대리인비용과 보수주의 관계에서 모니터링시스템의 매개효과

남화영(Nan Hua-ying),문상혁(Moon Sang-hyuk) 한국국제회계학회 2017 국제회계연구 Vol.0 No.72

본 연구는 대리인비용과 보수주의간의 관계에서 모니터링시스템이 매개효과를 가지는지를 분석하였다. 구체적으로 본 연구는 기업의 모니터링시스템과 관련되어 있는 이사회의 독립성, 활동성, 전문성 및 외부감사와 같이 기업의 내부 및 외부 감시활동이 대리인비용과 보수주의간의 관계에서 가지는 매개효과에 대해서 조사하였다. 2001년부터 2011년까지 거래소에 상장되어 있는 비금융업에 속하는 12월 결산법인 5,292개 기업-년을 대상으로 분석한 결과를 살펴보면 다음과 같다. 첫째, 비정상 접대비(접대비에 기부금과 복리후생비, 연구개발비와 광고선전비가 포함된 지출)와 보수주의간의 관계에서 이사회의 활동성을 제외한 이사회의 독립성, 이사회의 전문성, 감사인의 규모에서 모두 부분매개효과를 가지는 것으로 나타났다. 둘째, 비정상 판매비와관리비와 보수주의간의 관계에서도 이사회의 활동성을 제외한 이사회의 독립성, 이사회의 전문성, 감사인의 규모에서 모두 부분매개효과를 가지는 것으로 나타났다. 기업의 내부 및 외부 감시활동이 대리인비용과 투명한 회계정보의 특성으로 파악되는 보수성간의 관계에서 가지는 매개효과에 대하여 종합적인 분석을 실시하였다는 점에서 본 연구는 의의가 있다고 판단된다. This study investigated the mediating effect of monitoring system on the causal relationship between agency cost and accounting conservatism. Specifically, this study investigated the mediating effect of board of directors"s independency, specialty and activity on the causal relationship between agency cost and accounting conservatism. It also investigated the mediating effect of auditor size on the causal relationship between agency cost and accounting conservatism. The empirical findings by 5,292 Listed firms on Korea Stock Exchange market(2001∼2011) not included on banking business and Dec. closing, are as bellows. First, the board of directors" independency and specialty are partial mediator on the relationships between agency cost(Abnormal entertainment expenses, Abnormal selling and administrative expenses) and accounting conservatism. Second, the auditor size was partial mediator on the relationships between agency cost and accounting conservatism. This results find little evidence to support expectation will be more accounting conservatism based on the result that greater agency problem increases the demand for monitoring system from the shareholders.

CFO의 성별이 조세회피에 미치는 영향

남화영(Nan Hua-ying),이미영(Lee Mi-young),문상혁(Moon Sang-hyuk) 한국국제회계학회 2015 국제회계연구 Vol.0 No.62

본 연구는 조세회피전략을 구사하는 재무담당최고책임자(Chief Financial Officer: 이하 CFO)의 성별이 조세회피에 어떠한 영향을 미치는지를 조사하였다. 구체적으로 본 연구는 CFO가 여성인 기업과 남성인 기업 간 조세회피정도가 차별적인지를 분석하였다. 또한 추가적으로 국유기업과 비국유기업의 특성에 따라 차이가 있을 가능성을 제시하고 국유기업여부에 따라 표본을 나누어 상기의 내용을 분석하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 전체표본을 사용하여 분석한 결과 여성 CFO가 있는 기업이 그렇지 않은 기업에 비해 조세회피를 더 많이 하는 것으로 나타났다. 또한, 국유기업여부에 따라 분석한 결과 국유기업에서는 CFO성별로 인한 조세회피에는 차이가 없는 것으로 나타났지만 비국유기업에서는 전체표본을 대상으로 분석한 결과와 마찬가지로 CFO가 여성인 기업이 남성이 CFO인 기업에 비해 조세회피를 더 많이 하는 것으로 나타났다. 이는 여성이 사회화과정을 통해 오히려 덜 위험회피적이며, 남성보다 더욱 조세회피를 한다고 볼 수 있을 것이다. 또한, 야망이 높고 내적통제성이 높은 여성일수록 위험추구적인 성향이 강하다는 선행연구에 따라 여성CFO의 조세전략이 더 공격적일 수 있음을 유추해 볼 수 있다. 본 연구의 결과는 여성이 위험회피적이며 보수적이라는 전통적인 생각과는 사뭇 다른 결론이며, 이는 여성의 성향에 대한 편견을 완화시킬 수 있는 결과로 판단된다. This study examines whether Chief Financial Officer(hereafter CFO) gender affects tax avoidance. Especially, we analyze the difference of tax avoidance between firms with female CFO and firms with male CFO. In addition, considering the characteristic of firms, we separate sample between government-owned firms and the other firms. The sample consists of non-banking firms(7,222 firm-years) listed on Chinese Stock Exchange(Shanghai and Shenzhen) over 2003-2012. The results of the empirical analysis can be summarized as follows. First, firms with female CFO is higher level of tax avoidance than firms with male CFO. Second, in case of non-government-owned firms show same result, but in case of the government-owned firms there is no different level of tax avoidance by gender. This means female CFO is less risk-averse through socialization, and is more level of tax avoidance than male CFO. Besides following prior research that ambitious female CFO and female CFO who is high level of internal locus of control is more risk-taking behavior, we assume that female CFO is less risk-averse than male CFO. Our result is different from perception is the female is risk-averse and conserve, this will be cast away prejudice about female’s propensity.

소유구조에 따른 실제 활동이익조정의 시장반응

남화영(Nan Hua-Ying),문상혁(Moon Sang-Hyuk) 한국국제회계학회 2011 국제회계연구 Vol.0 No.39

본 연구는 소유구조가 기업의 실제활동 이익조정에 대한 시장반응에 어떠한 영향을 미치는 지를 실증적으로 검증하였다. 2001년부터 2009년 사이에 거래소에 상장되어 있는 기업 중 금융업에 속하지 않는 기업(4,573개 기업-년)을 대상으로 실증분석 결과 대주주지분율이 높은 기업의 실제 활동이익조정의 주식수익률이 그렇지 않는 기업에 비해 높은 것으로 나타났으며 구성내역별로 살펴본 결과로는 대주주지분율이 높은 기업의 비정상생산원가에 대한 주식수익률이 그렇지 않는 기업에 비해 높은 것으로 나타났다. 즉 지분율이 높은 기업의 실제 활동이익조정은 그렇지 않은 기업에 비하여 덜 기회주의적인 것으로 나타남으로써 이해 일치가설과 일치한다. 이익조정과 주가관련성 상호 연계된 연구는 시의적절한 주제로 많이 논의 되여 왔지만 실제 활동이익조정과 주가관련성에 관한 연구는 미흡하다. 본 연구는 최근 시의적으로 광범위하게 논의된 실제 활동이익조정과 관련하여 최대주주 지분율에 따라 주가관련성에 차이가 존재할 것이라는 것을 실증적으로 직접 분석한다는데 의의가 있을 것이다. 또한 실제 활동이익조정이 자본시장에 미치는 영향에 관한 단서를 제공하고 특히 경영자의 의사결정시 기회주의적인 실제 활동이익조정에 대한 시장의 인식정도를 제시함으로써 이를 예방하는 공감대를 확산하는데 공헌할 것으로 기대한다. This study examines whether there are different market responses to the real activity management(hereafter RAM) by ownership structure. Specifically this study investigates whether abnormal cash flow from operating activities abnormal production cost and abnormal discretionary expense response differently according to the ownership structure. The sample consists of non-banking firms(4,575 firm-years) with December fiscal year listed on Korean Stock Exchange over 2001-2009. The results of the empirical analysis can be summarized as follows: (1) market responds positively to RAM of firms that largest shareholders` share-holding ratio is high. (2) There is significant positive association between market response and abnormal production cost of firms that largest shareholders` share-holding ratio is high. In present situation that interest about real activity management is increased it is very important to examine effect that real activity management gets to stocks return. In this respect this study that examines whether there are different market responses to the real activity management by ownership structure has important meanings.

적자회피 이익조정과 수익비용대응: 한국기업을 대상으로

남화영 ( Hua Ying Nan ),박종국 ( Jong Kook Park ),한정희 ( Jung Hee Han ) 아시아.유럽미래학회 2012 유라시아연구 Vol.9 No.2

This study examines the relation between Loss avoiding earnings management and The matching principle between revenues and expenses. The traditional role and importance of the matching principle has diminished mainly because firms in many industries experience structural changes(ex: such as increasing overhead costs and intangible expenditures and managerial discretion). Private interests of manager for opportunistic earnings management that is used as a means of lowering the quality of earnings, these earnings gains in terms of improving the neutrality of the matching principle of cost to improve the quality of earnings to negative (-) affect is assumed. However, earnings management of managers to the matching principle necessarily enervate revenue costs can not affirm that. This one the Corporate managers do look at the behavior of earnings management is unknown. Net income the subject of the earnings management in the revenue is the amount after deducting the cost. Therefore, to avoid the loss of corporate earnings in the losses to increase earnings management is likely to run. In order to increase Net income and revenue and reducing costs to increase earnings management should be. However, manager`s want to increase Net income, the difference between methods earnings management are likely to exist. Thus, depending on how the earnings management impact of the relevance of the matching principle can also vary. This study, as suggested by Leading research to increase Net income loss avoidance firm are suspected sample of and otherwise firm revenue costs between the two groups the difference is the relevance of the matching principle were investigated. This the matching principle to earnings management rather than revenue costs can strengthen empirical evidence is presented. To measure the degree of The matching principle between revenues and expenses, I rely on Dichev and Tang`s (2008) model where current-period revenue is regressed on past-period, current-period, and next-period expenses. In particular, I modify Dichev and Tang`s (2008) model by focusing on and next-period expenses. In particular, I modify Dichev and Tang`s (2008) model by focusing on the contemporaneous association (adjusted R2) between revenues and expenses. Empirical analysis is performed for the sample consisting of 4,742 non-financial firm-years with December fiscal year that are traded over Korea Exchange for 2001-2010. Empirical findings generally support my expectation that Loss Avoiding earnings management suspect firm for more the matching principle than otherwise. Specifically, compared to non-loss Avoiding earnings management firms, more-loss Avoiding earnings management firms show higher the matching principle between revenues and expenses. To the extent that the objective of financial reporting is to provide information users with useful information for their economic decisions, the results in this study provide policy implication of whether such objective will be achieved effectively.

기업의 사회적책임(CSR) 활동이 타인자본비용에 미치는 영향

한정희(Han, Jung-Hee),남화영(Nan, Hua-Ying) 대한경영학회 2013 大韓經營學會誌 Vol.26 No.9