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장봉규 한국국제경제학회 2013 한국국제경제학회 학술대회발표 논문집 Vol.2013 No.4
불경기 속에서도 지속적인 경상수지 흑자를 보여 향후에도 원화가치는 상승할 것으로 예상된다. 이론적으로 보면, 환율하락은 해외매출을 감소시키는데, 그 정도는 비탄력적일수록 환율전가도가 클수록 매출액의 변화는 작을 것으로 예상되며, 또 해외시장 의존도가 클수록, 원자재 해외의존도가 낮을수록 기업의 재무성과는 크게 악화될 것으로 예상된다. 기업별 자료를 이용한 추정결과, 실제 수출비중, 원자재 의존도 등 산업별 특성에 따라 재무성과에 미치는 영향은 다르게 나타났다. 섬유산업, 종이목재업, 화학업, 철강금속업, 기계업 운수 장비업 등 해외시장 의존도가 큰 산업에서는 환율하락에 따라 채산성이 악화되는 것을 확인하였다. 동일 업종에서도 해외시장의존도에 따라 채산성의 변화가 다르게 나타나는 것도 확인할 수 있었다.
장봉규 한국무역통상학회 2015 무역통상학회지 Vol.15 No.2
The exchange rate pass-through is non-linear and asymmetric unlike the standard models. The asymmetric effects of exchange rate changes can be explained using the quantity constraint model and the market share model. To explain the non-linear effects the menu cost and switching cost in consumption were assumed. This study tests the asymmetry and non-linearity assumptions in the effects of exchange rate changes on the export prices of manufacturing goods. We estimated the export price as functions of the exchange rate with interactive dummy variables reflecting the various situations. The results suggest that especially asymmetries in exchange rate pass-through cannot be ignored. In the pre-crisis the price effect of won appreciation was greater than that of won depreciation as the quantity constraint model says, but after the crisis the result was reversed suggesting the market share model is appropriate.
Optimal portfolio selection with transaction costs when an illiquid asset pays cash dividends
장봉규 대한수학회 2007 대한수학회지 Vol.44 No.1
We investigate an optimal portfolio selection problem withtransaction costs when an iliquid aset pays cash dividend s and there areconstraints on the iliquid aset holding. We provide close d form solutionsfor the problem, and by using these solutions we ilustrate i nterestingfeatures of optimal policies.