Disciplinary Sport Physiology Health Education , Sport Medicine : 한국의 기수련 ( 천도선법 ) 을 통한 자연살해세포 ( natural Killer cell ) 의 성능 변화

허화정,류훈,정헌택,김수근 ( Hwa Jeong Huh,Hoon Ryu,Hun Taeg Chung,Soo Keun Kim ) 한국체육학회 1996 국제스포츠과학 학술대회 Vol.1996 No.2

일제하에 있어서 한국의 증권시장

허화(Huh Hwa) 한국경영학회 1980 經營學硏究 Vol.9 No.-

연구개발비와 광고비의 기업가치에 대한 영향

허화 ( Hwa Huh ),이정길 ( Jeong Gil Lee ),김영갑 ( Young Kap Kim ) 한국금융공학회 2007 금융공학연구 Vol.6 No.1

본 연구에서는 광고비와 연구개발비가 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과 전체기업을 대상으로 한 분석에서는 광고비, 연구개발비, 현금흐름, 주식수익률의 표준편차가 기업가치에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 기업규모에 따라 대중소기업으로 구분한 경우에는 주식수익률의 표준편차와 광고비 및 연구개발비만 일관성 있는 유의적인 결과를 보여주었다. 벤처기업과 비벤처 기업으로 분류한 분석에서는 벤처기업의 연구개발비가 일관성 있는 결과를 보여주지 못하여, 벤처기업에서 연구개발비가 갖는 의의에 대해 의문을 갖게 하였다. 반면, 비벤처 기업의 경우 연구개발비가 기업가치에 대해 일관성 있게 유의적인 것으로 나타났다. 연구결과를 정리하면, 전체적으로 연구 개발비과 광고비가 기업가치에 대해 이론적인 분석과 일치하는 비교적 일관성 있는 결과를 보여주는 반면, 주식수익률의 표준편차는 일관성 있는 유의성을 보여주지만, 이론적인 분석과는 반대방향으로 영향을 미치는 것으로 나타났다. This paper focuses on the effects on the corporate value of R&D expenditure and advertising expenditure for 2001-2006. The dependent variable is the market value of the firm being measured in year-end stock price and the number of the stock. The independent variable are cash flows, growth rates of the sales, standard deviation of the monthly returns of the stock, advertising and R&D expenditures. Our results ase follow. First, in the full sample analysis, advertising and R&D expenditures, cash flows, growth rates of the sales, standard deviation are significant. But, in the samples of large firms, mid-firm, small firms, advertising and R&D expenditures, standard deviation are significant Second, in the sample of venture companies, the significance of the R&D expenditures is not consistent. This means that the effect of the R&D expenditures on the venture company may be limited. But, in the sample of the non venture companies, R&D expenditures are consistent and significant. Third, the standard deviation are significant, however the direction of the effect is against hypothesis. It needs to study more to explain this problem.

인플레이션의 稅金效果가 資本投資에 미치는 影響에 관한 實證的 硏究

허화(Huh, Hwa),이승우(Lee, Seung-woo) 대한경영학회 1996 大韓經營學會誌 Vol.14 No.-

기업의 소유구조가 Q비율에 미치는 영향

허화(Huh, Hwa),정기식(Jeong. Ki-Sik) 대한경영학회 1996 大韓經營學會誌 Vol.13 No.-

시중은행과 지방은행의 재무구조상의 특성과 순이자수익 증가에 대한 비교분석

許樺(Huh, Hwa),金泰赫(Kim, Tae-Hyuk) 대한경영학회 1993 大韓經營學會誌 Vol.8 No.-

원,달러선물시장에서 일중 거래량이 수익률 및 수익률의 변동성에 미치는 영향

허화 ( Hwa Huh ),성희교 ( Hee Gyo Sung ) 한국금융공학회 2005 금융공학연구 Vol.4 No.2

본 연구에서는 원·달러선물시장에서 일중 거래량과 수익률 및 수익률 변동성과의 관계에 대하여 분석하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 원·달러선물시장의 거래량 변화율과 단순수익률 간에는 인과관계가 존재하지 않았으나, 거래량변화율과 절대수익률의 관계에서는 절대수익률에서 거래량변화율로의 단방향 인과관계가 존재하였다. 충격반응함수를 이용하여 충격반응을 분석한 결과, 거래량변화율이 절대수익률에 주는 충격은 그 영향이 크지 않았다. 둘째, 원·달러 선물의 일중 자료를 이용하여 분석한 결과, 원·달러선물시장에서는 거래량변화율과 수익률변동성 간에 양방향 인과관계가 존재하였다. 그리고 충격반응 분석과 예측오차 분산분해의 결과를 통해서 거래량변화율에 대한 절대수익률의 예측력이 매우 강하다는 사실을 발견하였다. 변동성을 측정하는 방법에 따라 결과에 큰 영향을 미치지 않은 것으로 보아, 변동성 측정 방법의 차이는 중요한 의미를 갖지 못한다는 사실을 확인하였다. 또한 수익률변동성에 대해서 거래량 정보의 예측력이 크다는 사실을 밝혔다. The purpose of this study is to examine the intraday relationship between volume, return, and price volatility in USD futures market. The rate of return is measured in two way ; simple rate of return and absolute rate of return. The price volatility is estimated by variance and conditional variance, using GARCH(1,1) model. Granger`s causality test is used for the analysis of the relations between volume, return and price volatility, and impulse response function and forecast error variance decomposition is used for the check of the influences between parameters. In conclusion, it is found that the absolute rate of return leads volume strongly, and volune leads price volatility, which means that the information about volume can be used as a forecast index in the USD futures market.

DEA모형을 이용한 우리나라 손해보험회사의 효율성 분석에 관한 연구

허화 ( Hwa Huh ),김병철 ( Bung Chul Kim ) 한국금융공학회 2005 금융공학연구 Vol.4 No.1

본 연구는 IMF 이후 국내 손해보험회사들의 내적 효율성과 고객만족도에 의한 외적 효율성을 DEA모형을 이용하여 분석 해본 결과 전체적으로 비효율적 이었고 원인은 주로 규모의 비효율성에 기인된 것으로 나타났으며, 투입 변수로는 업무용 고정자산이 가장 비효율적 이었고, 회귀분석 결과 모집인 비율이 높을수록, 순사업 비율, 신계약, 수금비율, 인건비 비율, 물건비 비율, 건물비 비율은 감축할수록 전체 효율성이 증대 되었다. 그리고 전체 효율성과 고객만족 지수와의 상관관계에서는 특별한 관계를 찾을 수 없었다. This paper investigated the efficiency measures of the non-life insurance firms in korea using DEA(Data Envelopment Analysis) model, which is nonparametric efficiency measurement method. DEA has been used in measuring the relative efficiencies of DMU(decision making unit) and it provides overall efficiency, technical efficiency, allocative eficiency, scale efficiency, pure technical efficiency of individual DMUs. and it is useful to offer an incentive to inefficienct firms which want to become the efficient firms. To measure the efficienc, using the time-series data for six years from 1998 to 2003, targeting for the ten non-life insurance firms in korea. To measure the internal efficiency and the external efficiency, DEA metod and CSI(customer satisfaction index) are adopted in this study. The result of this study were summarized as follows: First, Overall inefficiency showed that approximately 13.2% of inefficiency existed on the non-life insurance firms. and it revealed that the cause for overall inefficiency was due to technical inefficiency rather than allocative inefficiency. Such technical inefficiency arose from scale inefficiency rather than pure tecjnical inefficiency. Second, the large firms operated more efficiently than the small-to-mid sized firms with respect to the areas of overall efficiency, scale efficiency. Third, the results of the multiple regression analysis showed that overall efficiency was positively related to collection ratio but was negatively related to expenses ratio. Forth, the result of correlation analysis among the CSI and net profit, overall efficiency, CSI have a little correlation with overall efficiency score and net profit strongly correlated to overall efficiency score. Even though this study is not satisfactory and insufficiency to give manageraial guideline to the non-life insurance firms, The results of this study will be helpful to further studies in this filed and offer implications.

주식간 연결구조와 효율적 포트폴리오

허화 ( Hwa Huh ),김승환 ( Seung Hwan Kim ),강석규 ( Seok Kyu Kang ),엄철준 ( Cheol Jun Eom ) 한국금융공학회 2006 금융공학연구 Vol.5 No.2

본 연구는 주식수익률간 관계를 시스템적으로 거시적 관점에서 관찰하고자 하는 대안적 방법인 주식간 연결구조 접근법을 재무분야(Markowitz 효율적 포트폴리오)로의 실제적 적용을 통하여 그 활용가능성을 평가하고자 하였다. 관찰된 검증결과, 즉 주식간 연결구조와 효율적 포트폴리오를 결합하여 위상학적 속성을 관찰한 검증결과에 의하면, 효율적 포트폴리오 구성주식들은 시장공통요인(시장지수)과 관련된 속성은 낮은 수준인 반면에, 개별주식과 관련된 속성은 높은 수준을 나타내었다. 이로 인하여 주식간 연결구조에서 효율적 포트폴리오의 구성주식들은 다른 주식과 1개 혹은 2개의 연결개수만을 갖고, 따라서, 효율적 포트폴리오 구성주식 대부분이 주식간 연결구조의 외곽부분에 위치하는 경향이 확인되었다. 이상의 검증결과를 통하여, 기존연구에서 제안된 주식간 동적 연결구조의 접근법을 재무분야의 효율적 포트폴리오 이론과 결합하였을 때, 접근법은 기존 효율적 포트폴리오 구성주식들에 대한 새로운 시각을 제공할 수 있다는 것을 확인할 수 있었다. This paper try to combine the connection structure between stocks with efficient portfolio and investigate the topological characteristics of efficient portfolio. Several recent studies have been attempting to explain that the connection structure between stocks is organized by Power-Law distribution, this implies that most stocks have a few links, but only a few stocks have very large number of links. And researchers want to investigate the reason why the connection structure between stocks exhibited by Mantegna`s approach is Power-Law distribution. Reasons are, the number of connection between stocks is determined by market factors and specific firm factors among many other factors. If a stock is more affected by common factors than specific factors, the stock has large number of links with other stocks, otherwise more affected by specific firm factors, the stock has a few links. Observed results is that more efficient stocks(investment weight is positive) in efficient portfolio are always located on the outer leaves of connection structure between stocks. This is the fact that more efficient stocks in efficient portfolio have a few link with other stocks and are more affected by specific firm factors than common factors.

KOSPI 200과 S&P 500 지수선물가격 변동성의 기간별 예측 효율성에 관한 실증연구

허화(Huh, Hwa),강인철(Kang, In-Cheol) 대한경영학회 2000 大韓經營學會誌 Vol.23 No.-