http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
- 中文 을 입력하시려면 zhongwen을 입력하시고 space를누르시면됩니다.
- 北京 을 입력하시려면 beijing을 입력하시고 space를 누르시면 됩니다.
RISS 인기검색어
- 검색키워드
- 저자 : 허익구(Heo Ik-Gu) (검색결과 3 건)
- 무료
- 기관 내 무료
- 유료
-
-
박원(Park Won),허익구(Heo Ik-Gu) 한국국제회계학회 2010 국제회계연구 Vol.0 No.29
본 연구는 적자보고 기업의 회계이익과 누적된 회계이익의 결과인 이익잉여금이 기업가치에 미치는 영향을 검증하였다. 최근 이 분야 선행연구 결과인 청산옵션 가설과 달리, 적자보고 회계이익은 기업가치에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과에 대해 McCallig(2003), Darrough and Ye(2007)는 회계처리의 보수성향으로 적자보고 회계이익이 미래 회계이익의 증가를 초래하기 때문으로 보았다. 본 연구에서는 적자보고 회계이익이 기업가치에 미치는 영향을 검증하였다. 또한 장기적인 투자전략 기업의 경우 지속적인 손실을 보고할 가능성이 높기 때문에 이익잉여금이 결손금인 기업과 그렇지 않은 기업으로 구분하여 적자보고 회계이익의 기업가치에 미치는 영향을 검증하였다. 마지막으로 외환위기 이후회계처리의 보수성이 강화되었다는 연구결과를 바탕으로 적자보고 회계이익과 이익잉여금이 기업가치에 미치는 영향을 외환위기 이전과 이후로 구분하여 검증하였다. 만약 외환위기 이후가 회계처리의 보수성을 강화시켰다면, 적자보고 기업의 회계이익, 이익잉여금과 기업가치의 관계에 외환위기가 중요한 영향을 미칠 것으로 본다. 본 연구에서는 Ohlson(1995) 모형을 일부 변형하여 적자보고 회계이익이 기업가치에 미치는 영향을 검증한 결과는 다음과 같다. 첫째 적자보고 기업의 회계이익 혹은 이익잉여금과 기업가치는 유의적인 부(-)의 관계로 나타났다. 둘째, 지속적인 적자보고를 한 기업이 그렇지 않은 기업보다 적자보고 회계이익과 이익잉여금이 기업가치에 유의적인 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 장기간 투자로 인한 지속적인 적자보고 기업의 경우 미래 이익 증가의 가능성으로 투자자들이 적자보고 회계이익 규모에 대해 미래 이익을 낙관적으로 전망한다는 결과로 볼 수 있다. 셋째, 외환위기 이전에는 적자보고 회계이익이 기업가치에 미치는 영향이 비유의적인 것으로 나타났지만 외환위기 이후에는 적자보고 회계이익이 기업가치에 유의적인 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타나 외환위기 이후 회계처리 보수성향이 강화되었다는 간접적인 증거로 볼 수 있다. This paper examines that current and past losses are associated with firm value. Recurrently, at this literature prior researches, losses negatively impact firm value. MacCalling(2003), Darrough and Ye(2007) suggest that these results are due to accounting conservatism of revenue investments. These conservative accounting treatments are decreased past and current earnings and increased future earnings. Therefore, there accounting rules negatively impact losses valuation. We investigate association between negative earnings and prices. Also, we examine that negative retained earnings impact losses valuation. Loss making firms with negative retained earnings result in long run revenue investments. Finally, we investigate the effects of financial crisis on loss valuation. To test this hypothesis, we construct regression models using Ohlson(1995), McCallig(2003). The sample consists of 1,331 non-banking reporting losses of firm-years listed on the Korean Stock Exchange with the December fiscal year-end over 1987-2008. Empirical findings are summarized as following. Losses negatively impact the prices and negative retained earnings negatively impact the losses valuation. Finally, financial crisis effects loss valuation.
-
박원(Park, Won),허익구(Heo, Ik-Gu) 한국국제회계학회 2011 국제회계연구 Vol.0 No.40
연구개발 지출과 기업가치 관련성을 검증한 이 분야 선행연구들은 대체로 미래 수익성에 대한 연구개발 지출의 가치관련성에 집중하였다. 하지만 연구개발 활동의 성공여부와 미래 창출되는 이익의 금액과 시기에 대한 불확실성이 크기 때문에 기업의 재무적 상황이 연구개발 지출의 가치관련성을 결정하는 중요한 변수가 될 것으로 보았다. 본 연구에서는 재무적 제약 변수로 기업의 전체 부채비율, 금융부채비율, 금융비용으로 보았으며 Ohlson(1995)모형을 이용하여 연구개발 지출의 가치관련성을 검증하고자 하였다. 분석을 위하여 1998년부터 2009년까지 비금융업에 속한 상장 및 코스닥기업 중 몇 가지 조건을 만족하는 5,982개(기업/년)를 대상으로 표본을 선정하였으며 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 연구개발 지출은 선행연구결과와 유사하게 기업가치에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 재무적 건전성변수 중 전체 부채비율을 제외한 금융부채비율, 금융비용 수준이 낮을수록 연구개발 지출과 기업가치는 증가하는 것으로 나타났다. 따라서 연구개발 지출은 기업가치에 긍정적인 영향을 미치며 재무적으로 건전할수록 연구개발의 가치관련성은 증가함을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 연구개발 지출의 가치관련성에 대하여 재무적 건전성의 역할을 규명한 것에 의미가 있을 것으로 본다. 또한 연구개발 지출의 가치관련성에 대하여 수익성 뿐 만 아니라 위험적인 측면도 고려할 필요성을 제안한 것으로 볼 수 있다. This paper investigates association between financial constraints and R&D investments valuation. This area studies have concerned relationship between R&D investment and equity"s market value due to expectation of the future economic benefits. However some of the studies suggest that R&D investments are associated with an increased risk of firm. Therefore this paper examines that financial constraints effect on relationship between R&D investment and price. To test this hypothesis we construct regression models using Ohlson(1995). The sample consists of 5,982 non-banking reporting losses of firm-years listed on the Korean Stock Exchange and Korea Securities Dealers Automated Quotations with the December fiscal year-end over 1998-2009. Empirical findings are summarized as following. First R&D investments positively impact on equity"s market value. Second total leverage didn"t impacts on relationship between R&D investments and market value. But the financial leverage effects on R&D investment"s valuation. Finally financial expense impacts on R&D investments and value relevance. Therefore we suggest that financial constraints effect on R&D investments valuation.
KCI
DBpia연관 검색어 추천
이 검색어로 많이 본 자료
활용도 높은 자료
