http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
- 中文 을 입력하시려면 zhongwen을 입력하시고 space를누르시면됩니다.
- 北京 을 입력하시려면 beijing을 입력하시고 space를 누르시면 됩니다.
RISS 인기검색어
- 검색키워드
- 저자 : 최승문 (검색결과 119 건)
- 무료
- 기관 내 무료
- 유료
-
-
Comparison of the Korean and US Stock Markets Using Continuous-time Stochastic Volatility Models
최승문 한국개발연구원 2018 KDI Journal of Economic Policy (KDI JEP) Vol.40 No.4
We estimate three continuous-time stochastic volatility models following the approach by Aït-Sahalia and Kimmel (2007) to compare the Korean and US stock markets. To do this, the Heston, GARCH, and CEV models are applied to the KOSPI 200 and S&P 500 Index. For the latent volatility variable, we generate and use the integrated volatility proxy using the implied volatility of short-dated at-the-money option prices. We conduct MLE in order to estimate the parameters of the stochastic volatility models. To do this we need the transition probability density function (TPDF), but the true TPDF is not available for any of the models in this paper. Therefore, the TPDFs are approximated using the irreducible method introduced in Aït-Sahalia (2008). Among three stochastic volatility models, the Heston model and the CEV model are found to be best for the Korean and US stock markets, respectively. There exist relatively strong leverage effects in both countries. Despite the fact that the long-run mean level of the integrated volatility proxy (IV) was not statistically significant in either market, the speeds of the mean reversion parameters are statistically significant and meaningful in both markets. The IV is found to return to its long-run mean value more rapidly in Korea than in the US. All parameters related to the volatility function of the IV are statistically significant. Although the volatility of the IV is more elastic in the US stock market, the volatility itself is greater in Korea than in the US over the range of the observed IV.
-
-
-
-
최승문 한국재정학회 2016 한국재정학회 학술대회 논문집 Vol.2016 No.-
최근 선거구 획정 관련 논쟁에서 본 바와 같이 선거제도 개편은 이해당사자들 사이의 의견대립이 매우 치열하며 국가적으로도 매우 중요한 이슈이다. 본고에서는 선거제도가 재정정책에 미치는 영향에 대한 정치경제학 이론적·실증적 연구를 소개하고, OECD국 가들의 최신 통계를 비교하여 향후 선거제도 개편 논의에 필요한 자료를 제공하고자 한다. 통계비교에 따르면 선거제도의 비례성이 강할수록 정부지출, 특히 사회복지지출 규모가 커져 소득불평등 완화 정도도 커지지만, 동시에 정부수입도 커져 재정건전성이 더나쁘진 않은 것으로 나타났다. 또한 인구 대비 국회의원 숫자가 많은 국가에서도 정부 지출, 정부수입 규모가 크며, 소득불평등 완화 정도가 크고, 재정건전성은 더 양호한 것으로 나타났다. 다만 이러한 결과는 인과관계가 아니라 단순 상관관계일 수 있어 향후 연구에서는 보다 명확한 인과관계 분석이 필요해 보인다.
-
-
Intermediate Driver 기반의 개인 방화벽 구현
최승문,김기철,이정문 강원대학교 정보통신연구소 2002 정보통신논문지 Vol.6 No.-
In this paper, a new technique is proposed for the implementation of personal firewall using the intermediate driver. It meets the Network Driver Interface Specification(NDIS) and Windows Driver Model(WDM) standards. A prototype personal firewall based on this technique shows good performance in packet filtering according to the ruleset against possible attempts of hacking.
-
KOSPI 200을 이용한 국면전환 연속시간 확률 변동성 모형의 추정
최승문 한국계량경제학회 2019 계량경제학보 Vol.30 No.1
This article estimates regime-switching continuous-time stochastic volatility models using daily KOSPI 200. We consider single regime Heston, GARCH, and CEV stochastic volatility models and 6 regime-switching stochastic volatility models which have two different regimes L and H. We employ Hamilton algorithm (Hamilton (1989)) to compute the log-likelihood and to apply MLE. Because the true transition probability density functions (TPDFs) of our stochastic volatility models are unknown, we use Ait-Sahalia (2008) and Choi (2015b) to obtain closed-form approximate TPDF. The regime-switching CEV model where the transition probability is allowed to vary over time has been found to be the best to explain the movements of KOSPI 200. Regime L has a stronger leverage effect than regime H. Comparing to regime L, the volatility variable tends to revert to its long-run mean level more rapidly, the volatility of volatility variable is greater, the probability of staying in the same regime H in the next period is bigger in regime H. And the transition probability varies with time depending on the stock price rather than the volatility. When the probabilities of regime H are high we could identify various economic and political events between South Korea and North Korea or inside or outside South Korea that could have affected Korean stock market. 이 논문에서는 KOSPI 200 일별 자료를 이용해 국면전환 (regime-switching) 연속시간 (continuous-time) 확률 변동성 (stochastic volatility) 모형들을 추정한다. 단일국면 Heston, GARCH, 그리고 CEV 확률 변동성 모형들과 두 가지 다른 국면 L과 H이 있는 6개의 국면전환 확률 변동성 모형들을 고려한다. 추정 방법은 해밀턴 알고리즘 (Hamilton (1989))을 이용해 우도 함수의 값을 계산하고 최우추정법을 이용한다. 우리의 확률 변동성 모형들의 전이 확률밀도 함수들을 알지 못하기에 Ait-Sahalia (2008)와 Choi (2015b)를 이용해 근사적이고 구체적인 식으로 구한다. 전이 확률이 시간에 따라 변하는 경우의 국면전환 CEV 모형이 KOSPI 200 자료를 가장 잘 설명한다는 추정 결과를 얻었다. L국면이 H국면보다 레버리지 효과가 더 컸다. 그리고 국면 L과 비교해 국면 H에서 변동성 변수가 장기적인 평균 수준으로 더 빨리 돌아오는 경향이 있었고, 변동성 변수의 변동성도 더 컸으며, 국면 H에 있을 때 다음 기에 같은 국면에 있을 확률이 더 컸고, 전이확률이 변동성 변수 보다는 주가에 의존하며 시간에 따라 변한다는 결과를 얻었다. 국면 H에 있을 확률이 높았던 시기에는 남북 관계나 대내외적으로 한국 주식 시장에 영향을 줄 수 있는 정치, 경제적인 여러 사건들이 있는 경우가 많았다.
-
정치경제적 요인이 재정정책의 경기대응성에 미치는 영향 분석
최승문 국회예산정책처 2022 예산정책연구 Vol.11 No.4
정부는 공공재공급, 소득재분배, 시장실패교정 등을 위해 재정정책을 사용한다. 또한 재정정책은 경기를 조절하는 역할도 한다. 정부가 재정정책을 통해 경기를 안정화하고자 한다면 경기가 불황일 때는 확장적 재정정책, 경기가 호황일 때는 긴축적 재정정책을 운용하여야 한다. 이러한 경기대응적 재정정책은 경기변동의 폭을 줄이며 과도한 국가채무 축적을 방지하여 재정안정화에 기여할 수 있다. 하지만 여전히 많은 국가들은 경기순응적인 재정정책을 운용하고 있다. 본 연구에서는 162개국의 1990~2019년 사이 재정정책의 경기대응성을 추정하고, 이에 영향을 미치는 정치경제적 요인을 분석한다. 분석 결과, OECD 국가들은 평균적으로 경기대응적 재정정책을 운용하였지만 최빈국 집단인 사하라 이남 아프리카 국가들은 평균적으로 경기순응적 재정정책을 운용하는 것으로 나타났다. 우리나라는 경기대응적 재정정책을 운용하였지만 그 정도는 OECD 평균보다 낮은 수준이다. 다만 2000년 이후 자료로 추정한 재정정책의 경기대응성은 OECD 평균보다 높은 수준이다. OECD 국가들 중 비례대표제로 의원 과반을 선출하는 국가들은 그렇지 않은 국가들에 비해 재정정책의 경기대응성이 낮은 경향을 보였지만, 나머지 국가들은 그러한 경향을 보이지 않았다. 또한 OECD 국가들 중에서 1인당 소득이 높은 국가일수록 재정정책의 경기대응성이 높아지는 경향을 보였지만, 사하라 이남 아프리카 국가에서는 반대의 경향을 보였다. 본 논문에서는 이러한 결과를 야기할 수 있는 정치경제적 요인을 논의한다.
연관 검색어 추천
이 검색어로 많이 본 자료
활용도 높은 자료
