http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
GARCH모형에 의한 VaR모형의 환위험 예측력 비교분석
이광로,문성주 대한경영학회 2004 大韓經營學會誌 Vol.17 No.6
The core of Var model is to estimate the volatility on the changable risk of foreign exchange rate. Therefore many researchers' efforts have developed a lot of estimate methods to estimate exactly the volatility risk of foreign exchange rate. The facts that volatility of return rate is not constant but it is time-varying have been known from long ago. The purpose of this study focused on the estimation of volatility by using GARCH models including heterokedasticity of volatility. We analysed by using backtesting method in order to investigate whether GARCH models are superior to MorganRiskMetrics model or not. The main results are as follow. First, in case of considering leverage effect, the results were come out that EGARCH model was superior to RiskMetrics model in frequency of exceedence and TGARCH model was relatively superior to RiskMetrics model in amount of exceedence. Second, there was not difference as getting the same performances in frequency of exceedence between GARCH(1,1)-M model being supposed that volatility of foreign exchange rate influences on its' average return rate and AR(1) -GARCH (1,1) model that the foreign exchange volatility doesn't influence on the average return rate. From above results, the distribution of volatility rate on won/dollar exchange rate was not followed the normal distribution but shown fat tailed distribution. Consequently, this study concludes that GARCH model was superior to Risk Metrics model of J.P.Morganin case estimating for VaR method. VaR모형의 핵심은 환위험 변동성의 측정이다. 그 동안 환율의 변동성 위험을 정확히 측정하기 위한 많은 방법에 관한 연구들이 개발되어 왔으나 수익률의 변동성이 일정하지도 않고 시간변동에 따라 가변적이라는 것은 오래전부터 알려져 온 사실이다.본 연구는 변동성의 이분산성을 고려한 GARCH류모형들을 이용하여 횐위험 변동성을 추정함으로써 VaR모형의 예측력에서 GARCH류모형이 Morgan사의 RiskMetrics모형보다 더 우월한 지를 사후분석(backtesting)방법을 통해 비교분석하였다. 그 결과는 다음과 같다.첫째, 레버리지효과를 고려한 경우에는 GARCH모형이 초과율의 빈도에서 RiskMetrics보다 더 우수한 것으로 나타났다. 그리고 T-GARCH 모형이 초과율의 양에서 상대적으로 우수한 것으로 나타났다. 둘째, 환율변동성이 환율평균수익률에 영향을 미친다고 가정되는 GARCH(1,1) -M모형과 환율변동성이 평균수익률에 영향을 미치지 않는다고 가정하는 AR(1)-GARCH (1,1)모형 사이에 초과율의 빈도에서는 동일한 성과를 얻음으로써 차이가 없는 것으로 나타났다.이상의 결과로부터 원/달러환율의 변동성분포는 정규분포를 따르지 않고 있으며, fat-tailed 분포를 보였다. 결론적으로 GARCH모형이 VaR 측정에서 J.P.Morgan의 Risk Metrics 모형보다 우수한 것으로 나타났다.
李光露 건국대학교 1987 論文集 Vol.25 No.1
The purpose of this study is to test whole validity of APM. APM is an alternative model which overcome the critical point of the CAPM, APM is based on the k-factor return generating model, and requires no utility assumption beyond monotonocity and concavity The market portfolio plays no role in this model. To test the validity of APM model itself and application in the Korean Stock Market established the following hypothesis. Hypothesis I : The variation of security returns is explained by common factors more than one. Hypothesis II : The factor structure of security returns is identical across various asset groups for the same time period. Hypothesis III : Theres is no own variance effect. Hypothesis IV : There is no firm size effect. The sample consists of 104 common stocks which listed on Korea Stock Exchange from Jan. 1981 to Dec. 1986 (72 months). The empirical result of test reveals as follows. 1) From the result of factor analysis by method of maximum liklihood factor analysis(MLFA), there were five common factors which influenced the rate of stock return. 2) As the size of sample stocks increases, the number of relevant factors increases, but the ge-neral and important common factors don't increase from the 30-factor model. 3) The size of test period did not influence factor estimation. 4) The factor structure of stock return is identical across various assets groups for the same time period. 5) There was no own variance effect by the regression of the factor loading and the standard de-viation of the average returns. 6) There is no difference in the average excessive return rate of APM for each portfolio by market value of enteprise. Therefore it did not deny the validity of APM itself. Though it contains some limitation in this study, it can be said that there is the validity of APM in Korean Stock Market.
이광로,정희성,김명원,Lee, Gwang-Ro,Jeong, Hui-Seong,Kim, Myeong-Won 한국전자통신연구원 1989 전자통신동향분석 Vol.4 No.2
인간의 정보교환이나 기록의 매체로써 인간사회에서 중요한 문자는 시간이 경과함에따라 사용량이 비약적으로 증가해 왔으며, 앞으로도 증가 추세는 더욱 가증될 전망이다. 이러한 계속적인 정보의 증가는 활자를 매체로 하는 수용 한계를 넘어, 이미 computer를 활용하지 않으면 안되게 되었다. 특히, 기존의 문서화 되어있는 필요한 많은 data와 나날이 늘어나는 정보의 양을 database화 하여, 원하는 정보를 신속히 찾아내기 위해서는 기존의 key board를 이용하여 사람의 손으로 입력하는 방법보다 신속하고 정확한 입력장치개발이 요구된다. 이러한 data입력장치의 개발이 선행되지 않는다면 computer의 정보처리 속도와 연산속도가 아무리 향상되어도 효율적인 정보처리를 이룩할 수 없을것이다. 그러므로 이러한 것을 실현하기 위해서는 먼저 문자의 인식이 필요불가결하다. 본 논문에서는 문자인식의 현황과 문제점을 제시함으로써 효율적이고 경제적인 문자인식 sysyem 구축에 도움이 되기 바라며 이하 OCR(Optical Character Recognition)의 역사와 발전, 문자인식 방법과 문자인식 system의 구성, On-line 문자인식과 Off-line 문자인식에 관하여 논하고 결론을 맺는다.