도산공시(倒産公示)의 정보효과에 관한 연구

전성빈 서강대학교 경영학연구원 1990 서강경영논총 Vol.1 No.1

지용희 교수님의 정년퇴임을 아쉬워하며

전성빈 서강대학교 경영학연구원 2008 서강경영논총 Vol.19 No.1

회계법인의 특성과 감리지적 사이의 관계

전성빈,권혜진,변규용 한국회계정책학회 2012 회계와 정책연구 Vol.17 No.1

Prior studies on audit quality mostly focused on the client firm-level audit quality and examined various factors that were associated with the quality. In contrast, this study focuses on auditor-level audit quality and examines the factors associated with the quality of the auditors. Hermanson et al.(2007) shows that small auditors, auditors with fewer professional staffs, auditors that audit relatively more clients, and fast growing auditors have less audit quality. In this study, we use 92 auditor-year observations collected for the period from 2003 to 2008. A total of 25 different auditors (audit firms) are included in the dataset. Among them 62 auditor-year observations are classified as auditors who perform poor-quality audit at least once per year, while the remaining 30 auditor-year observations are not. The quality of auditors are evaluated by (1) the ratio of client firms that are identified as fraudulently manipulating their accounting numbers out of total number of client firms reviewed by FSS and Korean Institute of Certified Public Accountants(KICPA), (2) total number of penalty scores sanctioned by FSS out of total number of client firms reviewed. Note that we use both the review results of FSS and KICPA due to small sample size problem and to provide a general picture on the factors associated with auditor-level audit quality. Empirical results reveal that auditors with high non-audit fee ratio provide higher quality audit service. Further test reveals that the results are mainly due to non-Big 4 auditors. Furthermore, the level of total assets of client firms is related to the audit quality. These results are robust for Big 4 auditors and non-Big 4 auditors. These findings provide valuable implications and insights for regulators, academics, as well as firms and accountants. The findings can be used to develop regulations and practical methods to improve the general level of audit quality of auditors. Academics should also pay attention to auditor-level audit quality which has been largely ignored. 피감사기업의 감사품질에 대한 연구는 종종 수행된 바 있으나, 감사품질에 영향을 미치는 감사인의 특성에 대한 연구는 국내에서 수행된 바가 많지 않다. 분석이 수행되지 않은 이유는 회계법인 자료의 수집이 곤란했기 때문일 것으로 추측된다. 그러나 Enron 사건과 관련된 Arthur Andersen 사건에서 보듯이, 회계법인 별 감사품질에 차이가 있을 가능성이 있으며, 이러한 감사품질에 영향을 미치는 요인에 대한 회계법인의 특성에 대한 연구는 감사품질 향상을 위해 대단히 중요하다고 할 수 있다. 본 연구에서는 금융감독원과 한국공인회계사가 수행한 감리자료를 이용하여, 감리 받은 피감사기업 대비 감리지적을 받은 기업들의 비율과 감리 받은 피감사기업 대비 지정제외점수(벌점)의 비율을 이용하여 회계법인 별 감사품질을 측정하였다. 분석에 사용된 표본은 2003년부터 2008년까지 92개 회계법인-연도 자료이며, 감사인인 회계법인 별 특성변수와 함께 피감사기업의 특성변수를 분석에 사용하였다. 실증분석 결과 비감사서비스의 비중이 높은 회계법인의 감사품질이 유의하게 높았으며, 이는 Big 4 회계법인과 non-Big 4 회계법인으로 분리하여 추가로 분석한 결과에서도 일관된 것으로 나타났다. 또한 피감사기업의 특성 중 감사품질에 영향을 미치는 요인은 자산규모로 확인되었다. 피감사인의 자산규모가 높은 경우, 감리지적을 받거나 높은 지정제외점수를 받을 가능성이 낮았다. 이 발견은 회계법인의 감사품질 향상과 관련하여 업계의 감사 기법의 보완과 관리 감독 기관의 정책 설정과 시행에 많은 시사점을 제공해 줄 수 있다.

외국인두자자의 특성과 실제이익조정 -외국인대주주의 역할을 중심으로

전성빈,김성혜,이아영 서강대학교 경영연구소 2011 서강경영논총 Vol.22 No.1

본 연구는 2003년부터 2009년의 상장기업을 대상으로 외국인투자자의 특성이 실제활동을 통한 이익조정에 미지는 영향에 대해 분석한다. 연구의 실증 분석 결과는 외국인 지분 율이 높아질수록 기업의 실제활동을 이용한 이익조정이 낮아지고 있음을 보여주고 있다. 이는 정 보 수집 및 분석 능력이 뛰어나며 상대적으로 장기적이고 안정적인 투자를 하는 외국인투자 자가 내부정보를 이용해 사적 목적을 달성시키려는 경영자의 이익조정을 감소시키는 역할을 하고 있는 것으로 판단된다. 또한 이러한 실제조정의 억제효과는 주로 해당기업의 지분을 5% 이상 보유하는 외국인대주주 (foreign blockholders) 의 역할에 기인하는 것으로 보인다. 이 는 외국인대주주가 일반적인 외국인 소액주주보다 기업의 의사결정에 장기적이고 실질적인 영향력을 발휘할 수 있기 때문인 것으로 해석된다. 그러나 외국인대주주가 해당기업의 최대 주주가 될 경우에는 오히려 해당기업이 실제활동을 이용하여 이익을 상향 보고하는 것으로 나타났다. 이는 일정지분율 이상을 확보하여 기업의 가지 제고에 긍정적인 역할을 하는 외국인투자자가 최대주주가 되는 경우 기업의 가지와 상반되는 의사결정에 동조할 수 있음을 의미한다는 점에서 주목된다. This study investigates whether and how a firm`s earnings management through real activities is influenced by the characteristics of foreign investors` ownership structure, using a large sample of firms over the 6-year period, 2003-2009. There have been several studies which investigated the association between foreign investors` ownership and earnings management, but no prior studies investigated the real earnings management. Managers have a greater willingness to manipulate earnings through real activities rather than accruals because real manipulations requiring profound understanding about all aspects of the business are less likely to draw auditor or regulator scrutiny than accrual-based management. However, Roychowdhury (2006) said that the presence of sophisticated investors restricts the extent of real activities manipulation, which suggests that even though these activities enables managers to meet short-run earnings targets, the are unlikely to increase long -run firm value. Therefore, we focused on foreign investors as typical institutional investors who have made an impressive quantitative growth in participating Korean Securities market since the market liberalization in 1992, foreign investors are known as sophisticated institutional investors who have a greater ability to analyze the long-term implications of current managerial actions. Therefore, the activity of outside foreign investors can make managers mitigate private information that would adversely affect the managerial actions. This would act as a disincentive for managers to engage in real activities manipulation, particularly if such manipulation reduces long-run firm value. Consistent with our prediction, the regression results show that the aggregated ownership of foreign investors is negatively related to the income-increasing earnings management through real activities. Another important finding of our study is that diversified types of foreign investors which compose aggregated foreign ownership play a different role in constraining managers` opportunistic behavior. The existing studies have concentrated mostly on just aggregated ownership of foreign investors. However, foreign blockholders, who have more than 5% of ownership, are important to managers because they have sufficient voting power to put pressure on management if they observe managers ``self-serving behavior to sacrifice the firm`s value. Consistent with this, we find that control-ownership of foreign blockholders make managers engage less in opportunistic earnings management through real operating decisions. Since the foreign blockholders show larger and more significant coefficients, we confirmed that most of decline in real-based management by foreign investors mainly results from the 5˚ shareholders` control power. On the contrary, when a foreign shareholder is in charge of the largest shareholder, they tend to engage more aggressively in real earnings management. This means that even foreign investors, they might use their control powers to maximize their own private benefit by reporting overstated accounting numbers when they hold the largest equity positions in a company. All results are robust to sensitivity analysis, such as the inclusion of Discretionary accruals measured by Modified Jones `` model to consider for relationship between two means of managing earnings or the the inclusion of lag regressor variables to control for endogeneity.

정보통신기술과 원격교육

전성빈 한국경영학회 1998 Korea Business Review Vol.2 No.1

지식이 중요한 생산요소로 지리잡은 정보지식사회의 교육환경이 과거 산업사회에비해 급격하게 변화하고 있다. 평생교육의 필요성에 따른 학생층의 고령화,시간제 등록 학생의 증가,열린 교육,직장인 재교육의 확대로 특정 지워지는 교육환경의 변화와 첨단 정보통신기술의 발달에 따라 원격교육이 대체적인 교육방법으로 자리를 잡아가고 있다. 이 논문은 새로운 교육방법으로 부상하고 있는 원격교육의 배정,사용되는 기술 및 그 적용사례를 기술하는 것을 목적으로 한다.원격교육이란 전통적인 강의실 대면교육이 아닌 다른 모든 형태의 교육을 뜻하며종래의 통신교육이 그 효시라고 할 수 있다. 그러나 최근에는 라디오,비디오 등 통신교육에 전통적으로 사용되던 시청각 매체 외에 실시간 양방향 원격화상 강의,컴퓨터의 인터넷이나 인트라넷을 이용한 강의,PC통신 강의,CD-롬을 이용한 강의 등 멀티미디어 원격강의로 급격하게 바뀌고 있다. 원격교육은 전통적인 대면교육의 보조도구,벽지학생이나 장애인을 위한 교육,평생교육,직장인 재교육에 활용될 수 있으며본 연구에서 다양한 예를 들어 설명한다. 원격교육 시행상의 문제로는 초기투자와 지속적인 투자,교수의 저항과 과중한 수업부담,대학간 또는 산학협동시의 갈등,지적소유권 문제,비용·효익 분석의 어려움을 들 수 있다.

도산예측모형의 예측력 검증

전성빈,김영일 한국회계학회 2001 회계저널 Vol.10 No.1

부채의 특성에 따른 이익조정

전성빈,권혜진,김성혜 韓國公認會計士會 2011 회계·세무와 감사 연구 Vol.53 No.2

기업은 주식발행, 공적부채 및 사적부채 등을 이용하여 영업과 투자활동에 필요한 자금을 조달한다. 본 연구는 자금조달 방법의 특성이 기업의 영업 및 재무보고 행태에 영향을 줄 수 있다는 데 주목하여 공적부채와 사적부채의 상이한 특성이 재량적 발생액과 실제 활동을 이용한 이익조정과 어떠한 연관성을 가지고 있는지를 검토한다. 이익조정은 재량적 발생액과 Roychowdhury(2006)에서 사용된 실제활동조정치를 산업, 연도별 횡단면 회귀분석에 의하여 추정하였으며, 자금조달의 특성 변수로 사채비율, 사채발행 여부와 차입금비율을 사용하였다. 표본은 한국증권거래소에 상장된 2000년부터 2009년까지의 12월말 결산 비금융기업이다. 2,053개의 기업-연도 자료를 이용한 실증분석 결과, 공적부채를 발행하는 기업은 사적부채를 발행하는 기업에 비해 재량적 발생액을 이용한 이익조정뿐만 아니라, 생산활동, 비용지출활동의 실제 영업활동을 통한 이익조정의 정도도 낮은 것으로 나타났다. 이는 공적부채의 투자자들이 정보비대칭과 직접적인 통제권의 부족으로 인해 부담하게 될 위험을 정보중개인(information intermediary)을 통해 해소하고 있으며 결과적으로 자본시장에서 공적부채 발행 기업에 대한 보다 높은 수준의 투명한 회계정보가 요구되고 있음을 보여주는 것으로 해석된다. 본 연구의 결과는 부채의 특성에 따라 시장에서 요구하는 정보의 질이 상이하며 이는 곧 기업의 재량적 발생액과 실제 활동을 이용한 이익조정행태에도 영향을 미친다는 점을 부분적으로 밝혀냈다는 점에서 의의를 지닌다. Firms raise funds through multiple sources such as stock issuance, public debt (i.e., corporate bond) issuance, or private debt contracts (i.e., loan), in order to finance investment and to cover operating shortfalls. This study investigates whether the types of debt financing (i.e., public versus private debt) are associated with the firms' tendency to manage earnings. The different debt financing methods can have differential effects on firms' incentive to manage earnings. In private debt contract, creditors can directly control and monitor the firm, which may reduce the firm's incentive to manipulate earning. In contrast, public debt are traded in the capital market, which implies that the effect of monitoring depends on the efficiency of capital market. The efficiency depends on the role of market intermediaries, such as analysts or credit rating agencies. If the market is efficient enough, the monitoring effect of the efficient market is likely to restrict firms' incentive to manipulate earnings. As a result, it is an empirical question if the magnitude of the earnings management differs between firms issue private and public debts. To proxy for the degree of earnings management, we use both accrual-based earnings management, that was extensively covered in prior studies, and real activity-based earnings management. Accrual-based earnings management is measured by cross-sectional version of modified Jones model (Dechow et al. 1995) and real activity-based earnings management is measured by cross-sectional version of Roychowdhury's (2006) model. We use the ratio of corporate bond to total assets to measure the public debt and the ratio of loan to total assets to measure the private debt. The empirical analyses are conducted with a 2,053 firm-year observations from the firms listed in the Korea Stock Exchange from 2000 to 2009. We find that firms with relatively more public debts are less likely to engage in both real- and accrual-based earnings management, compared with firms with relatively higher proportion of private debts. In addition, the level of private debts are also positively associated with the level of both real- and accrual-based earnings management. The results is robust after controlling for endogeneity between bond issuance and level of earnings management. These finding suggest that, in the case of public debt issuances, the capital market plays an important role to minimize information asymmetry, which reduce the firms' incentives to manage earnings.

회계정보의 투명성제고를 위한 회계제도의 개선 : 민간주도의 회계기준제정기구를 중심으로

전성빈 서강대학교 경영학연구원 2000 서강경영논총 Vol.11 No.1

부외부채 정보의 유용성

전성빈 서강대학교 경영학연구원 2002 서강경영논총 Vol.13 No.1

NAFIS의 원활한 활용을 위한 정부예산회계 시스템의 개선방향

전성빈,이아영 서강대학교 경영연구소 2005 서강경영논총 Vol.16 No.2