ASEAN 국가 경제의 장기기억에 관한 연구: 주가지수 수익률과 변동성을 중심으로

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 포스코경영연구원 2009 POSRI 경영경제연구 Vol.9 No.2

한,중,일 환율의 수익률과 변동성에 대한 장기기억 분석

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 전북대학교 사회과학연구소 2010 지역과 세계 Vol.34 No.1

아파트 시장의 이원적 장기기억특성에 관한 연구

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 포스코경영연구원 2012 POSRI 경영경제연구 Vol.12 No.1

독일 경제의 장기기억속성 존재에 관한 실증연구

김지열(Kim Ji Yeol) 동아대학교 독일학연구소 2009 獨逸學硏究 Vol.- No.25

The studies until now are concluding that stock price in stock market follows random walk process by rational expectation hypothesis and efficient market hypothesis developing a lot of probability models. However, random walk process in stock market has a lot of questions actually. The main objective of this thesis is to test existence of the long-term memory effect of stock market in Germany. We examine the long memory properties in yield and volatiity simultaneously using the modified R/S analysis, V-statistic and ARFIAM(Fractionally Integrated ARMA). For this purpose we investigate the statistical properties of Germany(XETRA DAX 30 INDEX, DAX30) data for the period (1991. 1. 1.-2009. 6. 30.) in daily frequency. We found that the Germany stock markets exhibits the long memory process of yield as well as volatility. In conclusions, this thesis shows existence of the long-term memory effect of stock markets in Germany.

지중해권 경제에서의 장기기억에 관한 연구 : 주식 수익률을 중심으로

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 부산외국어대학교 지중해연구소 2004 지중해지역연구 Vol.6 No.1

The Studies until now are concluding that stock price in stock market follows random walk process by rational expectation hypothesis and efficient market hypothesis developing a lot of probability models. However, random walk process in stock market has a lot of questions actually. The main objective of this thesis is to test existence of the long-term memory effect of Stock Earning Rate in Mediterrancen nation. The modified R/S analysis and V-statistic used to examine this utility function. In conclusions, this thesis shows existence of the long-term memory effect of of Stock Earning Rate in Mediterrancen nation.

민스키의 금융불안정성 가설에 의한 한국 경제 분석 - 헤지 단위ㆍ투기적 단위 · 폰지 단위에 의한 분석

김지열(Kim Ji-Yeol) 한국사회조사연구소 2005 사회연구 Vol.- No.9

  This thesis applies Minsky"s financial instability hypothesis to the Korean economy and analyzes it according to his classification of the financial structure into three types--hedge units, speculative units, and Ponzi units.   이 논문에서는 민스키의 금융불안정성 가설(financial instability hypothesis)의 내용 중 금융구조의 변화에 대한 헤지 단위(hedge units), 투기적 단위(speculative units), 폰지 단위(Ponzi units)의 분류법을 우리나라 경제에 대하여 적용하여 우리나라 경제에 내재된 문제점을 분석하였다.<BR>  분석 결과 우리나라의 기업들의 금융구조는 1996년에서 1997년 동안 금융 구조가 투기적 단위 또는 폰지 단위로 바뀌면서, 우리나라의 기업들은 실물적 충격이나 금융시장의 조건 변화 등의 금융적 교란에 의해 거품이 붕괴될 수 밖에 없는 상황이 되었으며, 결국 1997년 IMF 금융위기를 맞이하게 되었다. 1997년의 IMF 금융위기의 원인을 이 논문에서는 민스키의 금융불안정성 가설을 확대하여 국내?외적인 또는 경제내ㆍ외적인 충격 중 경기(business conditions)의 수축과 환율의 상승에 의한 실물적 충격과 금융시장의 조건 악화에서 찾을 수 있었다. 이러한 IMF 금융위기를 겪은 우리나라의 기업들은 민스키의 주장처럼 부채비율이 점차 낮아지면서 안정적인 금융 구조인 헤지 단위로 다시 변화 된 것을 알 수 있었다.<BR>  하지만, 우리나라 가계의 금융구조는 1998년까지는 기업과 거의 유사한 금융구조를 보여 주고 있었으나, 1998년 이후 빠른 속도로 다시 폰지 단위로 변화되는 모습을 보이고 있었다. 즉, 민스키적 관점에서 본다면 현재 시점의 우리나라의 가계는 투기적 단위 또는 폰지 단위라고 할 수 있으며, 이러한 투기적 단위 혹은 폰지 단위는 민스키의 주장처럼 이자율의 상승이나 국내?외적인 또는 경제내?외적인 작은 충격에도 언제든지 금융 위기를 야기시킬 수 있는 아주 취약한 상태라고 할 수 있다. 민스키가 금융 위기를 야기시키는 가장 대표적인 원인으로 제시한 이자율의 상승은, 정부와 한국은행의 노력으로 가계대출금리가 1998년부터는 안정적인 하락의 추세를 현재까지는 보이고 있지만, 가계의 과도한 신용팽창 자체가 수요와 공급의 법칙(law of demand and supply)에 의해 대출금리의 상승을 야기 할 수도 있으므로 현재 우리나라의 가계는 매우 큰 위험을 가지고 있다고 할 수 있다. 또한, 민스키의 금융불안정성 가설을 확대하여 살펴 본 1997년의 IMF 금융위기의 원인이라고 할 수 있는 우리나라의 경기(business conditions) 변화는 1999년 이후에는 차츰 성장률이 감소하는 현상을 보이고 있으며, 환율 또한 2000년 이후 상승하고 있어, 우리나라의 가계는 경기 순환에 따른 실물적 충격과 환율 상승에 의한 금융시장의 조건 악화라는 충격이 현재 존재하고 있는 것을 알 수 있었다.

기대를 고려한 통화정책이 한국과 일본 경제에 미치는 영향

김지열(Kim, Ji-Yeol) 경북대학교 사회과학연구원 2011 사회과학 담론과 정책 Vol.4 No.1

본 논문에서는 효율적시장가설(efficient market hypothesis)과 합리적기대가설(rational expectation hypothesis)을 이론적 바탕으로 하여, 경기와 주식시장에서 통화량의 변화에 대해 민간주체들이 과연 신고전학파(new classical macroeconomics)적 주장을 신뢰하여 경제행위를 하는지, 아니면 신케인지안(new Keynesian macroeconomics)적 주장을 신뢰 하여 경제행위를 하는지에 대하여 한국과 일본을 각각 구분하여 실증분석을 하고자 한다. 신고전학파는 경제정책과 관련하여 어떠한 경제정책도 그것이 예상된 정책이면 경제내의 실질변수에 영향을 줄 수 없어, 재정금융정책과 같은 총수요정책은 실질산출량에 대하여 영향을 미칠 수 없다고 하였으며, 예측되지 않은 통화량의 변동만이 산출량과 유의적인 관계를 갖는다고 하였다. 반면, 신케인지안은 신고전학파의 기대설정에 대비하여 민간주체들의 기대가 합리적으로 형성된다 할지라도 명목임금의 경직성은 통화정책의 실질효과를 가져올 수 있다고 주장하였다. 이와 같이 통화량의 변화에 대해 신고전학파와 신케인지안의 주장이 서로 상반된 주장이므로, 민간주체들이 통화량의 변화에 대해 신고전학파의 주장을 신뢰하여 경제행위를 하는지, 아니면 신케인지안의 주장을 신뢰하여 경제행위를 하는지에 대한 분석이 가능하다. 한국과 일본은 사회적·문화적으로 닮은 점이 많으면서도 차이점이 많은 독특한 특징을 가지고 있으므로, 이러한 사회적·문화적 현상이 반영되는 민간주체들의 기대가 경제에 어떠한 영향을 미치는 지에 대한 본 연구는 매우 큰 의미를 지니며, 한국과 일본 경제를 이해하는 데에도 큰 도움이 될 것이다. This paper deals with the relationship between money supply and the stock market and business conditions in Korea and Japan Economics from above rational expectation hypothesis and efficient market hypothesis establishing. However, unlike past works, it has employed a rational expectation hypothesis and an efficient market hypothesis drawn from new classical macroeconomics and new Keynesian macroeconomics, respectively. Accordingly, hypothesis states that if economic subjects have rational expectation, they will immediately respond to money supply in stock market and business conditions. This paper testing hypotheses by employing the regression analysis. In conclusions, this thesis shows new Keynesian macroeconomics expectation is applied Korea and Japan economic actor.

투자 지식적 차원에서의 종합주가지수와 코스닥종합지수에 대한 장기기억효과 분석 : 수익률과 변동성을 중심으로 Focusing on Yield and Volatility

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 명지대학교 금융지식연구소 2004 금융지식연구 Vol.2 No.1

논문 : 지식경제적 차원에서 민간경제주체들의 기대가 경제에 미치는 영향 분석

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 명지대학교 금융지식연구소 2008 금융지식연구 Vol.6 No.2

본 논문에서는 동행지수순환변동치증감률, 산업생산지수증감률, 그리고 종합주가지수증감률에 대해 기업경기전망지수증감률과 소비자기대지수증감률이 어떤 영향을 미치는 지에 대해 실증분석을 하였다. 검정결과, 민간경제주체들의 합리적 기대를 의미하는 기업경기전망지수증감률과 소비자기대지수증감률이, 기대의 대상이 되는 거시경제 상황을 의미하는 동행지수순환변동치증감률, 산업생산지수증감률, 그리고 종합주가지수증감률에 모두 정(正)의 유의적인 값을 보였고, 또한 VAR 모형에 의한 충격반응함수도, 기업경기전망지수증감률의 충격이 동행지수순환변동치증감률에는 Lag1에서 Lag2까지 정(正)의 충격을 산업생산지수증감률는 Lag1에서 Lag5까지 정(正)의 충격을 주었으며, 소비자기대지수증감률의 충격은 종합주가지수증감률에 Lag1에서 Lag3까지 정(正)의 충격을 주었다. 따라서, 민간경제주체들의 기대는 민간 경제주체들의 행동과 경제현상에 대하여 큰 영향을 미친다고 할 수 있다. This paper deals with the relationship between expectation and economy. However, unlike past work, it has employed a rationally expectation hypothesis drawn from new classical macroeconomics and new Keynesian macroeconomics, respectively. According to Keynes(1936), the concept of expectation, the expectation of economic subjects has a great influence on both economic subjects behaviors and economic events. In this paper, I made a hypothesis about the effect of expectation of economic subjects on Korea`s Economy in knowledge economy dimension using the rational expectation hypothesis. About the hypothesis used for Cochrane-Orcutt process and vector autoregressive model`s impulse response function. Also, about data used for unit root test.

한국의 탈시설 정책 연구: 인권침해발생 장애인거주시설 이용인 탈시설 사례를 중심으로

김지열 ( Ji Yeol Kim ) 명지대학교 정부행정연구센터 2020 정부행정 Vol.16 No.-

제19대 문재인 대통령 정부는 출범과 동시에 국민 모두가 누리는 포용적 복지국가 및 국민의 기본 생활을 보장하는 맞춤형 사회보장을 10대 국정과제 중 42번 지표로 제시하였고 과제이행 목표로서 장애인과 비장애인이 함께 살아갈 수 있는 자립생활 환경조성의 일환으로 탈시설 등 장애인의 지역사회 정착을 위한 지원을 강화할 것임을 천명하였다. 그러나 이 같은 정부의 정책기조 하에서도 국가인권위원회는 2020.3.2. 경기도 소재 중증장애인시설에서 발생한 인권침해 조사결과를 발표하고 가해생활교사에 대한 대검찰청 수사의뢰 및 서울특별시장과 관할구청장에게 위탁법인에 대한 설립허가 취소와 시설폐쇄 등 필요한 행정처분을 권고하였다. 본 연구에서는 포용국가의 기치를 선언하고 있는 한국의 상황에서 우리나라 장애인 정책 추진현황 전반을 검토하고 특히 중증장애인 수용시설에서 생활하고 있는 이용인 전원사례를 중심으로 정부와 서울시의 탈시설 정책에 대해 탐색적으로 고찰하였다. 아울러 본 연구를 통해 포용국가에서 장애인 정책 방향성을 제시하고 한국의 탈시설 정책의 현재를 톺아보는 계기가 될 수 있기를 제안하고자 하였다. During the inauguration of Moon Jae In, the 19th president of South Korea, he and his administration presented index 42 of the 10 national tasks that guarantees’ the basic life of the people would include a customized social security and welfare to be enjoyed by all people. One part of the Government policy is the creation of a system for an independent living environment in which able and non-able people can live together, so the administration pledged to strengthen its’ support for the deinstitutionalization for disabled people, in local communities. However, on March 2, 2020 the National Human Rights Commission of Korea even under the government's policy stance, announced the results of the investigation of The Supreme Prosecutors Office on victims of human rights violations at living facilities for the severely disabled in Gyeonggi-do. Necessary administrative measures were recommended such as cancellation of permits and closure of facilities. This recommendation was forwarded to the Seoul Metropolitan government and to the nation asking the State to review the overall progress of the policies for disabled people. In particular to focus on the cases of severely handicapped who are facility users. In addition, this study would serve as an opportunity to further study the current policy situation and its’ direction for disabled people.