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李奇昤 ( Lee Kiryoung ) 현대중국학회 2021 現代中國硏究 Vol.22 No.4
본 연구는 한국과 중국의 경제는 밀접한 관계를 맺고 있고, 중국에 대한 의존도가 크기 때문에 중국경제 불확실성의 변화가 한국경제에 유의한 충격을 줄 것이며 이러한 현상이 주식시장에서도 나타날 것이라는 가설을 세우고, 실증분석을 통해 이를 검증하였다. 실증분석은 “주가지수의 수익률”과 “수익률의 변동성” 두 가지 측면으로 나누어 진행하였다. 그리고 거시적인 측면과 미시적인 측면을 모두 고려하기 위하여 종합주가지수와 업종별 주가지수로 나누어 분석을 진행하였다. 종합주가지수는 KOSPI와 KOSDAQ을 사용하였고, 업종별 주가지수는 “FnGuide”를 인용하여 25개 업종의 주가지수를 사용하였다. 실험결과 중국경제 불확실성은 “주가지수 수익률”측면에서는 KOSPI만 통계적으로 유의했으며, “수익률 변동성”측면에서는 KOSPI와 KOSDAQ 모두 통계적으로 유의한 영향을 주는 것으로 나타났다. 그리고 업종별로는 주로 중국과의 무역거래가 많은 업종의 주식이 주식가격이나 그 변동성 측면에서 영향을 받는 것으로 나타났다. 이러한 사실은 본 연구의 가설에 부합하는 것이며, 현실의 한중 경제관계 상황에도 부합하는 결과라 할 수 있다. In this study, it makes a hypothesis that close relationship between Korea and China and Korean economy shows high level of dependence on Chinese, so the uncertainty change of Chinese economy will give meaningful impact on Korean economy and it also will be shown in stock market and verified it by empirical analysis. Empirical analysis was implemented in terms of two both “stock price index-earnings ratio” and “price-earnings ratio volatility”. Also, the analysis was implemented separating as composite stock price index and stock price index for each business to consider both macroscopic aspect and microscopic aspect. KOSPI and KOSDAQ were used for composite stock price index and the stock price index of 25 types of business using “FnGuide” for stock price index for each business. Based on the study result, it shows that the uncertainty of Chinese economy is only meaningful for KOSPI in terms of “stock price index-earnings ratio” and gives statistically meaningful influence to both KOSPI and KOSDAQ in terms of “price-earnings ratio volatility”. Also, it shows that the stock of business type having mainly more trade transaction with China is influenced on stock price or volatility. Above result is corresponding with the hypothesis of this study and also corresponds with the economic relationship situation between Korea and China.
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