해군전대 함정들의 정비일정계획모형 및 알고리즘

하석태,박종희 국방대학교 안보문제연구소 2001 국방연구 Vol.44 No.1

파생상품 사용이 미래이익의 주가정보성에 미치는 영향

하석태,박선영,최민주 한국경영교육학회 2022 경영교육연구 Vol.37 No.1

"[Purpose]This study examines the effect of using derivatives on the stock price informativeness of future earnings. [Methodology]Derivatives are used as a means of avoiding uncertainty arising from a company’s management activities. Therefore, the use of derivatives serves to provide useful information to investors in the capital market. To verify this, stock price informativeness of future earnings according to the use and size of derivatives was analyzed. [Findings]According to the analysis results, the lower the uncertainty due to derivatives, the higher the stock price informativeness on future earnings. In addition, in the securities market, the more using derivatives are used, the clearer the stock price informativeness on future earnings. [Implications]This study is significant in that it verified whether derivatives provide useful information from an investor’s point of view using the future earnings response coefficient model (FERC)." "[연구목적]본 연구는 파생상품 사용이 기업의 미래이익과 현재 주가의 관련성에 미치는 영향(주가정보성)을 살펴보고자 한다. [연구방법]파생상품은 기업의 활동 과정에서 초래되는 불확실성을 회피하는 수단으로 사용되고 있다. 따라서 기업의 미래 현금흐름의 변동성을 줄이는 파생상품 사용은 자본시장에서 투자자들의 의사결정에 유용한 정보를 제공하는 역할을 한다. 본 연구에서는 이를 검증하기 위하여 파생상품의 사용여부와 파생상품 금액이 미래이익과 현재 주가의 관련성에 미치는 영향을 분석하였다. [연구결과]분석 결과에 의하면 파생상품으로 인해 불확실성이 감소할수록 미래이익에 대한 주가정보성은 커지는 것으로 나타났다. 그리고, 코스닥시장보다 유가증권시장에서 파생상품이 미래이익에 대한 주가정보성을 증가시키는 것으로 나타났다. [연구의 시사점]본 연구는 투자자 관점에서 파생상품이 유용한 정보를 제공하는지를 미래이익반응계수 모형을 사용하여 검증하였다는 점에서 연구의 의의가 있다."

이익투명성이 감사보수와 감사시간에 미치는 영향

하석태,김은실,조성표 경남대학교 산업경영연구소 2022 지역산업연구 Vol.45 No.1

본 연구의 목적은 기업의 이익투명성에 따른 정보비대칭의 수준이 감사인의 감사위험에 대한평가에 어떠한 영향을 미치는지를 확인하는데 있다. 또한, 감사대상회사에 대한 이해가 부족한초도감사일 때, 이익투명성에 따른 감사인의 감사위험의 평가에 차이가 보이는지를 검증하고자한다. 이를 위해 본 연구에서는 이익투명성과 기업의 정보비대칭의 관련성을 고려하여, 이익투명성이 감사보수와 감사시간에 미치는 영향을 분석하였다. 분석결과, 이익투명성은 감사보수 및 감사시간과 유의한 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 그러나 감사인 유지제도를 고려하여, 초도감사에 따라 이익투명성이 감사보수와 감사시간에 미치는 영향을 분석한 결과에서는 초도감사일 때에만, 이익투명성이 감사보수(감사시간)에음(-)의 효과를 미치는 것으로 나타났다. 추가분석으로 시장유형과 감사인의 유형에 따라 이익투명성이 감사보수 및 감사시간에 미치는 영향을 분석하였다. 시장유형에 따른 분석결과를 보면, 코스피 상장기업 표본에서 이익투명성은 감사보수 및 감사시간과 유의한 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났으나 코스닥 상장기업 표본에서는 비유의하게 나타났다. 초도감사를 고려할 때, 이익투명성이 감사보수 및 감사시간에 미치는 음(-)의 효과는 코스피 상장기업 표본에서만 나타났다. 다음으로 감사인 유형에 따른 분석결과를 보면, 비대형감사인 표본에서만 이익투명성이 감사보수와 유의한 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 초도감사를 고려할 때에는 감사인의 규모와 관계없이 모든 표본 집단에서 이익투명성이 감사보수 및 감사시간에 음(-)의 효과를 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로 과거 3년간의 이익투명성의 평균을 이용하여 추가분석을 실시하였다. 분석결과, 이익투명성의 평균은 감사보수 및 감사시간과 유의한 음(-)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 또한, 초도감사를 고려할 때에도 본 분석과 결과가 일관되게 나타났다. 본 연구의 결과는 기업의 이익투명성이 감사인의 감사위험을 평가하는데 영향을 미치고 있음을 시사한다. 또한, 기업이 소속되어 있는 시장유형과 감사인의 유형에 따라 이익투명성과 감사보수 및 감사시간의 관계에 차이가 있음을 확인하였다는 점에서 의미가 있다. 또한, 이익투명성에 따른 기업의 정보비대칭 수준, 시장유형, 감사인의 유형을 표준감사시간의 가감요인으로 고려해야 한다는 정책적 시사점과 초도감사 연구에 대한 시사점을 제시한다. The purpose of this study is to verify the effect of information asymmetry on audit fees and audit hours according to earnings transparency of a company. In particular, when the first auditor's understanding of the audited company is insufficient, this study examines how earnings transparency affects audit fees and audit hours. We found that earnings transparency had a significant negative relationship with audit fees and audit hours. This means that the higher earnings transparency of a company, the less the information asymmetry of the company, which in turn affects the audit risks. However, the effect of earnings transparency on audit fees and audit hours indicate at the initial audit. According to the analysis results by market type, earnings transparency is negatively related to audit fees and audit hours in the KOSPI listed company. Also, the effect of earnings transparency on audit fees and audit hours indicate at the initial audit. As a result of the analysis according to the auditor type, it was found that profit transparency had a significant negative relationship with audit fees only in the non-Big4 auditor sample. When considering the initial audit, it was found that earnings transparency had a negative effect on audit fees and audit hours in all sample groups regardless of the size of the auditor. Finally, an additional analysis was conducted using the average of earnings transparency over the past three years. As a result of the analysis, it was found that the average of earnings transparency had a significant negative relationship between audit fees and audit hours. When considering the initial audit, it was also consistent with this analysis. This suggests that policy implications of the level of corporate information asymmetry, market type, and auditor type according to earnings transparency should be considered as factors that increase or decrease the standard audit hours. It also suggests implications for the initial audit research.

신(新) 외감법 시행 전후 경영자와 감사인간 의견불일치

하석태,박선영,이동훈 한국세무회계학회 2019 세무회계연구 Vol.0 No.62

Amendments to the Act on External Audit of Stock Companies (External Audit Act) in 2018 have been made to enhance accounting transparency and increase reliability. Auditors are expected to conduct audits more aggressively to avoid sanctions and litigation risks due to audit failures, and the disagreements between auditor and client will increase after the amendments. This study investigates whether the difference of auditor-client disagreements exists between the pre and the post the amendment of the External Audit Act in 2018. We find that the enforcement of New External Audit Act had insignificantly related to the auditor-client disagreements. On the other hand, we find that there was the significant difference of the auditor-client disagreements between 2018(2017) and 2016. This result implies that the disagreement increased prior to the enforcement of amendments. These findings suggest that the auditors have performed conservative audits before the bill passed the plenary session of National Assembly in 2017. Our results contribute to the current debate on the effectiveness of New External Audit Act. But this study analysed the samples of the first year when the New External Audit Act was enforced. Therefore, it is necessary to apply the results of this study carefully and to study with the additional periods and samples in the future. 대형 회계부정사건의 발생으로 인하여 회계투명성을 강화하고 신뢰성을 제고하기 위한 제도의 필요성이 크게 대두됨에 따라 ‘주식회사 등의 외부감사에 관한 법률’에 대한 전부개정(이하 新(신)외감법)이 이루어졌다. 특히 신 외감법은 감사인의 감사실패에 대한 제재수준을 강화함에 따라 감사인은 감사실패로 인한 제재와 소송위험을 회피하기 위해서 보다 더 보수적으로 감사를 수행할 것으로 예상되어진다. 본 연구는 신 외감법에 따른 감사인의 법적책임의 증가가 경영자와 감사인간의 의견불일치에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보고자 하였다. 먼저, 신 외감법 시행이 경영자와 감사인간의 의견불일치에 미치는 영향을 분석한 결과, 2018년과 2017년의 의견불일치는 차이가 없는 것으로 나타났다. 그래서 신 외감법 도입배경과 외감법의 발의 시기, 국회 본회의 통과 그리고 시행시기를 고려하여 분석을 수행하였다. 분석결과, 2016년에 비해 2017년과 2018년의 의견불일치가 증가한 것으로 나타났다. 이러한 결과는 분식회계 관련 대형감사인에 대한 영업정지 조치 등이 신 외감법 시행 전인 2017년부터 감사인의 보수적 감사수행에 영향을 미친 것으로 보인다. 본 연구는 신 외감법 시행과 관련된 일련의 과정이 경영자와 감사인간의 의견불일치에 미치는 영향을 분석함으로써 신 외감법의 시행효과를 확인하였다는 점에서 의미가 있다.

감사인의 명성효과와 타 감사인에 대한 전이효과에 관한 연구

하석태,조성표 글로벌경영학회 2017 글로벌경영학회 학술대회 발표논문집 Vol.2017 No.2

Mission as Business from A managerial perspective

하석태,김은영,김현아 한국로고스경영학회 2011 로고스경영연구 Vol.9 No.3

BAM (Business As Mission) is the system which makes new vision, is filled with new mind and follows new summons according to purpose and perspective of God's nation. That is, there is no purpose with benefit for mission and it is the way it carries out the ministry of the Gospel which is preferred as a mission and business. But because in the previous research, it shows pros and cons with one company from missionary perspective, we need to find out if BAM is an effective way objectively. That is, we need to figure out performance effectiveness as a business rule from the managerial perspective. Accordingly in this research, we figured out the advantage and disadvantage as managerial perspective and analyzed actual examples of BAM. Although BAM could have weakened the true purpose due to pursuing benefit too much, we figured out from BAM it is effective from mission itself which is economically difficult to improving company value and the missionary who performs this in the missionary area. Also it showed positive result when we analyzed the company performance which carried BAM. In other words, carrying BAM is a valid way as managerial perspective. However, since mapping out a specific plan of BAM is not completed, the instruction center and associations should be made. Also while we could measure the managerial result, it is not enough to measure missionary result. So we suggest building the device of measuring achievement.

동시조달수리부속(同時調達修理部屬)(CSP)의 최적소요결정모형(最適所要決定模型)

하석태,김규빈 국방대학교 안보문제연구소 1996 국방연구 Vol.39 No.1

연구개발지출의 증가가 미래 비정상 수익률에 미치는 영향

하석태,박선영 한국회계정보학회 2018 한국회계정보학회 학술대회발표집 Vol.2018 No.1

연구개발지출의 증가는 미래 비정상 수익률에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며 이에 대해 시장에서 연구개발지출의 증가를 과소평가 하거나 연구개발지출의 증가의 위험에 대한 보상으로 나타난 결과로 해석하였다. 이에 본 연구에서는 연구개발지출의 증가 이후 비정상 수익률의 발생이 시장에서 과소평가하여 발생한 것인지, 위험에 대한 보상으로 나타난 결과인지를 확인하기 위해 연구개발지출 증가가 미래 비정상 수익률과 미래 실제 이익에 미치는 영향을 분석하였다. 먼저, 연구개발지출의 증가 이후 미래 비정상 수익률이 발생하는지 분석한 결과, t+1기년에 유의한 양(+)의 초과수익률이 발생하는 것으로 나타나 선행연구와 일관된 결과가 나타났다. 다음으로 이익 예측 모형과 수익률 모형을 통해 연구개발지출의 증가가 미래 비정상 수익률과 미래 이익에 어떻게 영향을 미치는지를 분석하였다. 분석 결과, 연구개발지출의 증가가 과소평가되는 것으로 나타났다.

기업수명주기와 미래이익에 대한 주가 정보성

하석태,조성표 한국회계학회 2020 회계학연구 Vol.45 No.1

This study examines the effect of firm life cycle on stock price informativeness of future earnings. We define firm life cycle according to Dickinson’s (2011) cash flow pattern and measure stock price informativeness of future earnings by the future earnings response coefficient (henceforth FERC), which is the association between current period stock returns and future earnings. Useful accounting information reduces uncertainty in forecasting future earnings, so that future earning information is properly reflected in the current stock price. This means high useful accounting information shows high FERC. Therefore, we expect that firms in the mature stage have higher FERC than firms in other life cycle stages. The results show that firms in mature stage have a higher FERC than firms in other life cycles, which means accounting information of firms in maturity is more useful. And we compare the FERC across life cycle stages and find that the FERC of firms in the introduction is significantly lower than that of firms in other life cycles. The contribution of this study is that the usefulness of accounting information differs according to the life cycle of the firms. The life cycle can be identified by the cash flow patterns provided in the cash flow statement, making it a practically convenient method for investors. 자본시장에서 투자자들은 회계정보를 이용하여 기업의 미래이익을 예측하며, 예측된미래이익 정보는 현재 주가에 반영된다. 유용한 회계정보는 미래이익을 예측하는 과정에서불확실성을 줄여 주어 현재 주가에 미래의 순이익 정보가 적절히 반영되게 한다. 따라서유용성이 높은 회계정보는 미래이익에 대한 주가 정보성이 높게 나타난다. 본 연구는 기업수명주기에 따라 회계정보의 유용성에 차이가 있는지 분석하고자 한다. 기업수명주기별로회계정보가 기업의 미래이익을 예측하는 데에 불확실성에 차이가 있다면 그 기업의 미래이익에 대한 주가 정보성도 기업수명주기에 따라 차이가 나타날 것이다. 따라서 본 연구에서는 기업이 안정되어 있는 성숙기의 기업들이 다른 기업수명주기의 기업들보다 미래이익에대한 주가 정보성이 높을 것으로 예상하였다. 실증 분석 결과, 성숙기에 있는 기업은 다른기업수명주기에 있는 기업보다 미래이익반응계수(이하 FERC: future earnings response coefficient)가 유의적으로 높아서, 성숙기에 있는 기업의 회계정보의 유용성이 높은 것으로 나타났다. 또한 기업들의 주가 정보성을 기업수명주기별로 비교한 결과, 도입기 기업의FERC가 다른 기업수명주기의 기업의 FERC보다 유의하게 낮았다. 성숙기에 회계정보의유용성이 높은 이유는 이익의 지속가능성이 높고 미래 예측에 있어 불확실성이 낮은 반면, 도입기의 기업들은 반대의 속성을 가지고 있기 때문으로 유용성이 낮은 것으로 생각된다. 본 연구는 회계정보의 유용성이 기업수명주기별로 차이가 있다는 것을 확인하였다는 점에서 공헌점이 있다. 이러한 기업수명주기는 현금흐름표에서 제공되는 현금흐름 패턴을 사용하여 식별하였기 때문에, 투자자들이 용이하게 접근할 수 있는 정보라는 면에서 실무적으로 편리한 방법이라고 할 수 있다.

연구개발지출과 기업가치의 관계에 교체된 경영자의 나이가 미치는 영향

하석태,김은실,조성표,Ha, Seok-tae,Kim, Eun-sil,Cho, Seong-pyo 기술경영경제학회 2022 Journal of Technology Innovation Vol.30 No.3

This study examines the effect of CEO age on the value relevance of R&D which is the relationship between R&D expenditures and firm value. The value relevance of R&D expenditures is higher in companies with current older CEOs, while the relationship in companies with younger CEOs is lower than that of other companies. These results suggest that older CEOs tend to be conservative and make prudent R&D investment decisions. Because they make systematic investment decisions with rich experience, they are expected to have higher investment performance in the market. On the other hand, young CEOs choose risky investments in order to have their abilities highly evaluated in the labor market. The market places a high degree of risk on the R&D decision-making of young CEOs. Next, we analyze whether the age of the replaced CEOs affects the relationship between R&D expenditures and firm value. The result shows that the change of management increases the effect of R&D expenditure on firm value. However, in the case of being replaced by a younger CEO, this positive relationship becomes lower than that of other companies, showing results consistent with the case of the current younger CEO. The samples are analyzed by dividing them into conglomerates and non-conglomerates. In conglomerates, the age of the replaced CEOs does not affect the value relevance of R&D expenditures. Only non-conglomerates showed a negative (-) effect on the replaced younger CEOs. These results suggest that conglomerates maintain the stability of R&D management and performance so that the performance of R&D expenditures is not significantly affected by the age of the replaced CEOs. The reason is that mutual checks and support are coordinated within the group through decentralization of work and systematization of decision-making. This study shows evidence that the relationship between R&D expenditure and firm value according to the age of the replaced CEO is a phenomenon that only occurs in non-conglomerates. This phenomenon suggests that conglomerates are stably managing their R&D performance regardless of the change of CEOs or the characteristics of the CEOs.