유로존 가입이 동유럽 국가의 거시경제에 미치는 영향 - 경기변동을 중심으로 -

김승년,이상직 한국외국어대학교(글로벌캠퍼스) 동유럽발칸연구소 2008 동유럽발칸연구 Vol.21 No.1

Recently several central and eastern European countries joined the EU, and their adoption of the euro is expected to occur in the near future. The monetary integration with the euro area could cause negative impacts such as rising economic fluctuations as well as positive effects like increasing economic growth. This paper analyses the negative side of the macroeconomic impact of joining the euro for the central and eastern European countries, especially focusing on the business cycles. We divide the economic shocks into supply and demand shocks, and estimate the correlation coefficients between central and eastern European countries and the euro area. The countries analogized in this paper is Czech Republic, Slovakia, Hungary, Poland, Estonia, Latvia and Lithuania, and the sample period is 1995~2007. Empirical results show that the correlation coefficients between central and eastern European countries and the euro area are very low both in the supply shocks and demand shocks, and no sign of increasing correlation is observed. This result indicates that the adoption of the euro for the central and eastern European countries could cause increasing economic fluctuations. As a preparation to avoid this problem, the central and eastern European governments may need to strengthen their budget balances and postpone the time of joining the euro area. 최근 다수의 동유럽 국가들이 EU에 가입하였으며, 이들 국가의 유로존(Eurozone) 가입도 점차 확대될 전망이다. 유로존과 통화통합을 할 경우 각국은 경제성장 기반 확충이라는 긍정적인 효과 이외에 경기변동성 확대라는 부정적인 영향도 예상할 수 있다. 본 연구에서는 동유럽 국가의 유로존 가입이 이들 국가의 거시경제에 미칠 영향을 경기변동성을 중심으로 분석한다. 이를 위해 동유럽 국가의 경제적 충격을 공급충격과 수요충격으로 구분하고 이들 충격과 기존 유로지역의 상관관계를 추정한다. 분석대상국가로는 체코, 슬로바키아, 헝가리, 폴란드, 에스토니아, 리투아니아, 라트비아 등 7개국이며, 분석기간은 1995년~2007년이다. 실증분석 결과에 따르면 동유럽 국가의 공급 및 수요충격은 기존 유로지역과 상관계수가 상당히 낮으며, 이러한 경향은 최근까지 지속되는 것으로 나타났다. 이는 향후 동유럽 국가의 유로존 가입이 이들 국가의 경기변동성을 확대할 가능성이 크다는 것을 의미한다. 따라서 이들 국가는 유로존 가입이전에 정부의 재정건정성을 확보하여 유용한 재정정책을 실시할 수 있는 여건을 조성할 필요가 있다고 판단된다.

Role of Exchange Rate in Macroeconomic Fluctuations: The Case of Poland and Hungary

김승년,이상직 한국외국어대학교(글로벌캠퍼스) 동유럽발칸연구소 2016 동유럽발칸연구 Vol.40 No.6

The purpose of this paper is to analyze the role of exchange rate in macroeconomic fluctuations in Poland and Hungary. The two countries are major economies in central and eastern Europe and members of the European Union, but have not joined the euro area yet. In theory, the exchange rate could be either a shock absorber or a source of shocks in an economy. In our empirical model, we use a structural VAR model identified with sign restrictions that are consistent with economic theories. If the real exchange is mainly influenced by real shocks, the exchange rate is considered as a shock absorber. On the contrary, if the nominal shock is the main reason of the real exchange rate variations, then the exchange rate is considered as a source of shocks. We find that the real exchange rate in Poland and Hungary are affected by both the real and nominal shocks. However, the influence of the nominal shock is more substantial in Poland. We also find that the pure exchange rate shock is a more important factor affecting real exchange rate variations among the nominal shock in both countries. Thus, our empirical results indicate that the exchange rate is a source of shocks in both countries, especially in Poland. Since a large part of the exchange rate fluctuations is caused by the nominal shock and the pure exchange rate shock, the cost of macroeconomic destablization from joining the euro area may not be substantial.

민간항공기격추에 따른 배상책임 : 대한항공 007 편(便) 격추사건을 중심으로

김승년 단국대학교 법학연구소 1995 법학논총 Vol.21 No.1

Is Consumer Sentiment Index Useful in Predicting Household Consumption? A Directional Analysis with Korean Data

김승년,구영완 한국경제연구학회 2008 Korea and the World Economy Vol.9 No.2

This paper examines whether the consumer sentiment index (CSI) in Korea is useful in forecasting household consumption. The methodology used is a directional analysis which tests the predictability of the CSI on the direction of changes in consumption. The direction of changes in consumption is considered as either positive versus negative growth or high versus low growth. The study finds that the CSI has little explanatory power for the direction of future consumption changes in Korea. However, the sentiment index is closely related to current period consumption variations. The CSI in Korea seems to have a limited value that can be used as an indicator of current consumer behavior. This paper also finds that the individual expectation indexes included in consumer surveys do not provide useful information on future consumption changes.

한국 자동차산업 해외직접투자와 무역구조의 변화 분석

김승년,이상직 한국외국어대학교 국제지역연구센터 2020 국제지역연구 Vol.24 No.3

The purpose of this paper is to analyze the relation between foreign direct investment (FDI) and the changes in the Korean automotive industry's trade structure. For empirical analysis, we study six countries, namely China, the Czech Republic, India, Slovakia, the U.S. and Germany. We chose these countries because the South Korean automotive companies have made large FDIs in the first five countries, and have extensive trade with Germany. We found that Korean automotive FDIs have led to increases in the trade of automotive parts, but regarding intra-industry trade (IIT), their effects differed across countries. While China, the Czech Republic, and India in 1998 experienced increases in IIT, the FDIs’ effect on IIT were negligible for the U.S., Slovakia and India in 2007. 본 연구는 우리나라 자동차산업의 해외직접투자(FDI)와 무역구조의 변화와의 관련성을 분석하는 데 그 목적이 있다. 자동차산업의 경우 1990년대 이후 대규모 해외공장건설이 이루어졌고, 그에 따른 경제적 영향에 대한 논의가 있어왔다. 해외직접투자의 확대는 두 나라간 경제적 통합을 심화시키고 무역구조도 산업내 무역 확대를 통해 고도화시킬 수 있다. 다른 한편으로 해외직접투자가 기존의 수출을 현지생산으로 대체함으로써 무역규모의 축소를 야기하여 산업내 무역의 확대를 어렵게 할 가능성도 있다. 본 연구에 의하면 우리나라 자동차산업의 해외직접투자는 대부분의 경우 자동차부품 수출입의 대규모 증가를 가져왔지만 그것을 넘어서는 산업내 무역의 확대는 국가에 따라 다른 결과를 나타내었다. 분석의 대상이 되는 국가들 가운데 중국, 체코, 1998년의 인도에 대한 해외직접투자는 산업내 무역의 증가를 가져왔지만, 미국, 슬로바키아, 2007년의 인도 투자는 뚜렷한 증거를 찾기 어려웠다.

The Role of the Exchange Rate as a Shock Absorber in the Czech Economy

김승년,이상직 한국EU학회 2011 EU학연구 Vol.16 No.2

The purpose of this paper is to provide empirical evidence on the role of the exchange rate in the Czech economy and to infer the effect of joining the euro from the perspective of macroeconomic stabilization. According to the European Central Bank (2010), the Czech Republic met the convergence criteria in price stability and long-term interest rate and thus the country is a leading candidate for the new member of the euro area. We employ sign restrictions to identify structural shocks of VAR models, and examine whether the exchange rate works as a shock absorber or a source of shocks in the Czech economy. We find that real demand shocks play a major role in explaining the real exchange rate fluctuations, while the effect of nominal shocks is relatively small. When we consider monetary policy shocks and pure exchange rate shocks instead of nominal shocks, real demand shocks are still the main factor in determining the real exchange rate. This result indicates that the Czech exchange rate has been a shock absorber rather than a source of destabilization. Therefore, if the Czech economy joined the euro area, the shock absorbing role of the real exchange rate would be limited by adopting a fixed exchange rate with the euro and the economy might experience more macroeconomic fluctuations.

A Currency Crisis Model for the ERM in 1992-93: A General Approach Encompassing Fundamentals and Self-fulfilling Features

김승년 한국EU학회 2008 EU학연구 Vol.13 No.2

This paper introduces a theoretical model of the ERM (Exchange Rate Mechanism) crisis of 1992-93. The model has three important features. First, it allows a role for both fundamentals and non-fundamentals in the currency crisis. Second, with a three-country framework (one large and two small countries), the model explains the mechanisms of contagion in the ERM crisis. Finally, the model assigns a central role to both the government and speculators. It suggests that both the bad fundamentals and contagion explain the ERM crisis. The currency with the weakest fundamentals is attacked first and devalued. Then, the other currencies that would otherwise have been sustainable are attacked and forced to devalue.

글로벌 금융위기가 중동부유럽경제에 미친 영향 - 국가별 경제회복속도 비교분석

김승년,이상직 한국외국어대학교 EU연구소 2013 EU연구 Vol.- No.33

Central and eastern European countries experienced serious economic downturn because of the global financial crisis which started in 2008. This paper examines the reasons for the different impact of the crisis to the 10 EU member countries in central and eastern Europe based on the factors found in the previous empirical literature. Our empirical results indicate that the investment and credit boom, current account deficit, foreign debt before the crisis, and the tight monetary and fiscal policies after the crisis are the reasons of slow recovery in central and eastern Europe. However, the fiscal soundness before the crisis and the exchange rate policy after the crisis do not appear to be relevant for the speed of economic recovery, which is different from the previous studies. 2008년에 시작된 글로벌 금융위기의 영향으로 중동부유럽(central and eastern Europe)국가들은 심각한 경기침체를 겪었다. 본 논문은 EU에 가입되어 있는 10개의 중동부유럽국가들에 대해 금융위기의 영향이 다르게 나타나는데 주목하고, 그 원인을 기존의 실증분석에서 제시된 요인들을 중심으로 중동부유럽국가들에 적용하여 비교분석하였다. 분석결과에 따르면 금융위기 이전의 투자 및 신용붐, 경상수지 적자, 과도하게 외채를 보유한 국가들의 경제회복이 늦었고, 금융위기 이후에는 확장적인 통화 및 재정정책을 실시하지 못한 국가들의 경제회복이 지연된 것으로 나타났다. 다만 기존의 연구와 달리 금융위기 이전의 재정건전성과 위기 이후의 환율정책은 경제회복속도에 유의미한 영향을 주지 못하였다.

한국과 폴란드 간 무역구조의 변화: 산업 간 무역과 산업 내 무역을 중심으로

김승년,이상직 한국외국어대학교 국제지역연구센터 2019 국제지역연구 Vol.23 No.2

본 연구는 한국과 폴란드 간 무역구조가 2000년대 들어 최근까지 어떻게 변화되어왔는지를 분석하는 데 그 목적이 있다. 특히 두 나라간 무역형태를 산업 간 무역, 수직적 산업 내 무역, 수평적 산업 내 무역으로 구분하여 무역구조의 변화를 파악하고자 하였다. 분석결과에 따르면 한국과 폴란드 간 무역에 있어 산업 간 무역의 비중이 훨씬 크지만 최근 그 비중이 감소하는 추세이고, 반대로 산업 내 무역의 비중은 아직 크지 않지만 그 비중이 증가하는 추세이다. 산업 내 무역 가운데는 수직적 산업 내 무역이 상대적으로 비중이 크고 증가하고 있으며, 수평적 산업 내 무역의 비중은 매우 작고 변화도 크지 않다. 한국과 폴란드 간 무역에 대한 우리의 분석결과는 한국과 EU와의 무역구조를 분석한 기존의 연구와 유사하지만, EU의 경우에 비해 산업 내 무역의 비중이 상대적으로 작다는 점, 산업 내 무역이 주로 수직적 산업 내 무역에 의해 설명된다는 점에서 차이가 있다. The purpose of this paper is to analyze the changes in the trade structure between Korea and Poland in the period 2001-2017. The trade structure is broken into three types such as inter-industry trade, horizontal intra-industry trade and vertical intra-industry trade. Our empirical analysis finds that inter-industry trade is dominant in the Korea-Poland trade during the sample period but its share is decreasing. On the other hand, although the share of intra-industry trade is small but it is increasing in recent years. We also find that there is an increasing trend of vertical intra-industry trade while the volume of horizontal intra-industry trade is very limited. Our results on the trade structure between Korea and Poland are similar to the previous study on the trade between Korea and EU, but this study is different from the previous study in that the portion of intra-industry trade with Poland is smaller than the trade with EU and most of the intra-industry trade with Poland is explained by vertical intra-industry trade.

헌법에서의 근로활동권

김승년 단국대학교부설법학연구소 2001 법학논총 Vol.25 No.-