감사시장의 집중도가 감사품질에 미치는 영향: 감사위원회의 전문성을 중심으로

송보미 한국회계정보학회 2020 회계정보연구 Vol.38 No.1

[연구목적] 각국의 규제기관들은 회계감사시장이 소수의 감사인에게 집중되어 있는 상황에 대해 높은 관심을 보이고 있다. 감사시장의 집중도가 감사품질에 영향을 미칠 수가 있기 때문이다. 국내 선행연구는 허핀달지수로 측정한 감사시장의 집중도가 증가할수록 감사품질이 하락함을 보고한 바 있다. 본 연구에서는 감사위원회의 전문성이 이러한 감사시장의 집중도와 감사품질 간의 관계에 영향을 미치는지를 살펴본다. 전문성을 갖춘 감사위원회가 본래의 감시‧감독 기능을 제대로 수행한다면, 감사시장의 집중도가 높아져도 과점 감사인의 감사업무를 소홀히 하는 성향이 억제되어 감사품질이 유지될 것으로 예측되기 때문이다. [연구방법] 본 연구는 2006년부터 2015년까지 유가증권시장에 상장된 기업 중 감사위원회 설치 기업을 대상으로 분석하였으며, 표본 수는 1,401개이다. 독립변수인 감사위원회의 재무전문성은 감사위원회 내 해당 전문가의 비율로 측정하였으며, 감사시장의 집중도는 총자산을 이용한 허핀달지수로 측정하였다. 종속변수인 감사품질은 성과조정 재량적 발생액(Kothari et al. 2005)의 절대값으로 측정하였다. [연구결과] 실증분석 결과 첫째, 감사시장의 집중도가 상승할수록 감사품질이 저하되는 것으로 나타났다. 둘째, 감사위원회가 재무전문성을 구성하는 세 가지 세부전문성 - 회계전문성, 금융전문성, 감독전문성 - 중 회계전문성을 보유한 경우에만 감사시장의 집중도가 높아지더라도 감사품질이 낮아지지 않는 것으로 나타났다. 이러한 발견은 감사위원회가 회계전문성을 보유한 경우 본연의 기능을 엄격하게 수행하여 감사인의 감사를 소홀히 하는 경향을 억제한다는 것을 보여준다. [연구의 시사점]본 연구는 감사시장의 집중도를 고려하여 감사위원회의 전문성이 감사품질에 미치는 영향을 분석하였으며, 또한 감사위원회의 재무전문성을 세부적으로 구분하여 그 효과를 동시에 살펴보았다는 측면에서 공헌점이 있다. [Purpose] Regulators worldwide have great concern on the audit market dominated by a few large auditors. This is because there is a possibility that audit market concentration affects audit quality. Prior research reports that audit market concentration which is measured as the Herfindahl index is negatively related to audit quality in Korea. This paper explores the effect of audit committee expertise on the association between audit market concentration and audit quality. Considering the findings of prior studies that audit committees with financial expertise enhance audit quality, it is expected that an audit committee with expertise restricts the tendency that the dominant auditors neglect their duties. [Methodology] This study analyzed the 1,401 sample of firms with an audit committee listed in the Korea Composite Stock Price Index market during 2006-2015. As independent variables, financial expertise and audit market concentration were measured by the ratio of the number of correspondent experts in an audit committee to the number of audit committee members and the Herfindahl index using total assets, respectively. The dependent variable, audit quality, is measured as the absolute value of the performance-matched discretionary accruals(Kothari et al. 2005). [Findings] As results of the empirical analyses, I firstly find that audit market concentration negatively affects the audit quality. Next, I find that audit quality is not decreased as audit market concentration increases only when audit committees have accounting expertise among financial expertise classified as accounting, finance, and supervisory expertise. These findings suggest it is crucial for an audit committee to have accounting expertise. [Implications] Contrary to prior literature, this study examines the influence of audit committee expertise on audit quality considering audit market concentration and utilizing the differential types of expertise.

감사시장 집중도와 감사품질 - 산업별 시장점유 1위 감사인을 중심으로 -

조태현,김병호 한국공인회계사회 2016 회계·세무와 감사 연구 Vol.58 No.4

Policy makers have expressed concern about the risk posed by the auditor concentration. In this paper, we examine whether concentration in Korean audit market affects the auditor's tolerance for earnings management by audit clients. Auditor concentration could result in a more lenient and less skeptical approach to audits, and accordingly lower audit service quality. Concentration also could have a beneficial effect on audit quality due to reduced fear of being replaced by a more compliant auditor. Some prior studies suggest a positive association between audit quality and concentration while the others, including a recent Korean study, indicate a negative association. Hence, the relation between auditor concentration and audit quality remains an empirical question. The results of previous empirical studies on differential audit quality of Big 4 auditors and industry specialized auditors are mixed in Korea. Accounting scandals have repeated in spite of the internationally recognized Big 4 auditors operating in Korea. Demand for enhancement of audit quality in Korea has also continued. In Korea, each Big 4 auditor has one engagement office; four engagement offices of Big 4 auditors cover the entire country; the biggest market share auditor is outstandingly notable; and auditor concentration by industry is varying. Concentration could have more negative effect to the biggest industry market share auditors on audit quality due to the fear of loosing market share in Korea. To examine the effects of audit market concentration on audit quality in Korea, we focus on the biggest market share auditor by industry. This paper investigates whether the biggest industry market share auditors are associated with audit quality in connection with the degree of concentration by industry. Our sample covers the 1996-2013 time period and consists of 18,407 firm-year observations. We also examine a sample of 9,936 firm-year observations where the clients are audited by Big 4 auditors. Following prior studies, we use accrual-based earnings quality as a proxy for audit quality. Our primary measure is absolute value of performance matched discretionary accruals by Kothari et al. (2005). Our results indicate that higher concentration (as measured by the Herfindahl index) is associated with the likelihood of the client having higher absolute value of performance matched discretionary accruals, only if the auditor is the biggest market share auditor by industry. We are unable to detect a relation between auditor concentration and audit quality in Korean audit market, which is different from the previous study. This implies that auditor concentration itself does not have an effect on audit quality. Instead, audit quality of the biggest market share auditor by industry is lower than quality of the other auditors. As a matter of primary interest, audit quality of the biggest industry market share auditor becomes lower as the auditor concentration by industry becomes higher. Our results hold across alternative measure of Herfindahl index based on sales as well as on total assets. Specifically, audit quality is lower as auditor concentration becomes higher, but only for firms audited by the biggest market share auditors. In the absence of stricter investor protection, the biggest market share auditors simply do not have incentives to enforce high quality earnings and risk dismissal by their client in Korea. Thus our findings refute the view audit quality of the biggest market share auditors is higher as a industry specialist auditors. Our results also hold across the sample clients audited by Big 4 auditors. This paper explains why audit quality of the big size auditors and industry specialized auditors are not higher than audit quality of other auditors in Korea. The biggest market share auditor by industry is unable to provide higher quality audit due to the fear of loosing market share in Korea. 본 연구는 감사시장 집중도가 감사품질에 미치는 영향을 산업별 시장점유 1위 감사인을 중심으로 분석하였다. 산업별 시장점유 1위 감사인은 산업전문성을 가진 감사인으로 가정되지만 시장점유를 상실할 경우에 잃게 되는 혜택이 크기 때문에 시장점유의 상실을 우려하여 감사품질의 하락을 감수할 유인을 가질 수 있으며, 그 유인은 감사업무를 수행하는 오피스의 수효가 적은 시장에서 집중도가 클수록 증가할 수 있다. 감사시장 집중도는 허핀달 지수를, 감사품질은 성과조정 재량적 발생액의 절댓값을 이용하였다. 자료는 1996년부터 2013년까지 18년간 유가증권 및 코스닥 시장 상장기업 중 금융업을 제외한 12월 결산법인을 표본으로 18,407 기업-연도를 분석하였다. 실증분석 결과, 시장점유 1위 감사인의 감사품질은 다른 감사인보다 낮았으며, 감사시장 집중도가 높아질수록 시장점유 1위 감사인의 감사품질이 하락하였다. 이 현상은 전체표본기업에서는 물론 Big 4 감사인의 감사기업에 대하여도 유사하게 나타났으며, 국내 감사시장이 정상적인 시장원리에 따라 작동되지 아니하고 있음을 시사한다. Big 4 감사인은 총 4개의 오피스가 경쟁하면서 국내에서 모든 산업을 감사하므로 시장점유 1위 감사인은 산업전문성으로 감사품질을 높이기에 앞서 시장점유 상실을 우려한다. 선행연구에서는 국내감사시장에서 감사시장 집중도가 높아지면 감사인이 나태하고 안주하게 되어 감사품질이 저하된다고 보았으나, 본 연구에서는 시장점유 1위 감사인이 시장점유 상실을 우려하여 감사보수의 실질적인 인하와 감사품질 저하를 감내한다고 예상하였고 실증하였다. 본 연구는 국내에서 지속적으로 제기되는 감사품질에 관한 문제의 원인을 새로운 가설에 의하여 밝히는 점에서 의미를 갖는다.

감사위원회의 특성이 감사시장의 집중도와 감사품질 사이의 관계에 미치는 영향

송보미 한국콘텐츠학회 2020 한국콘텐츠학회논문지 Vol.20 No.1

선행연구는 허핀달 지수로 측정한 국내 감사시장의 집중도가 높아질수록 감사품질이 낮아진다는 것을 보인 바 있다. 본 연구에서는 감사위원회의 특성이 이러한 감사시장의 집중도와 감사품질 간의 관계에 영향을 미치는지를 분석하였다. 감사위원회가 본래의 감독‧감시 역할을 제대로 수행한다면, 과점 감사인의 감사를 소홀히 하는 경향이 억제될 것으로 예측되기 때문이다. 2006년부터 2015년까지 감사위원회를 보유한 유가증권시장 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 선행연구의 결과와 일관되게 감사시장의 집중도가 상승할수록 감사품질은 하락하는 것으로 나타났다. 그러나 감사위원회가 감사위원회의 세 가지 세부특성 - 독립성, 재무전문성, 활동성 - 중 재무전문성을 보유한 경우에는 감사시장의 집중도가 증가하더라도 감사품질이 저하되지 않는 것으로 드러났다. 본 연구는 감사위원회의 특성이 감사품질에 영향을 미치는 데 있어 감사시장의 집중도를 고려하였으며, 감사위원회의 특성 또한 세부적으로 구분해서 그 효과를 동시에 살펴보았다는 점에서 공헌점이 있다. Prior literature shows that audit market concentration which is measured as the Herfindahl index is negatively associated with audit quality in Korea. This study analyzes whether characteristics of an audit committee have effect on the relation between audit market concentration and audit quality. This is because it is expected that effective audit committees restrict the tendency of dominant auditors to neglect their duties. The empirical results of this study using the sample firms having an audit committee listed in the Korea Composite Stock Price Index market for 2006-2015 are summarized as follows. First, consistent with prior research, audit quality decreases as audit market concentration increases. However, audit quality is not lowered as audit market concentration rises only when the audit committee has financial expertise among representative characteristics of an audit committee - independence, financial expertise, and activity. This research finds contributions in that it explores the effect of audit committee characteristics on audit quality in consideration of audit market concentration and utilizes the differential types of the characteristics of an audit committee at the same time.

감사시장의 집중도와 감사보수, 감사시간 및 시간당감사보수 사이의 관계 : Big N 회계법인을 사용한 분석

최승욱,배길수 韓國公認會計士會 2015 회계·세무와 감사 연구 Vol.57 No.3

규제자들은 감사인간 인수합병과 파산으로 인해 감사인 수가 감소함에 따라 기업이 선택할 수 있 는 감사인의 수가 제한되고 이로 인해 필연적으로 감사시장의 집중도가 높아져 감사품질이 훼손될 것을 우려해왔다. 그러나 감사인 수의 감소가 감사품질을 훼손하는지에 대한 연구 결과는 혼재되어 있다. 본 연구는 감사시장의 집중도와 감사품질 및 감사보수와의 관계를 조사한 선행연구의 연장으 로 선행연구가 조사하지 않은 감사시장의 집중도와 감사시간 및 시간당감사보수 사이의 관계를 조 사한다. 감사시장의 집중도는 흔히 경쟁정도를 반영하는 척도로 사용하는 Herfindahl index를 사용 하여 추정한다. 감사시장은 Big N과 non-Big N으로 차별화되어 있으므로 본 연구에서는 상대적으 로 규모가 커 경제적으로 보다 중요한 의미를 갖는 대형 고객을 주로 감사하는 Big N 감사인을 사 용하여 조사를 한다. Big N 표본만을 사용하는 것은 non-Big N 감사인이 규모가 큰 고객을 두고 Big N과 경쟁할 가능성이 거의 없기 때문이며 선행연구에서 제시하는 Big N과 non-Big N의 피감 사기업 특성 차이로 인한 감사보수 및 감사시간의 차이가 결과에 영향을 미치는 것을 방지하기 위 함이다. 분석결과, 집중도가 높을수록(즉, 경쟁정도가 낮을수록) 감사보수는 높지만 또한 감사인이 감사에 투입하는 시간도 더 많다. 집중도가 높을수록 감사보수가 높다는 결과는 경쟁이 낮을수록 가 격은 높다는 경제이론에서 예상하는 관계와 일치하여 예견하기 어려운 것은 아니다. 그러나 보다 흥 미로운 발견은 경쟁정도와 감사시간 사이에 음의 관계가 존재한다는 것이다. 이는 다시 말해 경쟁이 높으면 감사보수만 낮아지는 것이 아니라 감사인이 감사에 투입하는 시간도 동반하여 낮아짐을 의 미한다. 감사시간이 낮은 것은 감사품질을 훼손할 가능성을 시사하므로 본 연구의 결과는 감사시간 을 낮추는 경향이 있는 높은 경쟁이 과연 바람직한 것인지에 대해서는 의문의 여지가 있음을 제시 한다. 마지막으로, 감사보수를 감사시간으로 나누어 계산한 시간당감사보수는 감사시장 경쟁정도와 뚜렷한 관련이 없었다. 추가분석으로 다양한 감사인 집중도 측정방법을 이용한 결과도 거의 유사하 다. Policy makers and regulators have been concerned about the impact of audit market concentration resulting from the decline in the number of Big N audit firms due to mergers and the demise of Arthur Andersen. The main concern is that the decrease in number of auditors to choose from will negatively affect audit quality. However, empirical findings about the relationship between the number of available auditors and audit quality are not consistent. In fact, several studies suggest that existing levels of concentration do not impair audit quality. Some studies even find that concentrated audit markets are associated with higher audit quality. Also, little evidence on the relation between audit market concentration and audit production is currently available. Understanding this relationship is important because previous studies suggest that audit effort is expected to positively relate to audit quality. Further, auditors in a more concentrated audit market may extract rents from their clients, knowing that clients have few alternatives in auditor choice. Extending the literature, we attempt to offer initial evidence on the relation between audit market concentration and audit production in terms of the number of audit hours and fees per hour. Audit market concentration is measured by Herfindahl Index, which is often used to proxy the level of competition. Since audit market is segmented (Big N versus non-Big N auditors), we focus on Big N auditors in the investigation to facilitate the interpretation of the results. Since all big clients employ Big N auditors, focusing on Big N auditors also helps to understand the relationship using economically significant clients. Consistent with the findings in previous studies, we find that the level of audit market concentration is positively associated with audit fees, suggesting that auditors on average charge higher fees when competition is low. This finding is also consistent with the theoretical predictions that price will be higher as the level of competition reduces. More importantly, we find that audit market concentration is also positively associated with audit effort measured by the number of audit hours. This suggests that when the competition level is high in the audit market, not only the audit fees but also the audit hours decrease, and vice versa. To the extent that audit hours are positively related to audit quality, our finding that both audit fees and audit hours increase as the audit market becomes more concentrated indicates that audit market concentration may not be necessarily bad for clients. Perhaps because both audit fees and audit hours increase simultaneously as the audit market becomes more concentrated, we find that the level of audit market concentration is not systematically related to audit fees per hour. Our finding is robust to several alternative measures of audit market concentration. Our study provides insights into the important relationship between the level of audit market concentration and audit production.

감사시장 집중도가 감사계약에 미치는 영향에 대한 문헌 검토 및 미래 연구에 대한 제언

최종학,이유진,선우희연 한국회계학회 2024 회계학연구 Vol.49 No.2

최근 국내에서는 회계법인의 통합과 대형화를 위한 다양한 정책이 도입되었다. 이러한 정책은 감사품질의 개선을 목적으로 추진되었으나, 동시에 감사시장의 집중도를 높일 수 있다는 점에서 비판의 대상이 되곤 한다. 본 연구는 최근 국내 감사시장의 변화에 대한 시사점을 도출하기 위해 감사시장 집중도가 감사에 미치는 영향을 다룬 학술연구를 요약하여 소개한다. 이론연구에서는 감사시장 집중도가 감사보수 및감사품질을 증가시키거나 감소시킬 가능성을 모두 제시한다. 실증연구에서는 감사시장 집중도와 감사품질 및 감사보수의 관계에 대해 양방향의 결과를 모두 보고하고 있으며, 최근 연구에서는 국가별 법적 책임의 강도가 이러한 관계에 중요한 매개 요인이 될 수 있음을 제시하였다. 한편 감사시장 집중도가 경쟁 정도를 정확히 측정하는데 한계가 있다는 비판에 대응하여, 집중도 이외의 방법으로 감사시장의 경쟁을 측정하기 위한 시도도 다수 이루어지고 있다. 본 연구는 광범위한 문헌 검토를 통해 선행 연구의 현황을 진단하고, 감사시장 및 감사계약을 다루는후속 연구의 방향성 및 중점적으로 주목할 점을 제안한다. 더 나아가 본 연구는 국내에 도입된 다양한 감사규제가 감사시장에 미칠 영향을평가하기 위한 중요한 토대가 될 것으로 기대된다. Korean regulators have initiated several policies in recent years that induce auditor mergers and enlarge auditors. Such policies are adopted to i mprove audit quality, but related parties have expressed concerns about the potential increase in audit market concentration caused by the policies. To provide implications to the recent changes in the audit market, this study reviews theoretical and empirical studies on the effect of audit market concentration on audit characteristics . Econo mic theories predict both positive and negative effects o f concentration on audit quality and fees. Empirical research has documented mixed evidence on the effect of audit market concentration on audit quality and fees, while a recent study suggests that the strength of a country’s legal regime is an important determinant o f the concentration-fee association. To address a criticis m that concentration is an i mper fect pro xy for co mpetition , recent studies have atte mpted to measure audit market co mpetition using various alternative proxies other than concentration . This study co mprehensively reviews the current literature on audit market concentration and provides guidance for future research on the audit market and audit contracts. Furthermore, this study provides a foundation for understanding the consequences o f various audit regulations on the audit market.

감사인 교체 시점에서 감사시장의 집중도가 감사보수에 미치는 영향

송보미,정주렴,장금주 한국회계학회 2020 회계저널 Vol.29 No.2

This study investigates the effect of interaction between audit market concentration and voluntary auditor change on audit fees. Regulators worldwide have high concern on the potential detrimental effect of the dominance of a few large auditors, which results in the concentrated audit market structure. They worry that the concentrated market structure may enable auditors to charge excessive fees, while providing low-quality audit service. However, many practitioners do not agree with this view. Studies also suggest that economy of scale occurs at the concentrated audit market, which enables auditors to lower audit costs. Prior studies in Korea document that audit fees drop as audit market concentration increases. We focus on the auditor change because the competition among auditors at the time of the auditor change to attract the new clients is known to be very intense, which frequently results in initial audit fee discount. The intense competition may influence the potential effect of audit market concentration. Empirically, we find that the negative association between audit market concentration and fees is more salient at the initial engagement year of a new auditor. The result suggests that efficiency gains by auditors in the concentrated audit market are passed to clients when the level of competition is intense. Our findings provide interesting policy implications to regulators on the role of audit market concentration. 일부 대형 회계법인들이 시장을 과점하여 감사시장의 집중도가 높다는 것에 대해 세계 각국의 규제기관들은 큰 관심을 가지고 있다. 감사시장의 집중도가 감사인의 행동에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 국내 선행연구에서는 감사시장의 집중도가 높으면 감사보수가 낮다고 보고하였다. 일부 선행연구들에서는 감사인 집중도가 높은 경우 규모의 경제 효과가 발생하여 감사원가가 낮아지므로 감사보수가 하락한다고 해석한다. 본 연구에서는 경쟁이 치열하게 발생하는 감사인 교체 시점을 대상으로 이 관계가 달라지는지 조사하였다. 2006년부터 2016년까지의 국내 자료를 이용하여 분석을 실시하였으며, 감사시장의 집중도는 연도-산업별 허핀달 지수로 측정하였다. 실증분석 결과 감사시장의 집중도가 높은 경우 감사보수가 하락하는데, 이런 현상은 감사인 교체 시점에서 뚜렷하게 관찰되었다. 특히소형 회계법인들 사이에서 감사인 교체가 발생할 때 이런 발견이 더 뚜렷하게 나타났다. 이런 발견은 감사인 교체 시점에 회계법인들 사이의 신규 피감기업을 유치하기 위한 가격경쟁이 치열하게 발생하는데, 경쟁이 높을수록 규모의 경제 효과가 발생할 가능성이 높은감사인 집중도가 높은 산업 분야에서 감사보수가 더 하락한다고 해석할 수 있다. 본 연구의 이런 발견은 최근 규제기관의 감사시장 집중도에 대한 관심에 중요한 시사점을 제공한다는 측면에서 볼 때 중요하다고 할 수 있다.

감사인 강제교체제도가 감사시장 내 경쟁 및 역동성에 변화를 가져오는가?

기은선,정광화 한국회계정책학회 2016 회계와 정책연구 Vol.21 No.2

Using a unique setting in which the mandatory audit firm rotation was required for the period of 2006-2010, this study investigates whether the mandatory audit firm rotation mitigates audit market concentration and increases audit market share mobility. Policy makers believe mandatory audit firm rotation will lead to the enhanced audit quality by breaking off the economic bonding between an auditor and a client firm. In addition, the mandatory rotation is supposed to prevent harmful effects from auditing oligopoly. Prior studies focus on its effects on the audit quality or audit fees. However, there is little evidence regarding its effects on the audit market structure. This study fills the gap unexplored in the prior literature. We analyze the concentration and market share mobility in Korean audit market over the period of 2000 to 2010. This study compares the effects of both pre- and post-policy implementation. We observe that audit market concentration during the implementation period did not significantly change when compared with the period of pre-2006. Audit market share mobility in the mandatory period is somewhat higher than that in the pre-mandatory period; however, the difference is not statistically significant. Moreover, audit firm entry rate in the mandatory period decreased and audit firm exit rate did not significantly change when compared with the period of pre-2006. We could not find significant evidence audit firm rotation increases competition and mobility in the audit market. This paper has contributions to the literature in that it analyzes the effects of mandatory audit firm rotation from the perspective of audit market rather than audit engagements. 우리나라는 2006년에 6년 단위 감사인 강제교체제도를 도입하였으나 역기능에 대한 우려 때문에 2011년부터 동 제도를 폐지한 경험을 가지고 있다. 그러나 폐지 이후 현재까지 감사인 강제교체제도의 재도입을 요구하는 의원입법안이 꾸준히 제출되고 있고, EU 국가들 역시 감사시장이 BIG4 위주로 과점화되는 현상을 완화하기 위한 방안으로 감사인 강제교체제도 도입을 논의 중에 있다. 감사인 강제교체제도로 정책당국이 기대하는 효과는 두 가지로 요약할 수 있다. 하나는 감사인과 피감사회사간 유착관계 형성을 막아 감사품질을 제고하는 것이고, 다른 하나는 감사시장 내 경쟁과 역동성을 높여 과점화의 폐해를 막는 것이다. 그 동안 감사인 강제교체제도가 감사품질에 미친 영향을 살펴보는 위주로 선행연구가 진행되었으며 감사시장 내 경쟁에 미친 효과를 살펴본 연구는 드물다. 이러한 맥락에서 본 연구는 감사인 강제교체제도가 감사시장 내 경쟁 및 역동성에 변화를 가져왔는지를 살펴보았다. 2000년부터 2010년까지 11년간 상장기업 감사보수 자료를 이용하여 분석한 결과, 일반적 기대와 달리 감사인 강제교체제도가 상장법인 감사시장의 과점화를 해소했는지 확인할 수 없었다. 또한 Willem 외(1998)의 방식으로 감사시장의 역동성(MOB)을 측정한 경우에는 다소 개선된 모습이 나타났지만 그 차이가 통계적으로 유의한 수준은 아니었다. 또 다른 역동성 측정치로 제도 도입 전후 시장진입률과 시장퇴출률 변화를 살펴본 결과, 시장퇴출률은 기간간 유의한 차이를 발견할 수 없었고 시장진입률은 오히려 감사인 강제교체제도 도입 후 저하된 것으로 나타났다. 이는 감사인 강제교체제도입으로 인해 새로운 감사인을 찾아야 하는 상장기업들이 상장기업 감사 경험이 있는 감사인으로 몰렸기 때문으로 추정된다. 전반적으로 본 연구의 분석결과는 감사인 강제교체제도가 감사시장 내 경쟁과 역동성을 높이는데 효과가 있었는지에 대해 유의적인 증거를 제시하지 못하고 있다. 본 연구는 감사인 강제교체제도의 효과를 개별 감사계약 수준이 아닌 감사시장 수준에서 분석하였다는 점에서 의의가 있다.

감사시장의 집중도와 감사인 교체빈도 및 계속감사기간 사이의 관계

송보미 ( Bomi Song ),최종학 ( Jong-hag Choi ) 한국회계학회 2016 회계저널 Vol.25 No.4

Big 5가 대부분의 시장을 차지하던 회계감사업계가 Arthur Andersen의 몰락 이후 Big 4로 재편된 이후, 규제기관에서는 4개 뿐인 대형 회계법인들이 감사시장을 과점하면서 큰 영향력을 발휘한다고 우려하고 있다. 과점시장에서는 감사인들 간 경쟁의 부재로 피감기업들이 동일한 감사인을 계속해서 고용할 수 밖에 없어서 계속감사기간이 길어지며, 그 결과로 감사인의 독립성이 저해된다는 것이다. 또한, 이러한 문제점을 막기 위해서는 감사인 강제교체제도를 도입해서 감사인을 자주 교체해야 한다는 주장도 제시되고 있다. 이러한 주장의 진위를 확인하기 위해 본 연구에서는 1994년부터 2012년까지 국내시장의 자료를 이용하여 산업별 감사인 집중도가 해당 산업에서의 감사인 평균 교체빈도 및 평균 계속감사기간으로 측정한 감사시장의 경쟁정도와 관련되어 있는지를 검증하였다. 실증분석결과 규제기관의 예측과 일치하게 산업별 감사인 집중도가 높을수록 감사인 교체가 덜 빈번하게 일어나고 감사인의 계속감사기간이 길어지는 현상이 발견되었다. 이런 발견은 감사인 강제교체제도의 도입을 둘러싼 논란에 여러 흥미있는 시사점을 제공한다. As a result of the Enron-related accounting scandal occurred in year 2001, Arthur Andersen collapsed. After the demise of Arthur Andersen, the audit market became dominated by the remaining 4 large auditors . Deloitte, Ernst & Young, KPMG, and PricewaterhouseCoopers and thus audit market concentration increased dramatically. Among the several critics on Arthur Andersen for the audit failure, some criticize that Arthur Andersen audited Enron for many years in a row, and thus, formed cozy relationship with Enron and lost auditor independence. In addition, after the passage of Sarbanes-Oxley Act in 2002, the audit fees skyrocketed and firms started to complain about the high audit fees. Subsequently, regulators started to ponder whether the concentrated audit market structure, specifically among large firms, is related to audit quality and audit fees. Specifically, General Accounting Office(GAO, 2003) expressed concerns that increased auditor concentration limited clients’ choice of auditors, reducing the frequency of auditor changes. These problems may lead to long auditor tenure and resulting poor audit quality(Public Company Accounting Oversight Board, 2011). In fact, European Commission(EC, 2010) described that some firms appoint the same auditors for decades without considering for auditor changes. Accordingly, GAO(2003) and EC(2010, 2011) proposed to introduce the mandatory auditor rotation policy to promote more frequent auditor changes. If the policy is introduced, they argue that, the dominance of a few large auditors in the audit market will diminish and audit quality will improve. Further, the regulators believe that the introduction of the mandatory auditor rotation and resulting frequent auditor changes will lower the audit fees. However, practitioners and academics voice against the proposal and claim that the changes will lead to the increase of audit costs (and thus audit fees) as well as the deterioration of audit quality due to the loss of the chance of industry-specific or firm-specific knowledge accumulation through the provision of audit service to a specific client for long periods(Government Accountability Office 2008). In summary, the regulators’ argument is that audit market concentration leads to the decrease in the auditor competition, manifested by less frequent auditor changes and longer auditor tenure (i.e., first link), and this leads to poor audit quality and higher audit fees (i.e., second link). We are not aware of any prior literature that investigates the first link . whether audit market concentration is related to the frequency of auditor switches and the length of tenure. In contrast, there are some studies that link audit market concentration directly to audit quality(e.g., Kallapur et al. 2010; Boone et al. 2012; Newton et al. 2013; Cho et al. 2014), that is, examine the second link. But these studies yield mixed results depending on the proxies of audit quality they used. Thus, it is not yet easy to draw any definitive conclusion whether the regulators’ argument is right. This study looks into the first link in the regulators’ argument empirically to solve this important question. Surprisingly, as mentioned above, the first link is ignored in prior related studies and they directly focus on the relation between audit market concentration and audit quality/fees. Thus, it is not yet clear whether the first link exists in the audit market. That is why this study focuses on the first link and seeks to provide empirical evidence on the concerns of the regulators on the potential effect of auditor concentration. In contrast to the arguments of regulators, there are actually several counter-arguments that auditor concentration is not necessarily related to the level of auditor competition(e.g., Davies and Geroski 1997; Dedman and Lennox 2009; Causholli et al. 2010). Thus, it is an interesting empirical question to check whether regulators’ concerns actually occur in Korean audit market. With a maximum of 10,448 observations collected for the period starting from 1994 to 2012, we empirically test this prediction . the relationship between auditor concentration and the frequency of auditor switches and the length of auditor tenure. For the estimation of auditor concentration, we adopt a frequently-used measure of Herfindahl index estimated on the basis of client total assets and sales for each industry and year. We then measure the frequency of auditor switches as the ratio of the number of auditor switch observations out of the total number of observations in the industry and year and the auditor tenure as the industry-year average length of the auditor tenure. In addition, we divide the time period to 3 sub-samples . the period of Big 6(1994-1998, 2001-2004), Big 5(1999-2000), and Big 4(2005-2012). Empirical findings are summarized as follows. First, we find that the auditor concentration is negatively associated with the industry average of the frequency of auditor switches and positively associated with the industry average of auditor tenure. These findings are consistent with the concerns of regulators. Second, these findings are robust in three sub-periods, suggesting that the findings are not restricted to certain periods only. However, we find that the relationships are relatively weak in the recent Big 4 period. The findings in this study provide important implications. Specifically, the findings suggest that regulators may introduce a mandatory auditor rotation policy in certain concentrated industries to promote more frequent auditor switches. But, given the empirical evidence on the potential negative effect of frequent auditor switches on audit quality, regulators need to pay more attention on maintaining high audit quality in the concentrated industries in the case of the introduction of the policy. In this respect, the findings of this study can be used as a valuable input to policy-makers.

비상장법인 감사시장 집중도와 감사인 재선임

정광화,조태현,김이배 한국세무학회 2018 세무와 회계저널 Vol.19 No.4

The objective of this paper is to examine the effect of concentration in audit market on auditor competition. Specifically, we investigate how auditor concentration measured by industry-year Herfindahl Index influences auditor competition measured by auditor reappointment. Further, we also explore auditor competition in the perspective of audit fee. There have been concerns that the concentrated audit market by Big 4 hinders the competition between auditors, leading to decrease in audit quality while increase in audit fee. Several previous studies focus on listed firms in the capital market and report mixed results. Therefore, further research needs to address non-listed firms. This paper use the sample of 32,099 firm-year observations that are subject to statutory audit in Korea over the period of 2012-2015. We find that auditor concentration is not significantly related with auditor reappointment. This finding holds for the result using auditor competition measured by audit fee. The result of this paper extends prior literature by adding further evidence on non-listed firms. Also, this paper makes contribution to the literature by providing the refined empirical results for non-listed firms. 본 연구는 감사시장의 집중도가 감사인 간 경쟁에 미치는 영향을 검토하는 것을 목적으로 한다. 구체적으로 산업별-연도별 허핀달 지수로 측정한 감사인 집중도가 감사인 교체 여부로 측정한 감사인 간 경쟁에 어떠한 영향을 미치는지 살펴본다. 추가적으로 감사인 간 경쟁을 감사인 교체뿐만아니라 저가수임 측면에서 살펴본다. 소수의 대형감사인에 의해 감사시장이 집중되면, 감사인 간 경쟁을 저해하여 감사품질은 낮아지고 독과점 이윤 추구로 인해 감사보수는 오히려 높아질 것이라는 우려가 존재한다. 이에 대해 선행연구들은 혼재된 결과를 보이고 있으며, 이러한 결과들은 상장법인에 국한된 결과이므로 비상장법인 감사시장을 포함하여 더 많은 연구가 수행될 필요가 있다. 기업은 상장법인들은 물론 다수의 비상장법인들로 구성되기 때문에, 이들의 감사품질 제고에 대해 사회에서 더 많은 관심을 가져야 한다. 국가의 전반적인 회계투명성을 제고하기 위해서는 상장기업은 물론 비상장기업을 포함한 전체기업에서 감사인 간 정상적인 경쟁이 이루어지는지를 확인하는 것이 요구된다. 본 연구는 2012년부터 2015년까지 비상장외부감사대상법인을 대상으로 감사시장의 집중도가 감사인 교체에 미치는 영향을 회귀분석을 실시하여 살펴보았다. 분석 결과, 비상장법인에서 허핀달지수로 측정한 감사인 집중도와 감사인 교체는 무관한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 감사인 경쟁을 저가수임 여부로 측정한 경우에도 일관성 있게 나타났다. 다수의 회계법인 등이 비상장법인에게 감사서비스를 제공하고 있지만 상장법인에 대한 선행연구의 결과와 달리, 감사인 집중도가감사인 재선임 가능성을 높인다는 증거를 발견할 수 없었다. 본 연구의 공헌점은 다음과 같다. 첫째, 선행연구의 방법론을 보완하고 개별기업의 감사인 교체가능성을 직접 검토하여 좀 더 정교한 연구 결과를 제시하였다. 둘째, 상대적으로 연구가 부족한비상장법인에 대한 실증결과를 추가하여 비상장법인에 대한 이해의 폭을 확대하였다.

시장 경쟁과 지대가 기업의 조세회피에 미치는 효과

전주성,왕승현 한국세무학회 2012 세무학 연구 Vol.29 No.3

Using externally audited nonfinancial firm data for the period 1994-2007, this paper investigates the extent to which market competition and firm-specific rents affect corporate tax avoidance. The estimation results show that firms in more competitive industries engage in more tax avoidance activities. This result is more pronounced for publically listed firms, which are likely to face more profit pressure than their counterparts. Except for chaebol firms, exiting firmspecific rents appear to be substitutes for tax avoidance benefits for all firm groups. Chaebol firms are estimated to be less sensitive to market competition in seeking tax avoidance, probably because they already enjoy monopoly status. 기업의 절세 전략은 이윤창출 환경과 밀접한 관련이 있을 수 있다. 시장 경쟁도가 높아 이윤 압박이 심할 때는 조세회피 유인이 커지는 반면, 다른 이윤추구 기회가 많은 경우에는 조세회피를 덜 할 가능성이 있다. 이 점에 착안해 본 연구에서는 특정 기업이 속한 산업의 경쟁도와 정상이윤을 넘어서는 지대의 존재가 조세회피에 어떤 효과를 미치는지를 1994~2007년 기간의 외부감사대상기업 자료를 사용해 분석했다. 기존 연구가 주로 사용한 상장기업 자료에 비해 크게 늘어난 표본수의 이점을 살려 중분류(2 digit) 50개 산업의 집중도를 측정했고, 상장, 재벌, 외국인투자, 중소기업 여부를 기준으로 표본을 분류해 대조군끼리 추정결과를 비교했다. 이런 유형별 분석을 통해 시장압력, 지배구조, 기업규모 등에 따라 경쟁도와 지대가 조세회피에 미치는 영향이 어떻게 달라지는지 검토했다. 조세회피 대용치로는 회계이익과 과세소득의 영구적 차이, 일시적 차이, 이 둘의 합 등 세 가지 측정치를 사용했다. 회귀분석 결과 시장집중도가 높은 산업에 속한 기업일수록 조세회피에 의존하는 정도가 작은 것으로 나타났는데, 이 결과는 상장기업에서 특히 두드러졌다. 이는 시장 경쟁이 심한 산업에 속하고, 투자자로부터의 이윤 압력이 큰 기업일수록 조세회피 유인이 커짐을 보이는 증거이다. 한편 지대의 존재는 재벌기업을 제외한 모든 기업 유형에서 조세회피를 감소시키는 요인으로 나타났는데, 이는 조세회피의 이득이 기존 지대와 대체성을 가짐을 보여주는 증거이다. 다른 기업군과 대조적으로 재벌소속 기업의 경우에는 산업 경쟁도와 지대가 조세회피에 영향을 주지 못하는 것으로 나타났다. 충분한 독점적 지위를 누리는 재벌기업의 경우 시장 경쟁에 따른 이윤 압박이 크지 않을 수 있으며, 다른 방식을 통한 지대 축적 능력이 뛰어나기 때문에 조세회피를 통한 이윤추구 동기가 덜 할 수 있다. 외국인투자기업 여부와 기업규모의 차이에 따른 효과를 분석하기 위해 외국인투자기업과 비외국인투자기업, 중소기업과 대기업으로 구분하여 분석한 결과 눈에 띄는 차이를 보이지 않았다. 끝으로, 집중도와 지대를 교차시킨 항의 추정계수는 대부분 양의 부호를 가졌는데, 이는 집중도가 높은 환경일수록 지대와 조세회피가 보완적일 수 있음을 의미하거나, 역으로 경쟁이 심한 환경에서 지대마저 낮으면 조세회피가 더 심해질 수 있다는 가능성을 보여주는 증거로 해석할 수 있다.