경영자보상과 이익조정간 관계연구

강선아(Sun A Kang),김용식(Yong Shik Kim) 한국경영학회 2014 經營學硏究 Vol.43 No.3

Previous research has shown that CEOs have incentives to manage reported earnings in order to maximise their own levels of compensation, which are typically determined by firm performance. The present study examines whether CEO overcompensation reduces earnings management in classic principal?agent settings by investigating the relationships between CEO compensation and upwards and downwards earnings management. We analyse data on Korean-listed firms from a sample period of 2005 to 2007 in order to estimate the levels of CEO overcompensation put forward by previous studies. Discretionary accruals are estimated by the modified Jones model, while we adopt established proxies of real activity-based earnings management. The presented findings show that earnings management significantly declines as CEO overcompensation increases. This negative relationship implies that managers reduce earnings management, when they receive overcompensation. We also find that CEO overcompensation has negative relationships with real earnings management under downwards earnings management and with discretionary accruals under upwards earnings management. These results suggest that that CEO overcompensation positively influences a firm`s long-term value considering when real earnings management could negatively influence on firm value. Our findings therefore suggest that CEOs choose earnings management tools in order to maximise their personal benefits and it has a positive effect by reducing opportunistic behaviour as well as the firm`s long-term risk. The results of this study showed as counterevidence on common criticism about CEO overcompensation and could thus be used as a guideline for future compensation systems.

방위산업의 재료비관련 위험도 측정에 관한 연구

강선아(Sun-A Kang),조상민(Sang-Min Cho),이재진(Jae-Jin Lee),손상균(Sang-Kyun Son) 충남대학교 경영경제연구소 2021 경영경제연구 Vol.43 No.3

본 논문은 방산원가를 구성하는 재료비 중에서 방산도급재료와 관급재료를 중심으로 방위산업체가 부담하는 위험도의 차이를 실증 분석한다. 최근 감사원은 방위산업체가 부담하는 위험수준과 이윤보상을 서로 비례하도록 시행세칙을 개정하도록 요구한 바 있다. 이에 본 논문은 방산도급재료와 관급재료의 위험도 차이를 계량화하여 분석한다. 연구방법은 다음과 같다. 먼저, 방산물자의 재료비에 대해 5가지로 구분한 뒤, 델파이(Delphi) 기법을 통해 방위산업 전문가들로부터 방산물자의 재료비에 대한 9가지 위험요인을 도출한다. 다음으로, 계층적 의사결정기법(AHP)을 활용하여 5가지 재료비별로각각의 도출된 위험요인에 대한 수준을 측정한다. 실증분석결과, 위험요인별 가중치를 고려한 이후 방산도급재료의 위험도수준은 29.08%, 관급재료는 5.50%로 산출되었다. 이러한 결과는 방산도급재료에 대한 체감 위험수준이 관급재료에 비해 5배 이상 높은 것을 의미하며, 방산도급재료에 대한 이윤보상수준이 관급재료의 경우보다 높아야 함을 시사한다. 본 논문은 방산도급재료와 관급재료의 위험도를 계량화하여 비교함으로써, 재료비 분류별 이윤보상에 대한 정책결정에 논리적인 근거를 제시하였다는 점에서 공헌점이 있다. This study empirically examines the difference of risk level between contract material and government suppling material. Recently, Board of Audit and Inspection pointed out that the margin of defense industry product should be proportioned to risk level taken. So, this study tries to measure the risk level of contract material and government suppling material. The research methodology is as follows. First, we use Delphi method. We deduced risk factors through interviews with experts in defense industry. Second, We measured risk level of contract material and government suppling material using AHP(Analytic Hierarchy Process) method. After consideration of risk factor weight, the risk of contract material is 29.08% whereas the risk of government suppling material is only 5.50%. The risk level of contract material is over 5 times of government suppling material. It means that the margin for contract material should be more than government suppling material. This study tries to measure the risk level of contract material and government suppling material and presents logical ground for margin policy decision about materials.

Social Commerce 쿠폰 이용과 쿠폰 만기일이 쿠폰 가치, 이용 만족도 및 재방문 의도에 미치는 영향

강선아(Sun Ah Kang),이은용(Eun Yong Lee) 한국호텔외식관광경영학회 2012 호텔경영학연구 Vol.21 No.5

This study examined the influence of social commerce coupon & coupon expiration on perceived value, satisfaction and revisit intention in the food service industry in order to suggest directions to enhances marketing strategies for restaurant managers. Based on total 300 customers obtained from the empirical research, this study reviewed validity, reliability and fitness of research model. The hypothesized relationships in the model were tested by using a structure equation model(SEM). SEM analysis resulted that the social commerce coupon(coupon proneness and value consciousness) showed a positive significant influence on perceived value since coupon expiration had a insignificant influence on perceived value. Also, perceived value had a positive significant influence on satisfaction and satisfaction had a positive significant influence on revisit intention. A modified model showed additional path and the social commerce coupon(coupon proneness and value consciousness) had a positive significant influence on satisfaction. The implications revealed in this study would help establish strategies to enhance perceived value, revisit intention and satisfaction through the social commerce coupon. The limits of the study and the recommendation of future studies were discussed.

이동통신서비스의 요금구조와 선불요금제

강선아(Kang, Sun-A) 한국통신학회 2003 한국통신학회 학술대회 및 강연회 Vol.2003 No.4

이익조정기업들의 특성에 관한 연구: 실질활동을 이용한 이익조정을 중심으로

강선아 ( Sun A Kang ),전성빈 ( Sung Bin Chun ) 한국회계학회 2010 會計學硏究 Vol.35 No.2

본 논문은 실질활동을 이용하여 이익을 조정한 기업들의 특성을 구분한다. 실질활동을 이용하여 이익을 조정하는 방법은 기업의 영업 및 투자의사결정을 조정해서 이익을 조정하기 때문에 미래현금흐름이 희생되는 특징이 있는 반면, 발생액을 통한 이익조정방법은 회계적인 선택을 이용하여 기업의 활동을 표현하는 방식을 조정하는 방법이므로 미래현금흐름과 무관한 방법으로 알려져 있다. 경영자가 당기이익을 높이기 위해 실질활동을 이용할 경우 기업의 미래현금흐름이 희생되는 것을 알고 있음에도 불구하고 이러한 방식을 선택하는 데에는 어떤 동기가 있을 것이다. 본 논문에서는 경영자들이 실질활동을 통해서 이익을 조정하는 이유를 간접적으로 찾기 위해 이러한 기업들의 특징을 분석한다. 선행연구에서 알려진 이익조정기업의 특징들은 사후적으로 이익조정이 밝혀진 기업들 또는 재량적 발생액을 이용하여 이익조정을 한 기업들에 관한 것이다. 따라서 실질활동을 이용하여 이익을 조정하는 기업의 유인을 찾기 위해서는 기존의 이익조정기업특징들로부터 실질활동을 상대적으로 더 많이 이용하는 기업들의 특징을 구별할 필요가 있다. 본 연구에서는 이러한 특징들을 찾기 위해, 주가를 높이기 위해 이익을 상향 조정하는 것으로 알려진 유상증자사건을 이용한다. 특히 이익조정 시 상대적으로 실질활동을 더 많이 이용해서 이익을 조정하는 기업들의 특징을 구분한다. 연구의 결과, 이익조정 시 실질활동을 상대적으로 더 많이 이용하는 기업들의 특징은 오래된 기업이나 규모가 작고 유동성이 낮으며 수익이 저조하고 소유권이 분산된 특징을 보였다. 연구결과의 강건성을 확보하기 위해 전체표본을 대상으로 분석을 실시한 결과도 유상증자 표본에서는 유의하지 않았던 감사품질 변수가 유의한 것을 제외하고 모든 특성들이 더욱 유의하게 나타나 본 결과의 일관성을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 일반적으로 외부감사의 품질이 일반적으로 실질활동을 이용한 이익조정을 어느 정도 억제할 수 있지만, 유상증자기업의 경우에는 이익조정의 유인이 강하기 때문에 외부감사품질과 무관하게 이익을 조정한 것으로 해석할 수 있다. 본 논문은 기존에 알려진 이익조정기업의 특성에는 실질활동과 발생액을 이용한 기업들의 특성이 혼재되어 있는 상황에서, 실질활동을 통해서 이익을 조정한 기업들의 특성을 구별했다는 점에서 연구의 의의가 있다. 본 연구결과는 이익조정의 대용치를 추정모형에 의존한다는 한계점을 가지고 있지만, 이익조정방법을 선택하기 위한 경영자의 동기 및 차후 실질활동과 관련된 연구에 기여할 것으로 판단된다. This paper aims to examine the characteristics of firms that are suspected to be engaged in real activity based earnings management after controlling for abnormal accruals. A real activity based earnings management directly changes a firm`s underlying operations which potentially sacrifices the firm`s future cash flows whereas an accruals based one is just a way of representing the firm`s underlying activities through a choice of accounting methods. Prior research suggests that managers have incentives to use real activities even though they know that future cash flows are sacrificed for boosting current earnings by using them. We try to infer the reason why managers are engaged in real activity based earnings management by identifying the characteristics of those firms. Firm characteristics in prior studies are mostly examined for firms that manipulate earnings using only abnormal accruals as a proxy of earnings management. To observe characteristics of earnings managing firms, it is useful to investigate firms that are highly likely to manipulate earnings using real activities and/or accruals. We concentrate on a sample of right offering firms that are documented to inflate earnings to enhance stock prices before they issue new shares. We also confirm those results based on a full sample for robustness. We compare firms that are more actively engaged in real activity based earnings management with firms that are less active in manipulating earnings using real activities. Those firms classified as being engaged in real activity based earnings management for the SEO(Seasoned Equity Offering) turn out to be more mature, smaller, less flexible financially, less profitable, and having lower ownerships. It is also found that audit quality is not associated with real activity based earnings management in the SEO sample. Consistent and much stronger results are found in a full sample except the audit quality variable, i.e., higher audit quality is related with lower real activity based earnings management for the full sample. The result implies that firms offering new shares have such a strong incentive to boost their earnings that they engage in earnings management regardless of the reputation of external auditor. A main contribution of this paper is that we identify characteristics of firms engaged in real activity based earnings management, unlike prior studies which tried to identify the characteristics of firms engaged in earnings management without considering different types of earnings management. The empirical evidence provides an insight into manager`s motivations to choose earnings management tools and contribute to future studies dealing with real activity based earnings management.

심한 방광요관역류가 첫 증상으로 나타난 ATP7A 유전자의 새로운 돌연변이에 의한 멘케스병 1예

강선아(Sun A Kang),정승우(Seung Woo Jeong),이은혜(Eun Hye Lee) 대한소아신경학회 2018 대한소아신경학회지 Vol.25 No.4

멘케스병은 ATP7A 유전자의 돌연변이에 의한 드문 신경변성 구리대사질환이다. 임상증상으로는 경련, 성장지연, 근력저하, 피부 과신전, 모발변형 및 비뇨기계 이상 등을 나타낸다. 하지만 이런 임상증상은 생후 2-3개월 이후에 나타나기 시작하므로 조기에 진단되기 어렵다. 저자들은 처음 요로감염으로 입원한 환아에서 추후 보인 신경학적 증상으로 멘케스 병을 진단하였으며 ATP7A 유전자 분석을 통해 새로운 변이를 발견하였다. 비록 신경학적 증상이 멘케스병에서 가장 중요한 증상이지만, 멘케스병에 비뇨기계 이상이 흔히 동반되는 것을 인식하는 것 또한 조기진단에 단서가 될 수 있으므로 중요하다고 하겠다. Menkes disease is a rare, neurodegenerative, copper metabolism disorder characterized by mutations in ATP7A gene. Clinical symptoms include epilepsy, growth delay, reduced muscle strength, skin hyperextension, hair deformation and urologic abnormalities. However, since these clinical symptoms occur 2-3 months after birth, early diagnosis of Menkes disease is very difficult for clinicians. We report here the case of a patient who initially presented urinary tract infection followed by neurologic symptoms of Menkes disease; he was accurately diagnosed via ATP7A genetic analysis and found to harbor a novel mutation. Although neurological symptoms are the primary diagnostic feature of Menkes disease, clinicians should take into account urinary abnormalities as well, which may be an important clue to the early diagnosis of these patients.

분석 미학: 무엇을, 어떻게

강선아 ( Kang Sun Ah ),신현주 ( Shin Hyun Joo ),윤주한 ( Yoon Juhan ),이해완 ( Lee Haewan ),최근홍 ( Choi Kunhong ) 한국미학회 2018 美學 Vol.84 No.4

이 글은 ‘분석 미학’의 연구 현황을 보고한다. 그 중 특히 현대에 와서 더 주목 받아야 할 영역들이 무엇인지 제시한다. 이는 현 시점에서 분석 미학이 무엇을 잘 할 수 있고 또 무엇을 시도해 볼만한지에 대한 점검이다. 또한 그 과정을 통해 매우 느슨하게라도 분석 미학의 방법론적 정체성에 대해서도 생각해 본다. 필자들이 생각한 ‘미래지향적’ 기준에 부합하는 연구 영역들은 감정, 허구, 상상과 창조성이다. 이들이 선택된 이유로는 몇 가지를 들 수 있다. 우선 미학의 모든 논의는 궁극적으로 미와 예술을 가능케 하는 인간적 영역에 대한 탐구라는 시각에서 볼 때, 감정, 허구, 창조성은 인간에 대한 총체적 이해와 관련된 중요 측면이며 따라서 어느 방법론에서건 적절한 미학의 과제이다. 이들은 현대 미학에서 각광받을만한 주제이지만 동시에 가장 오래된 미학의 전통과 연계되어 있다. 그 점에서 이들은 또한 현재 논쟁적으로 분할되어 있는 영미와 대륙 간의 구분을 초월하여 추구될 수 있는 주제들이다. 이들 주제에 대한 본격적인 연구는 여전히 초기 단계에 머물러 있기에, 현 시점의 연구가 새로운 담론의 형성에 기여할 가능성도 있다. 이에 더하여 필자들은 현대 분석 미학의 특징으로 분석 미학이 경험적 연구 성과를 활용하려는 경향을 가질 것이라는 점과 그럼에도 불구하고 미적 속성 및 비평적 진술의 위상을 둘러 싼 메타적 논의는 지속될 것임을 지적한다. 필자들은 이 글이, 예술과 문화에 대한 관심은 공유하지만 철학적 스타일에 따라 그 연구 방식을 달리 취하고 있는 동료미학 연구자들에게, 함께 같은 장에서 논의해 볼 수 있는 연구 분야를 제안하는 역할을 할 수도 있기를 기대한다. The article reports the current state of research in contemporary Anglo-American aesthetics, which can be called ‘Analytic Aesthetics.’ Various study areas and research subjects are mentioned, and some extended overviews on several focus areas are provided. This is a review on what Analytic Aesthetics can do well at this point, and what needs to be done further in the future. It also briefly (and loosely) deals with the issue of what constitutes the methodological identity of Analytic Aesthetics. We, the authors, select three ‘future-oriented’ research areas. They are emotion, fiction, and creativity (in relation with imagination). There are several reasons why these are chosen. First of all, since every discussion in aesthetics should ultimately concern understanding of human beings by exploring human aspects that enable arts and aesthetic judgments, these three subjects are legitimate and even essential for any aesthetic investigation. They are linked to the oldest aesthetic tradition. In that regard, they are possibly subjects which can be pursued regardless of the so-called ‘Analytic-Continental split’. Since full-scale studies on these topics are still in their early stages, there are many stones yet unturned. It is likely that research in this area will contribute to new discourses. As for further characteristics of contemporary Analytic Aesthetics, the authors additionally point out that Analytic Aesthetics would (and should) utilize empirical research results more and more, and that, nonetheless, meta-discourse on the status of aesthetic properties and the nature of critical statements, including critical assessment on the foundations of relativism and pluralism, would continue. The authors hope that this article would be accepted by fellow scholars, who share the same interest in art and culture but take different approaches depending on their philosophical style, as a suggestion for what we can do collectively and cooperatively.

경영자 재량권이 기업구조조정방식 선택과 성과에 미치는 영향

강선아(Kang Sun-a),김용식(Kim Yong-shik) 한국국제회계학회 2015 국제회계연구 Vol.0 No.63

기업구조조정방식은 법원주도의 법정관리(회생)방식과 워크아웃방식으로 나눌 수 있다. 경영자는 법정관리의 관할법인 통합도산법 하의 관리인유지제도를 이용하여 경영권을 보호하면서 동시에 채무경감유인을 가지고 있기 때문에 상대적으로 법정관리방식을 선호하게 된다. 본 연구는 경영자의 재량권이 기업구조조정방식의 선택에 미치는 영향을 계량적으로 분석하고 기업구조조정방식에 따라 구조조정 종결 후 성과에 차이가 있는지 여부를 검증한다. 본 연구는 1998년부터 2013년까지 861개의 법정관리나 워크아웃을 신청한 상장·비상장기업들을 대상으로 경영자의 재량권을 높일 수 있는 기업지배구조가 구조조정방식의 선택에 영향을 주는지 여부를 분석하고, 종결이후 기업성과에 차이를 가져오는지 여부를 검증하였다. 경영자의 재량이 많은 경우(재량적 발생액이 크거나, 대규모 기업집단에 소속되지 않은 경우, 소유지분이 많이 분산된 기업, 외부시장경쟁이 낮은 산업에 속한 경우) 워크아웃방식보다 경영권을 보호받을 수 있는 법정관리를 신청하는 경향을 보이는 것으로 확인되었다. 또한 법정관리를 신청했던 구조조정기업들이 종결 후 1년차 성과가 상대적으로 높은 것으로 파악되었다. 이러한 결과는 법정관리가 주채권자뿐만 아니라 일반채권자들까지 포함하여 채무조정이 이루어지기 때문에 통상 채무탕감의 폭이 크고 그 결과 종결이후 성과에 단기적으로 좋아지는 현상을 보이는 것으로 해석된다. 본 연구는 2012년 웅진그룹의 법정관리 신청 사례과 같이, 주 채권단과의 협의 없이 사전에 임원 등의 주식을 처분한 뒤 법정관리를 신청하는 이른바 ‘도덕적 해이’이슈에 근거하여 연구되었고 그 결과 경영자의 재량권이 높을수록(또는 재량권이 높아질 수 있는 상황에 놓이게 될수록), 워크아웃방식보다 법정관리방식을 선택하여 경영권을 보호받을 수 있고 채무 경감율을 높일 수 있는 것으로 확인되었다. 이러한 결과는 주 채권단과의 자율적인 협의를 통해 기업갱생을 도모할 수 있는 기업들이 경제적 약자인 협력업체와 일반투자자까지 광범위하게 영향을 줄 뿐만 아니라 장기간 소요되는 법정관리방식을 선택함으로써 사적이익(private interest)을 추구하려는 유인이 있다는 것을 보여주는 결과이다. 본 연구는 구조조정과 관련된 학계연구에 경영자의 도덕적 해이문제를 다루었다는데 의미가 있고 구조조정제도 선택 시 경영자의 이해를 일치시켜 합리적인 선택을 유도할 수 있는 제도적 장치를 마련하는데 참고자료로 활용되기를 기대한다. A financially troubled firm goes through reorganization either under the court or under the private agreements with major creditor in korea. Managers prefer to select reorganization by the court because the managers have an incentive to keep their managerial rights under debtor in possession and reduce debts. This study examines whether manager’s discretion affects on the choice whether reorganization under the court or one under the negotiation with major creditors, and analyzes whether there is a difference of post-performance between two types of reorganization. It is considered that discretionary accruals suggested by modified Jones’ model as a proxy of management discretion and chaebol, share dispersion, owner manager, market concentration as a factor which increases the level of management discretion. It shows that managers tend to choose reorganization under the court rather than the one under private agreement with major creditor as their discretionary accruals are higher, they did not belong to chaebol, shares are much dispersed, they are under the low competition, respectively. In addition, these firms’ 1 year post-performance is much higher than one of private negotiation after finishing reorganization process. This paper demonstrates that managers who have much discretion or are under the situation which increase their discretion level choose reorganization by the court, and this makes firms to be compact that their 1 year post performance shows higher than the one under the private negotiation. But there is no significant difference of 2nd or 3rd year post-performance between two types. These results call attention to the policy maker in the way that reorganization by the court has much huge impact on the real economy because all debt including commercial payables are subject to be waved or written off and firm managers could choose this type according to their private interests. This paper has a meaning that we tried to study manager’s moral hazard existence when firms met financial stresses.

산업특성이 경영자의 낙관적 성향과 경영성과의 관계에 미치는 영향

강선아(Sun-A Kang),유지연(JiYeon Yoo) 한국관리회계학회 2017 관리회계연구 Vol.17 No.2

본 연구는 경영자의 낙관적인 성향이 기업의 미래 경영성과에 미치는 영향이 기업이 속한 산업의 특성에 따라 다르게 나타나는지 여부에 대하여 실증 분석한다. 선행연구에 따르면 경영자의 낙관적인 성향은 기업의 성과에 부정적인 영향을 미친다(Malmendier and Tate, 2005;박종훈 외, 2013). 그러나 이러한 부정적인 영향은 기업이 속한 산업의 특성을 적절히 고려하지 않았기 때문일 수 있다. 경쟁강도가 높은 산업에 속한 기업은 의사결정으로 인한 실패 가능성이 높기 때문에 신중한 의사결정이 필요할 수 있지만, 성장산업에 속한 기업이라면 새로운 시장을 선점하거나 기존의 시장점유율을 유지하기 위해서라도 적극적인 의사결정이 경영성과를 높이는데 필요할 수 있다. 본 연구는 2001년부터 2015년까지의 유가증권상장기업을 대상으로 선행연구에서 이용된 경영자의 성향측정치들과 경쟁강도 및 성장성을 산업특성변수로 고려하여 실증 분석하였다. 연구결과, 경쟁강도가 높은 산업에 속한 기업의 경우에는 경영자의 낙관적인 성향과 기업의 미래경영성과가 유의한 음(-)의 관계를 보인 반면, 성장산업에 속한 기업에서는 경영자의 낙관적인 성향과 미래 경영성과가 양(+)의 유의한 관련성을 나타냈다. 경쟁이 치열한 산업에서는 지속적인 초과수익을 내기 어려울 뿐 아니라 실패가능성이 높기 때문에 더욱 신중한 의사결정이 필요한 반면, 성장산업에서는 혁신과 변화가 더욱 중요하기 때문에 낙관적인 경영자 성향이 미래경영성과에 긍정적인 영향을 미친 것으로 해석된다. 본 연구는 낙관적인 경영자 성향이 경영성과에 부정적인 영향을 미친다는 선행연구를 확장하여 경영자의 낙관적인 성향과 미래 경영성과의 관계가 기업이 속한 산업의 특성에 따라 다르게 나타날 수 있음을 실증 분석했다는 점에 의미가 있다. 본 연구를 통해 기업이 경영성과를 극대화하기 위해서는 기업이 속한 산업특성을 고려하여 적절한 성향의 경영자를 선임하는 것이 중요하다는 시사점을 제공한다. The purpose of this study is to test whether industry characteristics affect the relation between managerial overconfidence and firm performance. Prior literature argues that managerial overconfidence may spoil financial performance of firm. However, to the best of our knowledge, those studies are not likely to consider various industrial effects in their empirical settings. With respect to industry characteristics, different styles of decision making are necessary for firms. Specifically, careful and discreet decision making processes are encouraged for firms confronting high competitive intensity due to the higher probability of failure. By the way, aggressive and belligerent decision making processes are suitable for firms experiencing industry and market growth. In this study, we exploit three proxies of managerial overconfidence which are prevalent in prior studies. Our final sample consists of 6,426 in period of 2000-2015. We find negative and significant relation between managerial overconfidence and future performance in the highly competitive industry sample. However, we find positive and significant relation between managerial overconfidence and future performance in the growing industry sample. It suggests that, firms are likely to behave more cautiously to avoid failure in decision making when the competitive intensity is high. Meanwhile, firms have tendency to make rapid steps forward when the industry is growing where innovation and managerial overconfidence is more important. This study extends our understanding of the relation between managerial overconfidence and firm performance by considering industry characteristics additionally in the empirical settings. Also, this study suggests that it is necessary for firms to assess both industrial environments and personality of the candidates when they appoint the executives.

온라인 쇼핑몰충성도에 미치는 배송서비스 품질의 핵심 요인 연구: 쿠팡의 로켓배송 중심

강선(Kang, Sun),현병환(Hyun, Byung-Hwan) 한국마케팅학회 2021 마케팅연구 Vol.36 No.3

본 연구의 목적은 라스트마일 딜리버리 구간에서 쿠팡의 로켓배송의 배송서비스 품질 중 어떤 요인이 충성도의 핵심 원인이 되는 가에 관하여 연구하고자 하였다. 즉, 쿠팡의 락인효과의 주원인인 로켓배송의 핵심이 과연 ‘속도’에 있는지를 실증분석을 통하여 규명하고자 하였다. 또한, 배송서비스 품질의 각각의 요인이 배송만족도와 쇼핑몰충성도에 미치는 영향도 분석하고자 하였다. 본 연구에서는 선행연구를 기반으로 로켓배송의 배송서비스 품질의 구성요소로 신속정확성, 배송경제성, 배송상태성, 배송정보성, 반품처리성을 선택하였다. 연구결과 배송서비스 품질 가운데 로켓배송의 익일배송 및 당일배송 등의 신속정확성이 배송만족에 가장 큰 영향을 주고, 다음으로 무료배송 및 무료반품 등의 배송경제성이 배송만족에 유의한 영향을 준다고 분석되었다. 쿠팡 쇼핑몰충성도에 직접적인 유의한 영향을 미치는 배송서비스 품질은 배송경제성과 반품처리성으로 나타났다. 반면 신속정확성과 배송상태성 및 배송정보성은 직접적인 영향을 주지 못하는 것으로 나타났다. 이는 배송서비스 품질 중 신속정확성은 배송서비스의 기본으로 생각되어 배송만족도에는 영향을 주지만 쇼핑몰충성도까지는 직접 영향을 미치지 못하는 것으로 판단된다. 쿠팡 쇼핑몰충성도에 미치는 변수들의 총효과를 분석한 결과, 배송경제성이 배송서비스 품질 중 가장 중요한 쇼핑몰충성도의 핵심 요소라는 연구결과가 나왔다. 이어서 반품처리성, 신속정확성 순으로 쇼핑몰충성도에 영향을 주는 것으로 연구결과가 나왔다. 즉, 쇼핑몰충성도의 핵심 요인이 ‘신속’이 아니라 멤버십회원에게는 배송비와 반품비가 무료이고 일반회원에게는 일정 금액 이상 구매하면 로켓배송의 배송비가 무료인 배송경제성에 있다고 연구결과는 보여준다. 또한, 유료멤버십 고객과 일반 고객 간의 다중그룹분석에서 배송경제성 품질에 대한 유의한 그룹 간 차이가 있는 것으로 분석되었다. 유료멤버십 고객이 되면 배송경제성이 배송만족도와 쇼핑몰충성도에 미치는 영향이 크게 상승하는 것으로 분석되었으며, 이것은 배송경제성이 쿠팡의 락인효과를 이끄는 핵심 요인이라는 것을 다시 한번 확인해 주는 결과이다. 연구결과에서 중요한 실무적 시사점은 배송경제성의 마케팅 활용이다. 배송경제성은 배송만족도를 통한 쇼핑몰충성도에 영향을 주는 중요한 요인일 뿐만 아니라, 직접적으로 쇼핑몰충성도에 영향을 미치는 서비스품질 요인으로 분석되었다. 따라서 기업은 효과적인 충성고객확보를 위해서 무료배송이나 무료반품 등 배송경제성에 대한 마케팅 전략을 우선으로 사용할 수 있다. The purpose of this study is to identify which factor is the key cause of the shopping mall loyalty among the factors of Rocket Delivery service quality in the last-mile delivery section. This research has tried to find out through empirical analysis whether the core of Rocket Delivery, the number one contributor to Coupang"s lock-in effect, lies in ‘speed’ and how much each factor of delivery service quality affects delivery satisfaction and the shopping mall loyalty. In this study, the quick-accuracy, the delivery-economy, the delivery-status, the delivery-information, and the return-handling are selected as the factors of the delivery service quality based on previous studies. According to this study, the quick-accuracy of Rocket Delivery such as next day delivery and same day delivery has the biggest impact on delivery satisfaction, and next, the delivery-economy such as free delivery has a significant impact on delivery satisfaction. The findings show that the delivery-economy and the return-handling affect directly on the shopping mall loyalty. On the other hand, the quick-accuracy, the delivery-status, and the delivery-information are shown to have no effect on the loyalty. This means that the quick-accuracy and the delivery-status are considered the basis of delivery services, which affect delivery satisfaction, but do not directly affect the shopping mall loyalty. According to the analysis of the total effects on the shopping mall loyalty, the findings show that they affect shopping mall loyalty in the order of the delivery-economy, the return-handling, and the quick-accuracy. The findings show that the delivery-economy is the most important factor of loyalty among the factors of delivery service quality. This study results show that the key factor of shopping mall loyalty is not ‘speed’ but ‘the delivery-economy.’ It means that both delivery fee and return fee are free for wow-membership members regardless of the purchase amount and only delivery fee is free for general customers with more than a certain amount of purchase. In addition, in the multigroup analysis between membership customers and general customers, there is a significant difference between two groups regarding the delivery-economy. In other words, once you become a membership customer, delivery satisfaction and loyalty are greatly increased about the delivery-economy, which can be seen because of confirming once again that delivery-economy is the key factor leading Coupang"s lock-in effect. An important practical implication of the research results is the use of marketing strategy by the delivery-economy. The delivery-economy is not only the important factor in shopping mall loyalty through delivery satisfaction, but also the service quality that directly affects the shopping mall loyalty. Therefore, companies can preferentially use marketing strategies for the delivery-economy, such as free delivery or free return, to secure effective loyal customers.