근로일수(勤勞日數)의 변동(變動)과 산업생산(産業生産)의 예측(豫測)

이항용,심상달,Lee, Hang-Yong,Sim, Sang-Dal 한국개발연구원 1994 韓國 開發 硏究 Vol.16 No.4

경기변동(景氣變動)에 대한 중요한 판단자료인 산업생산지수(産業生産指數)는 음력에 따르는 구정, 추석 등의 기간 및 시점변동으로 계절적 요인이 불규칙하게 나타나게 되고, 이로 인하여 지수(指數)의 분석에 혼란이 야기되고 있다. 산업생산지수(産業生産指數)의 계절변동(季節變動)은 일차적으로 근로일수(勤勞日數)에 그 원인이 있는 것으로 판단된다. 본고(本稿)에서는 통상의 계절조정방법 대신에 근로일수를 고려하여 1일당 생산을 기준으로 산업생산을 분석하였다. 근로일수(勤勞日數)는 확정적(確定的)(deterministic)인 성격을 가지고 있어 계절성(季節性)의 변동에 대한 예측(豫測)이 가능할 뿐 아니라, 1일당 생산을 고려할 경우 각 관측치의 시간적 길이를 동일하게 함으로써 생산과 재고의 관계를 설정하는 것이 용이해진다. 생산(生産)과 재고변화(在庫變化)만을 이용한 간단한 오차수정모형(error correction model)을 설정하여 생산의 표본외구간(標本外區間) 예측(豫測)(out of sample forecasting)을 수행한 결과, 근로일수(勤勞日數)로 조정하였을 경우 예측력이 현저히 개선됨을 확인할 수 있었다.

부모와 자녀간의 연령차가 평균소비성향에 미치는 영향

이항용 ( Lee Hang Yong ),강인순 ( Kang In Soon ) 경희대학교 사회과학연구원 2017 社會科學硏究 Vol.43 No.3

초혼연령 및 출산연령의 상승에 따라 부모와 자녀간의 연령차가 확대되고 있다. 본 연구는 횡단면 자료를 이용하여 부모와 자녀간의 연령차가 평균소비성향에 미치는 영향을 분석하였다. 추정결과 부모와 자녀 사이에 연령차가 클수록 가구의 평균소비성향은 감소하는 것으로 나타났다. 연령차의 정의나 자녀의 수에 따라 표본을 달리하여도 추정결과에 질적인 차이가 발견되지 않았다. 다만 막내자녀가 미취학 아동이나 초등학생인 경우에만 이러한 관계가 발견되어 자녀의 연령이 중요한 것으로 분석되었다. 본 연구의 결과는 부모와 자녀 간의 연령차가 클수록 가구의 미래소득에 비해 자녀의 교육비 등 가구의 미래소비가 상대적으로 클 것으로 예상되면서 저축을 늘리는 대신 소비를 줄이는 경향이 있는 것으로 해석될 수 있다. Age difference between parents and children has been increasing in Korea. This paper investigates the effects of the age difference on the average propensity to consume using a household cross-section data. Estimation results show that the age difference is negatively associated with the average propensity to consume. This finding is robust to the measures of age difference and the number of children. However, the negative association is strong only in the sample of young children. The empirical findings suggest that the households with larger age difference have higher present value of expected future consumption relative to the present value of expected future income, thereby tend to reduce consumption and increase savings.

경기침체의 국가간 파급경로 -GDP, 국내신용, 주가에 대한 실증분석-

이항용 ( Hang Yong Lee ),홍기석 ( Ki Seok Hong ),홍유화 ( Yoo Hwa Hong ) 보험연구원 2009 보험금융연구 Vol.20 No.3

본 연구는 62개 선진국 및 개도국 표본을 이용하여 경기침체의 국가간 전파가 어떤 경로를 통하여 어느 정도의 강도로 이루어지는지를 실증적으로 분석하였다. GDP, 국내신용, 주가의 세 변수에 대한 분석결과에 의하면 첫째, 경기침체의 국가간 전파는 경제적 연관성이 높은 국가들을 중심으로 강하게 발생함을 발견할 수 있었다. 둘째, 경기침체의 국가간 전파는 경제호황의 국가간 전파보다 더 강하게 나타나며, 또한 경기침체 중에서도 심각한 경기침체의 전파가 일반적인 경기침체의 전파보다 더 강하게 나타남을 알 수 있었다. 셋째, 세계경제의 통합추세를 반영하여 1997년 이후 기간의 경우에 경기침체의 국가간 전파가 보다 뚜렷하게 나타났다. 넷째, 전체국가를 대상으로 한 경우에는 대체로 국제무역을 통한 전파가 더욱 뚜렷이 발견되었으나, 선진국의 금융변수의 침체는 특히 국제금융 경로를 통하여 개도국에 전파될 가능성을 높이는 것으로 나타난다. Using panel data from 62 developed and developing countries, this paper empirically examines how economic contractions spread across countries. In particular, we define contraction episodes in GDP, domestic credit, and stock prices and investigate synchronization of those events among economically related countries. Our findings are as follows. First, fluctuations in GDP, domestic credit, and stock prices tend to coincide among countries that are linked through international trade and finance. Second, the comovement is more evident in contractions than expansions. Third, perhaps because of the recent trend of globalization, the international transmission of contractions is more clearly observed in the post-1997 years. Fourth, while the trade linkage is most important in overall transmission of contractions, financial contractions in advanced economies appear to spread to developing economies mainly through financial linkages.

선거(選擧)의 거시경제적(巨視經濟的) 충격(衝擊)과 파급효과(波及效果)

심상달,이항용,Shim, Sang-dal,Lee, Hang-yong 한국개발연구원 1992 韓國 開發 硏究 Vol.14 No.1

본고(本稿)는 선거가 선거기간을 전후해서 어떻게 경제에 충격을 주고 이러한 충격의 여파로 경제는 선거후에 어떻게 영향을 받는지를 "베이지안" 벡터자기회귀모형(自己回歸模型)을 이용하여 분석하였다. 계수(係數)를 수정하면서 선거기간에 대해 예측을 할 경우의 예측오차의 평균으로 선거의 충격효과를 계산해 보면 선거는 선거전, 선거분기 및 선거후분기에 본원통화(本源通貨), 물가(物價), 생산(生産), 이자율(利子率), 투자(投資) 등에 상당한 충격을 주는 것으로 나타났다. 과거의 선거(選擧), 특히 80년대 이후 선거중에는 대체로 현금통화(現金通貨) 및 본원통화(本源通貨)가 선거 기간중 증가하고 선거후 환수된다. 이에 따른 유동성(流動性)의 변화(變化)로 금리(金利)는 선거기간중 약간 하락하고 선거후 다시 증가하는 양상을 보였다. 선거기간중(選擧期間中) 생산(生産) 및 고용(雇傭)은 선거에 따른 운동원차출(運動員差出) 및 조업감소(操業減少) 등의 영향으로 감소하나, 선거후에는 선거중의 생산감소(生産減少)를 상쇄(相殺)할 만큼 증대(增大)하는 것으로 나타났다. 선거(選擧)에 따른 물가(物價)의 충격(衝擊)은 주로 선거전분기에 나타났다. 이러한 과거의 선거기간중의 양태가 1992년의 각 선거에서 되풀이되고 총선과 대통령선거가 실시될 경우를 가상해서 그 효과를 시산(試算)해 보면 선거(選擧)로 인한 상당한 유동성증대(流動性增大)가 본원통화를 중심으로 예상되는 가운데, 소비자물가(消費者物價)가 1992년중 약 2%포인트, 1993년에 2.5%포인트 상승할 것으로 나타났다. 반면 선거로 인한 소비증대(消費增大)나 생산감소(生産減少) 등의 효과는 상대적으로 작을 것으로 예상되는 한편, 자금흐름의 왜곡이 발생하여 유동성이 증가했음에도 불구하고 생산자금은 압박을 받게 되어 투자(投資)가 부진해질 것으로 나타났다. 또한 이러한 선거의 효과는 1992년중 지방자치단체장선거가 실시될 경우 크게 확대된다. This paper analyzes the macroeconomic effects of elections on the Korean economy and their future ramifications. It measures the shocks to the Korean economy caused by elections by taking the average of sample forecast errors from four major elections held in the 1980s. The seven variables' Bayesian Vector Autoregression Model which includes the Monetary Base, Industrial Production, Consumption, Consumer Price, Exports, and Investment is based on the quarterly time series data starting from 1970 and is updated every quarter before forecasts are made for the next quarter. Because of this updating of coefficients, which reflects in part the rapid structural changes of the Korean economy, this study can capture the shock effect of elections, which is not possible when using election dummies with a fixed coefficient model. In past elections, especially the elections held in the 1980s, $M_2$ did not show any particular movement, but the currency and base money increased during the quarter of the election was held and the increment was partly recalled in the next quarter. The liquidity of interest rates as measured by corporate bond yields fell during the quarter the election and then rose in the following quarter, which is somewhat contrary to the general concern that interest rates will increase during election periods. Manufacturing employment fell in the quarter of the election because workers turned into campaigners. This decline in employment combined with voting holiday produce a sizeable decline in industrial production during the quarter in which elections are held, but production catches up in the next quarter and sometimes more than offsets the disruption caused during the election quarter. The major shocks to price occur in the previous quarter, reflecting the expectational effect and the relaxation of government price control before the election when we simulate the impulse responses of the VAR model, imposing the same shocks that was measured in the past elections for each election to be held in 1992 and assuming that the elections in 1992 will affect the economy in the same manner as in the 1980s elections, 1992 is expected to see a sizeable increase in monetary base due to election and prices increase pressure will be amplified substantially. On the other hand, the consumption increase due to election is expected to be relatively small and the production will not decrease. Despite increased liquidity, a large portion of liquidity in circulation being used as election funds will distort the flow of funds and aggravate the fund shortage causing investments in plant and equipment and construction activities to stagnate. These effects will be greatly amplified if elections for the head of local government are going to be held this year. If mayoral and gubernatorial elections are held after National Assembly elections, their effect on prices and investment will be approximately double what they normally will have been have only congressional and presidential elections been held. Even when mayoral and gubernatorial elections are held at the same time as congressional elections, the elections of local government heads are shown to add substantial effects to the economy for the year. The above results are based on the assumption that this year's elections will shock the economy in the same manner as in past elections. However, elections in consecutive quarters do not give the economy a chance to pause and recuperate from past elections. This year's elections may have greater effects on prices and production than shown in the model's simulations because campaigners' return to industry may be delayed. Therefore, we may not see a rapid recall of money after elections. In view of the surge in the monetary base and price escalation in the periods before and after elections, economic management in 1992 should place its first priority on controlling the monetary aggregate, in particular, stabilizing the growth of the mon

한국 주식시장의 베타 비대칭성

양동익 ( Dong Ik Yang ),이항용 ( Hang Yong Lee ) 한양대학교 경제연구소 2012 경제연구 Vol.33 No.1

전자단기사채제도 도입을 통한 기업어음시장 개선에 관한 연구

박동민(Dong Min Park),이항용(Hang Yong Lee) 한국증권학회 2011 한국증권학회지 Vol.40 No.1

우리나라 채권시장의 여러 문제를 해결하기 위해서는 단기금융시장 전반에 관한 개선이 동시에 이루어져야 한다. 특히 콜시장 편중 문제를 해소할 수 있다는 점에서 CP 시장제도의 개선은 우리나라 금융시장 전체를 선진화하는 시발점이 될 수 있다. 본 논문에서는 우리나라 금융시장 선진화의 일환으로 단기금융시장의 개편 필요성을 간략히 살펴보고 그 가운데 CP 시장의 제도를 개선하기 위한 대안을 제시한다. 이를 위해 우리나라에서 CP를 발행하는 기업의 특성을 조사하였다. CP 시장의 활성화는 기업의 단기자금조달 원활화를 통한 기업의 경쟁력 강화라는 측면에서 뿐만 아니라 비은행금융기관의 단기자금조달과 운용의 효율성 제고라는 측면에서도 매우 중요하다. 본 연구에서는 CP 시장의 개선을 위해 전자단기사채제도의 도입을 제안하였다. 단기사채활성화를 위해 시장참가자에게 단기사채 발행에 대한 유인을 제공할 필요가 있으며 단기사채에 대한 수요기반을 확충할 수 있는 방안이 필요하다. Institutional reform on money market is an important policy issue in Korea to improve efficiency and stability of financial market and financial institutions. We document several potential problems associated with the Korean commercial paper market which is an important source of short-term funds for corporations. Based on the identified issues, we attempt to make policy recommendations to reform the commercial paper market from the standpoint of issuers, investors, and regulators. In particular, we propose to introduce a book-entry system in which the physical commercial paper certificates are replaced by entries in computerized accounts. We also describe some policy issues regarding the new system including the disclosure of information, back-up line of credit, issue limit, and investor protection.

洋弓競技에서 화살깃의 方向이 記錄에 미치는 影響

李亢龍 건국대학교 교육대학원 1988 敎育論叢 Vol.9 No.-

To examine how the records are influenced by the direction of the feather of an arrow in Archery. I made six archel in both sexes an object of this study. And I analyzed the records in 90meter-game, 70meter-game, 50meter-game and 30meter-game, in male, and in 70meter-game 60meter-game 50meter-game and 30meter-game in female in to the right pitch the left Pitch and the straight. The results are as follows; (1) In the case pf 90meter-game 50meter-game and 30meter-game in male I could find that the records of each right pitch were higher than those of each left pitch and of the straight There was a significant difference among them(P<0.05) (2) In the case of 70meter-game in male the fact showed that the records of each right pitch were higher than those of each left pitch and of the straight and there was a significant difference(P<0.01) (3) In the case of 70meter-game 50meter-game and 30meter-game in female it could be said that the records of each right pitch were higher than those of each left pitch and of the straight and there was a significant difference(P<0.05) (4) In the case of 60meter-game in female each right pitch showed outstanding records but in such a case they had nothing to do with the direction of the feather of an arrow.