http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
- 中文 을 입력하시려면 zhongwen을 입력하시고 space를누르시면됩니다.
- 北京 을 입력하시려면 beijing을 입력하시고 space를 누르시면 됩니다.
RISS 인기검색어
- 검색키워드
- 저자 : 임병진 (검색결과 605 건)
- 무료
- 기관 내 무료
- 유료
-
-
-
An Empirical Study on the Hedging of KOSPI 200 Futures for the Risk Management of SRIECO Index Fund
임병진 한국로고스경영학회 2011 로고스경영연구 Vol.9 No.3
This study investigates hedging ratios and hedging performance of KOSPI200 index futures against of the SRIECO Index Fund. For this purpose, we use the traditional minimum variance hedge model(OLS), VECM and the Bivariate GARCH (1,1) models. The sample period covers from February, 18 2010 to July, 13 2010 and we use the daily data. The hedge performance analysis was performed by out-of-sample and in-sample. The hedge ratio was estimated using traditional minimum variance hedge model, VECM and GARCH(1,1) with excepting data for 50 days in order to analyze the hedge performance using out-of-sample. With the parameter obtained in estimation of the model, hedge performance was measured and analyzed using data for 50 days. Measurement of hedge performance in this study is the decrease rate that subtracted one from the ratio of hedged portfolio variance to unhedged portfolio variance. This research showed following main results. First, from basic statistic analysis, even both SRIECO Index Fund and KOSPI 200 futures price has unit roots. Second, there is at least one cointegration between them. Finally, hedging ratios and performance do not significantly differs hedging model. This study is helpful to risk managers dealing with KOSPI 200 futures.
-
-
기업(퇴직)연금 주식형 펀드의 위험관리에 관한 실증적 연구
임병진 한국기업경영학회 2012 기업경영연구 Vol.19 No.1
This study investigates hedging performance of KOSPI 200 futures with respect to corporate (retirement) pension stock fund by VECM, Bivariate GARCH (1, 1) and OLS regression models to risk management. Daily hedging performance is evaluated. The sample period covers from August 5, 2010 to December 30, 2010. We found the following results. Firstly, unit roots are found in KOSPI 200 futures and corporate (retirement) pension stock fund. There exists at least one cointegrating relationship among them. Secondly, we can not find statistical differences among hedge ratios estimated from VECM, Bivariate GARCH (1, 1) and OLS regression models. Thirdly, there are no significant differences in hedging performance among various models. Finally, overall hedging performance and hedge ratios estimated from VECM, Bivariate GARCH (1, 1) KOSPI 200 futures is not significantly different. 이 연구는 기업(퇴직)연금 주식형 펀드의 주식 투자에 대한 위험관리의 실증연구로 회귀분석모형인 최소분산모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1, 1) 모형을 이용하여 2010년 8월 5일부터 2010년 12월 30일까지 KOSPI 200 주가지수선물을 이용한 기업(퇴직)연금 주식형 펀드 주식포트폴리오 위험관리를 위한 헤지비율을 추정하고, 각 모형들의 헤지성과를 비교, 분석하였다. 실증분석 결과 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형 및 이변량 GARCH(1, 1) 모형의 외표본(out-of-sample)과 내표본((in-sample)방식에 의한 헤지비율과 헤지성에 차이가 없는 것으로 나타났다. 이상의 실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 기업(퇴직)연금 주식형 펀드 펀드매니저들이 KOSPI200주가지수 선물을 이용하여 불리한 가격변동으로 인한 포트폴리오의 시장위험을 제거시키기 위해서 통계적인 자료의 문제점을 해결하기 위하여 VECM 및 이분산 GARCH(1, 1) 모형을 사용하는 것과 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용하는 것을 비교해 보면 차이가 없는 것으로 나타나 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용하여도 주식투자위험을 61% 이상 줄일 수 있는 것으로 나타났다
-
-
KRX IT 주식 스타일투자에 의한 자산운용 위험관리에 관한 실증적 연구
임병진 한국경영교육학회 2012 한국경영교육학회 학술발표대회논문집 Vol.2012 No.6
본 연구는 KRX IT 스타일 펀드의 주식 투자에 대한 실증연구로 회귀분석모형인 최소분산모형, 벡터오차수정모형(VECM), 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 2010년 1월 4일부터 2012년 3월 26일까지 KOSPI 200 주가지수선믈을 이용한 KRX IT 스타일 펀드의 위험관리로 헤지시 필요한 헤지비율을 추정하고, 각 모형들의 헤지성과를 비교, 분석하였다.실증분석결과 최소분산헤지모형, 벡터오차수정모형 및 이변량 GARCH(1,1)모형을 이용하여 외표본(out-of-sample)과 내표본((in-sample)방식에 의한 헤지비율과 헤지성에 차이는 없으나 최소분산헤지모형이 벡터오차수정모형과 이변량 GARCH(1,1)모형에 비하여 헤지비율이 더 크고 헤지성과가 양호한 것으로 나타났다. 이상의 실증분석 결과를 종합해 볼 때, 현실적으로 헤저나 펀드매니저들이 KOSPI 200 주가지수선믈을 이용하여 불리한 가격변동으로 인한 포트폴리오의 시장위험을 제거시키기 위해서 통계적인 자료의 문제점을 해결하기 위하여 VECM 및 이분산 GARCH(1,1)모형을 사용하는 것과 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용하는 것을 비교해 보면 오히려 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형이 성과가 양호하여 전통적 회귀분석모형전통적인 회귀분석모형을 사용해도 무리가 없는 것으로 나타났다.
-
-
일본 지진이 우리나라 주식시장과 채권시장에 미친 영향에 관한 실증적 연구
임병진 글로벌경영학회 2011 글로벌경영학회지 Vol.8 No.2
This study is an empirical study on the effects between the KOSPI stock market and bond market around kobe's earthquake in Japan. We examine the interdependence of the KOSPI stock market and bond market around kobe's earthquake in Japan for 914 daily data from July 1993 to August 1996. We employ impulse response function based on VAR model as well as variance decomposition after unit root tests and cointegration test. The finding that many macro time series may contain a unit root has spurred the development of the theory of non-stationary time series analysis. Engle and Granger (1987) pointed out that a linear combination of two ro more nonstationary series may be stationary. If such a stationary linear combination exists, the nonstationary time series are said to be cointegrated. This research showed following main results. First, from basic statistic analysis, both the KOSPI stock market and bond market around kobe's earthquake in Japan has unit roots, Second, there is at least one cointegration between them. 이 연구는 자연재해인 1995년 1월 17일 고베 대지진이 우리나라 주식시장의 지표인 KOSPI지수와 채권시장의 국민주택 1종 5년 국채 이자율지표의 미친 영향을 분석하고 각 시장이 어떻게 연계되어 있으며 그들 시장간 영향력의 정도를 분석한 논문이다. 이번 연구에 사용할 자료는 1995년 1월 17일 효고현(兵庫縣)의 고베시와 한신지역에서 발생한 대지진 전후 총 914개의 KOSPI지수와 국민주택 1종 5년 국채 이자율 자료를 사용하여 자연재해인 지진이 자본시장에 미친 영향을 분석하였다. 이 연구에서 사용한차분자료로는 자연로그 수익률 자료를 사용하였다. 이 연구에 사용된 연구 모형으로는 시계열의 안정성여부의 판정을 위한 단위근 검정과 공적분(cointegration)검정을 하였고, 상호영향력 분석을 위한 VAR 모형을 이용한 예측오차의 분산분해기법을 이용하였다. 이 연구의 중요한 결과들을 요약하면 다음과 같다. 한국의 KOSPI지수와 국민주택 1종 5년 국채 이자율 자료의 원시계열자료에 대한 안정성검정 결과 주가는 불안정적인 것으로 나타났고, 한국의 KOSPI지수와 국민주택 1종 5년 국채 이자율 자료의 1차 차분시계열자료에 안정성검정 결과는 모두 안정적임을알 수 있었다. 또한 한국의 KOSPI지수와 국민주택 1종 5년 국채 이자율에는 공적분관계가 존재하고,한국의 KOSPI지수와 국민주택 1종 5년 국채 이자율 간 상호영향력에 있어서 금융위기 이후로 국민주택 1종 5년 국채 이자율의 영향이 확대되고 있음을 알 수 있었다.
-
KCI연관 검색어 추천
이 검색어로 많이 본 자료
활용도 높은 자료
