주제별 논단 : 기타 ; 미국의 주주총회 및 위임장권유제도에 관한 연구

육태우 ( Tae Woo Yook ) 한국금융법학회 2013 金融法硏究 Vol.10 No.2

Many Korean listed companies (public corporations) have had difficulties in holding general meetings of stockholders these days. They have solved this problem using the "shadow voting" in the shareholders` meeting. However, since the shadow voting will be abolished in the near future (from January the 1st, 2015), many listed companies will have to find other alternatives and one of them could be the electronic voting of which Ministry of Justice of Korea proposed applying phased obligation. Another alternative could be vitalization of the proxy solicitation, and this article reviews the American proxy solicitation system. In the United States, many proxy solicitations are used so that management may fulfill the quorum and outsiders may take over control of a company. In the United States, every solicitation statement should explain the procedure of shareholder proposal, and if shareholders notice any appropriate proposal to the manager of issuer in time before the shareholders` meeting, the issuer should include the proposal in the proxy statement issued for the shareholders` meeting. If minority shareholders or a group of shareholders request, Korean management should be obligated to include minority shareholder`s proposals in the proxy statement which management made for their own proxy solicitation, unless minority shareholder`s proposals are inappropriate, following the American system. Meanwhile, the electronic proxy solicitation has been developed in the US. Especially, "notice and access proxy model" SEC Rule 14a-16 adopted in January, 2009 could be introduced to the Korean Capital Market Law. In addition, electronic voting, electronic proxy voting and electronic forum could be allowed in order to broaden shareholders` participation in the corporate management. And if the electronic voting, electronic proxy solicitation, etc. were invigorated through transfer agents and proxy solicitation firms like in the United States, many Korean issuers could save time and expense they put in for shareholder policy.

미국에서의 기업 컴플라이언스의 발전

육태우(Yook, Tae-woo) 강원대학교 비교법학연구소 2013 江原法學 Vol.39 No.-

기업 컴플라이언스에 대한 개념과 제도가 가장 발전한 미국에서의 비즈니스 규제는 19세기에 서서히 시작되어, 1960년대에 현대적 컴플라이언스의 기초가 출현하였고, 1991년의 미연방 기업양형지침의 공표는 컴플라이언스 프로그램을 비즈니스의 본류로 집어넣는 계기가 되었다. 초기의 컴플라이언스 규제에서는 ‘경영통제’ 및 ‘회계통제’가 주된 대상이었고 ‘준법통제’는 업계의 자율규제에 맡겼는데, 1991년의 기업양형지침에서 법령준수 프로그램을 벌금형의 감경사유로 규정한 이후 기업 내에서의 준법통제의 의미가 더욱 중요해졌으며, 오늘날에는 전사적 차원의 ‘위험관리’까지 컴플라이언스의 대상으로 취급하는 경향이 있다. 1996년의 케어마크 판결 이후에는 판례법적으로 이사의 컴플라이언스 프로그램 구축의무가 공식화되었고, 이후 21세기에 사베인즈-옥슬리 법 및 도드-프랭크 법 등이 통과되면서 컴플라이언스 담당 임원의 중요성 및 역할이 증대되었고, 이에 따라 전체적인 컴플라이언스 구조가 발전되고 있다. 우리나라에서는 자본시장법, 은행법 등의 특별법에서 내부통제 전반을 다루면서, 일반법인 상법 회사편에서는 그 중 일부에 불과한 준법통제만을 규율하고 있는 듯하다. 필자의 사견으로는, 내부통제제도를 특정업권에 국한하는 제도로 도입하지 않는 이상, 일반법인 상법에서는 특정 업종의 특수성을 고려하지 않고 내부통제의 모든 영역을 다루는 포괄적인 내부통제제도를 도입하고, 특정 업종에서 특별히 강조되어야 할 내부통제영역은 해당업법이나 모범규준에 업종의 특수성을 고려하여 별도의 규정을 둘 수 있을 것이다. 우리나라 대법원은 2008년도의 대우분식회계 사건에서 미국의 케어마크 판결 및 스톤 판결을 벤치마킹하여, 회사가 합리적인 내부통제시스템을 구축하여 제대로 운영하고 있는 경우에는 대표이사 등의 다른 이사에 대한 감시의무 위반으로 인한 손해배상책임을 추궁할 때 감면사유로 할 수 있다고 판결한 바 있다. 그런데 이사회의 케어마크 의무가 사업위험까지 확장되는지 여부에 대해서는 아직까지 불확실하고 장래의 판례를 기다릴 수밖에 없다. 그때까지 이사회는 사업위험에 대해서도, 법적 위험과 동일한 정도의 (첫 번째 및 계속적인) 감독의무를 적용하는 것이 현명하고, 이것이 전반적인 기업위험 운영방식과 일치할 것이다. The business regulation in the United States in which the definition and system of corporate compliance has developed in the most advanced way began in the 19th century, and modern basis of corporate compliance appeared in the 1960’s. The U.S. Sentencing Guidelines for Organizations of 1991 gave an opportunity for compliance programs to go to the main stream of business. Since the Caremark case of 1996, the board’s oversee a corporation’s legal compliance efforts has been formalized. Since the Sarbanes-Oxley Act and Dodd-Frank Act were enacted in the 21st century, the compliance officers’ importance and role has increased, and the entire structure of compliance has developed. In Korea, the entire sectors of internal control are dealt in the special laws, such as the Capital Market law, Banking law, etc., while the legal compliance only among them is regulated in Commercial law which is a general law. In my opinion, if the internal control system is not introduced as the system limited to a particular business field, the Korean Commercial law should introduce the comprehensive internal control system dealing with entire sectors of internal control, and particular business laws could have special clauses focusing on the a particular field of internal control. In 2008, Korean supreme court held that a director’s monitoring duty to the other directors could be reduced, if the corporation makes and maintains the reasonable internal control system in a proper way, benchmarking the Caremark case of 1996 and Stone case of 2006.

주주총회 및 위임장권유 제도의 전자화에 관한 연구

육태우(Tae-Woo Yook) 한국기업법학회 2014 企業法硏究 Vol.28 No.1

2015년 1월 1일부터 폐지되는 그림자투표에 대한 대안으로서 전자투표제도 및 자본시장법상의 위임장권유제도 등의 활성화를 생각해 볼 수 있는데, 이를 위하여 전자투표 및 위임장권유제도가 우리나라보다 먼저 시행되어 활발하게 이용되고 있고 여러 가지 시행착오도 미리 겪고 있는 미국의 사례를 참조할 가치가 있다. 먼저, 미국에서는 델라웨어 주를 포함한 여러 주들이 전자주주총회를 허용함으로써 인터넷을 통한 의결권행사를 인정하고 있다. 우리나라에서는 아직까지 전자주주총회까지 허용되고 있지는 않지만, 미국의 여러 주들처럼 언젠가는 궁극적으로 전자주주총회를 허용함으로써 주주들의 참여를 확대시켜나갈 수도 있을 것이다. 또한 주주총회를 주관하는 회사들은 전자투표 시스템 및 전자위임장권유제도를 도입하여 주주총회개최의 원활화 및 운용비용의 절감 등을 통한 주주총회의 활성화를 도모할 수 있게 될 것이다. 미국에서는 SEC Rule 14a-16에서 “통지 및 접근 위임장모델”(notice and access proxy model)을 채택하여 2009년 1월부터 시행하였는데, 이 모델에 따르면 발행회사와 그밖의 위임장권유 당사자는 위임장권유를 할 때 첨부할 위임장설명서를 전자적 방법으로 주주에게 제공할 수 있다. 또한 미국의 다수 주회사법들은 전자적 송신방법에 의한 위임장 수여(위임장투표)를 인정하고 있는데, 현재 위임장권유기간 동안 대부분의 주식의 의결권 행사가 전자적 방법으로 이루어지고 있어 비용절감 및 주주의 경영참여에 이바지 하고 있는 상황이다. 우리나라에서도 미국의 법제를 참고하여, 위에서 소개한 통지 및 접근 위임장모델과 같은 전자적 방법에 의한 위임장권유 및 전자투표에 의한 위임장수여(위임장투표)를 도입하는 것을 고려할 수 있을 것이다. 또한 (위임장권유의 전자적 대행을 포함한) 위임장권유절차의 대행시스템의 구축을 생각할 수 있는데, 이러한 시스템을 통하여 주주들은 시간이나 비용에 있어서 효율적인 방식으로 의결권을 행사할 수 있고, 경영진을 포함한 회사도 용이하게 의결권을 확보할 수 있게 되어 주주총회를 더욱 활성화시킬 수 있을 것이다. 개별회사가 전자투표 및 위임장권유를 직접적으로 수행하기 위한 시스템을 유지 및 관리하는 데에는 여러 가지 어려운 점이 수반될 것인데, 발행회사들이 미국의 경우처럼 명의개서 및 위임장권유대행에 특화된 기관을 통하여 전자투표 및 위임장권유 제도 등을 이용하는 것이 바람직할 것이다. 아직까지는 미국이나 우리나라에서 도난이나 유용된 계좌번호의 사용이나 인터넷 상의 부적절한 투표에 관련된 사건이 보고된 적은 없지만, 앞으로 전자투표 또는 위임장투표의 사용이 필연적으로 활성화될 것이 예상되는 상황에서 이러한 위험성에 대한 대비가 필요할 것이고, 이를 위하여 본 논문에서 언급된 미국의 사례를 유용하게 참조할 수 있을 것이다. Since the shadow voting will be abolished from January the 1st, 2015 in Korea, many Korean listed companies will have to find other alternatives such as the electronic voting, proxy solicitation, etc. This article is referring to those kinds of systems of the United States which are so vitalized. Korean government can expand the participation of shareholders in the shareholders’ forum, by allowing corporations to hold the electronic shareholders’ meeting in the future, like in many states of the United States. In addition, Korean corporate law can introduce the electronic proxy solicitation and the electronic proxy voting which are utilized actively in the United States. If so, Korean legislature could adopt a notice system like the notice and access proxy model of SEC Rule 14a-16. Furthermore, financial authorities in Korea will be able to invigorate the shareholders’ meeting by establishing proxy solicitation agency system which has not been used actively in Korea. It could be carried out by certain proxy solicitation firms, for example, Korea Securities Depository which has been a transfer agent and the only electronic voting agency in Korea. Meanwhile, in connection with many data spill accidents which have occurred in Korea recently, Korean financial authorities should also endeavor to protect personal information and prevent voting frauds through the steal or misuse of PINs or other access numbers, by doing research about many cases of the United States.

소수파주주의 합리적 기대의 보호 -미국 법학계에서의 논의를 중심으로-

육태우 ( Tae Woo Yook ) 한국상사판례학회 2006 상사판례연구 Vol.19 No.4

회사지배구조 관련 판례와 학설의 불일치와 극복

육태우 ( Tae Woo Yook ) 한국상사판례학회 2012 상사판례연구 Vol.25 No.2

Korean corporate law made on the basis of the continental legal system has been revised being influenced by the American legal system in recent 10~15 years. It is the same with the Korean corporate governance system. This article deals with various issues in Korean corporate governance law related to the method of proxy solicitation, procedures of appointment of directors, the ground that a CEO can be paid for damage when he or she is dismissed, the subjective test of abuse of representative power, chances of expanding the concept of fiduciary duty, especially duty of loyalty, developed in Anglo-American trust law in Korean corporate law. methods of approval of directors` self-dealing, remedies of shareholders` consequential damage, possibilities of acknowledging double or multiple derivative suits.

회사기회유용금지이론에 관한 소고

육태우(Yook Tae Woo) 성균관대학교 법학연구소 2007 성균관법학 Vol.19 No.3

  According to the bill of Korean Commercial Law which are settled and agreed to on February 5th. 2007. corporate opportunity is limited to the concept of corporate self-dealing and director"s duty of loyalty(Korean Commercial Law Article 382-3) will be applied to corporate managers" activities related to corporate opportunity which are not selt-dealing. This clause is thought to take into account that the recent Korean cases concerning the usurpation of corporate opportunity such as Glovis in the Hundai conglomerate. SK C&C, etc. are the social issues of the usurpation of corporate opportunity through self-dealings.<BR>  However. many types of usurpations of corporate opportunity are not limited to usurpations of corporate opportunity through self-dealings. Therefore. the clause for regulating the cases that corporate directors or executives usurp corporate opportunities by the way of non-self-dealings should be established separately. If not, Korean Commercial Law, Article 397(non-compete duty) which seems to adopt the line-of business test developed in the United States should be referred to or analogized and applied in cases of usurpations of corporate opportunity not through self-dealings and then. as the next step, Article 382-3(duty of loyalty) which is a general provision should be applied.