주식시장의 이례적 현상과 보통주 수익률의 관계

최승빈 목원대학교 사회과학연구소 1997 社會科學硏究 Vol.- No.1

초록

기업 IR활동과 정보효과

최승빈,조준희 한국산학경영학회 2003 산학경영연구 Vol.16 No.-

본 연구는 우리나라 증권시장에서 기업과 투자자간의 정보 불균형을 감소시키는 경영전략으로서 기업 IR활동이 주가에 미치는 효과를 분석하는데 목적을 두고 있다. 본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 표본기업의 IR실시를 단독실시와 합동실시로 분류하여 분석한 결과, 합동실시의 경우가 단독실시의 경우보다 초과수익율이 높게 나타났다. 기업이 합동으로 IR을 실시하는 경우는 기업 자체 실시하는 경우의 그것보다 공신력이 인정되고, 또 주관기관이 사전적으로 심의를 거치기 때문에 왜곡된 정보공시 및 부실공시의 가능성이 줄어들기 때문으로 판단된다. 둘째, IR실시 장소를 국내실시와 국내외실시로 분류하여 비교 결과, 국내실시와 국내외 실시 모두 사전기간에서 IR실시는 주주의 부(富)가 증대될 것이라는 긍정적인 반응이 나타내고 있다. 그러나 사전기간에서 CAAR이 약 6배의 차이가 나는 것처럼 국내외실시를 투자가자들은 더 큰 호재(good news)로 인식 하는 것 같다. 이것은 외국에서 실시하는 경우는 여러 가지 준비 등으로 IR 실시정보가 사전에 유출되었기 때문으로 사료된다. 셋째, 표본기업의 IR실시시 주관사를 국내기관이 주관하는 경우와 외국기관으로 분류하여 분석한 결과, 거래소기업의 주관기관별 IR실시효과는 사전기간에서는 외국기관 주관집단은 양(+)의 기대효과이지만, 국내기관 주관집단의 경우에는 음(-)의 기대효과로 나타나고 있다. 넷째, 기업 IR 활동 전후한 내부자 지분변동 형태가 시장에는 어떠한 정보로 전달되는가를 보기 위하여 지분변동이 주가에 미치는 영향을 분석하여 보았다. 분석결과는 유의적인 차이는 보이지 않았다. 다만 거래소기업집단을 EPS증가, EPS감소집단으로 구분하여 분석할 경우 EPS 증가기업 집단의 경우에는 내부자들이 사전에는 매도우위를 보이다가 사후에는 매수우위로 전환되고, 반면 EPS 감소 기업집단의 경우에는 사전에는 매수우위, 사후에는 매도우위를 나타내고 있다. 따라서 이 두 집단 간에 어느 정도 방향성은 있는 것으로 판단된다. IR(Investor Relation) is an active management activity to provide well balanced information to investors which can reduce asymmetry of information between investors and management. This activity could contribute to the long-term development of corporation with increased mutual trust between investors and management. Consequently, in these days, IR is widely recognized as an effective measure of securing corporate transparency, maximization corporate value, and stock-holder oriented management. The purpose of this study is to examine the effect of corporate IR activity on investment behavior as well as stock price. It is assumed that if asymmetry of information between investors and management is cured by active IR activity from a corporation, with more transparent and reliable information of the film at hand investors would more actively involved in trading. Statistically speaking, I assumed that the more information provided by IR activities, the higher value of a corporation at the stock trading.

非母數方法에 의한 地方銀行의 效率性 評價에 관한 硏究

崔承斌,柳寅順 수원대학교 1994 地域社會開發 Vol.6 No.-

Financial ratios are often used to measure the overall finacial soundness of a bank and the quality of management. Evaluating bank performance and monitoring banks' financial condition is important to depositors, owners, potential investors, managers and regulators. However, evaluating the economic performance of banks is a complicated process. So we need more fiexible alternative forms of financial analysis. This paper describes non-parametric programming approach called DEA(CCR ratio) and analyzes the realtive efficiency of 10 regional banks using this methodology. The DEA method is highly flexible and general, permiting multiple criteria for evaluation purposes. The DEA methodology has the potential to provide crucial information about banks'financial conditions and management performance. But, if the analysis is to be useful, it must be careful in the selection of appropriate inputs and outputs.

기업재무분야에서의 인공신경망 적용에 관한 연구

최승빈 목원대학교 사회과학연구소 1999 社會科學硏究 Vol.- No.3

대학생협 설립에 관한 연구

최승빈 목원대학교 사회과학연구소 1998 社會科學硏究 Vol.- No.2

초록

기업의 사회적 책임과 재무적 성과 관련성에 관한 연구

최승빈 공주대학교 KNU 기업경영연구소 2017 기업경영리뷰 Vol.8 No.1

Corporate Social Responsibility (CSR) has recently become a strongly debated topic. Corporate Social Responsibility (CSR) is one of the most important and pressing issues confronting business executives these days. Despite widespread attention, there is little agreement about what constitutes CSR, or why companies should pursue social objectives, or what effects this has on firm performance, especially financial performance. This study examines the effects of CSR on financial performances such as ROA, ROE, ROIC, and Tobin's Q as an indicator of the value of the firm. The aim of this study is to better understand the relationship between CSR and financial performance in Korea. Previous research results on the relationship between CSR and financial performance have largely been mixed. CSR index(KEJI) and financial performance measures were taken to allow the estimation of regression analysis conducted to examine the relationship between CSR and financial performance. Our main results revealed statistically significant positive relationship between CSR and indicators of financial performance as measured by ROA, ROE, ROIC and Tobin’s Q. These results suggest that there is a marked financial benefit for good companies that are innovative to invest in CSR. In this study, CSR initiatives and performance were measured by CSR score(KEJI) and regression analysis was done in order to test hypothesis taking some indicators of financial performance as dependent variable and CSR score as independent variable. In conclusion, this study can reject the null hypothesis(no significant relationship) based on the rationale that companies which invest in CSR activities have a better image in public, get positive media coverage besides having an improved ability to attract capital and skilled employees. 본 연구에서는 CSR 활동이 기업의 재무적 성과에는 어떠한 영향을 미치며 더 나아가 CSR 성과가 높은 집단과 낮은 집단 사이에 수익성과 기업가치가 차이가 있는가를 분석하였다. 그 결과 대부분의 재무적 성과에 긍정적인 영향을 주는 것으로 확인되었다. 다만 비용지표인 WACC의 경우에는 예상과는 달리 CSR 활동성과와는 음의 영향관계를 갖는 것으로 나타났다. 따라서 비용을 제외한 대부분의 수익성 및 기업가치 재무성과지표에 유의적이고 긍정적인 영향을 미친다는 본 연구의 결과는 기업의 장기 생존을 위해서는 전통적으로 주주를 중시하던 주주자본주의(shareholder capitalism)관점에서 이해관계자의 기대나 요구도 중요하게 고려해야 하는 이해관계자 자본주의(stakeholder capitalism)의 관점으로 변화가 요구된다는 것을 말해주는 것으로 해석하여 볼 수 있다. 다시 말해 주주가치뿐 아니라, 장기적인 관점에서 고객이나 직원, 외부의 협력업체, 그리고 지역사회 등 기업 내외부의 이해관계자의 이해관계나 기대를 고려하면서 기업 가치를 극대화한다면 그것이 기업성과에도 긍정적 역할을 기대할 수 있음을 시사해 주는 것으로 보여진다. 즉, CSR 활동수행에 소요되는 기업보유 인적, 물적, 시간적 자원의 사용은 단기적으로는 비용으로 생각될 수도 있으나 중장기적으로는 기업성과의 향상에 도움을 줄 것으로 예상되기에 투자의 개념으로서의 적극적이고 전략적인 접근이 필요함을 말해준다. 뿐만 아니라 평소 기업의 적극적인 CSR 활동을 통해 쌓여지는 기업에 대한 신뢰관계는, 특별히 향후 위기상황 발생시 평판리스크에 대한 일종의 보험 역할을 수행함으로써, 기업에 대한 부정적 정보를 듣더라도 고객들이 즉각적인 반응을 하지 않을 것으로 예상하기 때문에 매출의 급감으로 바로 이어지지는 않을 가능성이 높을 것으로 기대된다. 또한 본 연구에서는 이 외에도 소유경영자 기업과 전문경영자 기업으로 구분하여 분석한 결과 CSR이 재무적 성과에 미치는 영향의 정도가 다를 수 있음을 보여 주었고 CSR 평가대상 기업들중 우수기업과 CSR 비우수기업간의 기업 재무성과에도 일관성 있게 유의적인 차이가 존재함을 확인할 수 있었다.

기업의 도산예측기법으로서의 생존분석의 적합성에 관한 연구

최승빈 牧園大學校 2003 論文集 - 牧園大學校 Vol.42 No.-

기존의 횡단면적 도산예측모형들은 도산과정이 안정적인 상태를 유지한다는 것을 전제로 한 것이며, 이는 곧 그 과정이 시계열적으로 안정적인 경우에만 어떤 시점에서의 분포가 통계적으로도 정보로서의 의미를 갖게 된다는 것을 말한다. 또 다른 문제점으로는 자료가 두 개의 독립적이고 분리되어 있는 모집단으로 구성되어 있다는 가정이다. 그 결과 이들 모형은 도산, 비도산의 확률을 제시하여는 주지만 기업이 도산하기까지의 시간(the time to failure)에 대한 추정치는 제공하여 주지 못하는 단점을 갖고 있다. 이러한 문제점들은 의학분야에서 주로 사용되던 생존분석기법을 도산예측과정에 적용함으로써 해결될 수 있다는 점에서 본 연구는 생존분석모형의 기업도산예측기법에의 적용방법에 대하여 살펴보고 이를 기존의 예측기법인 판별분석 및 로지스틱분석방법과도 비교하여 보고자한다.

국제자본구조결정요인과 대리인 비용에 관한 연구

李詳鎬,崔承斌 경일대학교 산업정보연구소 1994 産經硏究 Vol.5 No.1

The basis and starting point of the many models of the capital structure decision is MM irrelevance Theorem(1958) which suggested that, under the conditions of financial utopia, the debt-equity ratio decision is irrelevant to the value of the firm. The subsequent models are introducing taxes, agency cost of debt financing, non-interest tax shields and information asymmetry into the models, which may or may not matter at a corporate level. In this paper, some of the models will be recast in terms of their implications for the level. In this paper, some of the models will be recast in terms of their implications for the aggregate supply and demand or corporate securities(especially corporate debt). Next, we review the effect of market imperfections in the form of agency on optimal international capital structure decisions.

신용증저금의 정책적 기대효과와 그 유용성에 관한 연구

최승빈 牧園大學校 1998 論文集 - 牧園大學校 Vol.35 No.-

OECD 국가들의 은행산업 효율성변화 및 결정요인 분석

최승빈 한국재무학회 2003 財務硏究 Vol.16 No.1