중간재무제표와 결산재무제표의 이익관리에 관한 연구

하봉곤 한양대학교 대학원 2002 국내석사

이익관리(earnings management)는 사적인 이익을 취할 목적으로 외부재무보고 과정에 의도적으로 개입하는 것으로서 현행 일반적으로 인정된 회계원칙(GAAP)에서는 회계이익을 산출하는데 있어 어느 정도 경영자에게 재량권을 부여하고 있어 이를 바탕으로 기업들은 이익관리를 행하고 있다. 이에 본 논문은 이익관리가 특정한 유인을 가지며, 일정한 방법으로 이루어진다는 인식 하에 중간재무제표와 결산재무제표 사이에 나타난 이익관리에 어떠한 차이가 있는지를 분석하고자 연구를 수행하였다. 본 연구는 이익관리를 유인하는 가설들을 검증하는 기존 연구들과 다르게 중간재무제표와 결산재무제표 사이에 이익관리의 정도에 차이가 있을 것이라는 가정 하에 이들 관계를 비교 분석하는 것이 본 연구의 주된 목적이며 선행연구와의 차이점이라 할 수 있다. 이를 분석하기 위한 자료는 한국증권거래소 상장 12월말 결산법인으로서 한국신용평가(주)의 KIS-FAS 데이터베이스 재무제표자료에서 수집 가능한 제조업을 표본추출 하였고 분석기간은 7개년간(1995~2001년)이다. 연구가설을 검증하기 위해서 먼저 총발생액 중 재량적발생액과 비재량적발생액을 구분하기 위해 Jones(1991)모형을 이용하였다. 이를 통해 계산 된 재량적발생액을 종속변수로 하며 비기대 현금흐름을 독립변수로 사용하고 중간재무제표를 가변수로 하는 회귀분석을 하였다.

근로소득과 자본소득의 과세 체계 개선방안

하봉곤 한국방송통신대학교 대학원 2018 국내석사

논 문 요 약 근로소득과 자본소득의 과세 체계 개선방안 2008년 금융위기 이후 우리나라 ‘부(富)의 불평등’ 현상이 고착화되고 있다. 2017년 7월 2일 한국은행이 발표한 국민대차대조표를 보면 토지와 주거용·비주거용 건물을 합친 국내 부동산 자산가치는 2016년 기준 9,677조원으로 2013년 8,258조원에 비해 1,419조원 17.2% 상승했다. 가격 상승에 따른 불로소득은 대부분 상위 10% 소득층이 가져간 것으로 추정된다. 자산 증식과 자본시장 육성에 정책 초점이 맞춰져 자본소득은 비과세 영역에 머물러 있었으며, 근로자의 소득은 원천징수되어 소득에 대한 과세가 이뤄져 과세 체계의 형평성과 부의 불평등, 소득 재분배 문제가 야기되었고, 이러한 원인 가운데 하나는 소득세 과세 체계에 기인하는데, 일하지 않고 얻는 소득은 부의 확장을 통한 특권층 양산과 세습으로 확대되어 사회 양극화 심화라는 악순환 구조를 양산하고 근로소득을 기초로 생활하는 서민층에 상대적 박탈감을 주게 되어 사회적 갈등의 근본 요인으로 작용하게 된다. 조세란 국가가 재정수입을 조달할 목적으로 특정한 개별적 보상 없이 법률상의 과세 요건을 충족한 자에게 부과하는 금전급부라 정의할 수 있으며, 오늘날 현대 국가에서 조세는 재정수입 조달이라는 목적 이외에 인권적 관점에서의 소득 재분배 및 효율적인 자원배분 달성을 위한 정책 수립을 통해 경제적 양극화 문제 해결이라는 중요한 목적이 공존하는 것이다. 이러한 목적을 달성하기 위해 선행되어야 할 과세 체계의 주요 원칙 가운데 하나가 조세 부담의 형평성이다. 조세법의 내용을 어떻게 규정할 것인가에 관하여 입법자에게는 광범위한 형성의 자유가 인정되며, 더욱이 오늘날 조세 입법자는 조세의 부과를 통하여 재정수입의 확보라는 목적 이외에도 국민경제적, 재정정책적, 사회정책적 목적달성을 위하여 여러 가지 관점을 고려할 수 있기 때문이다. 사회 및 경제활동의 종류와 구조가 복잡해지고 소득의 발생 원천이 다양해짐에 따라 다양한 원천에서 발생하는 모든 소득에 대한 세원 포착을 동일하게 적용하는 것은 형평에 어긋나는 것이며 과세 원천 파악이 용이한 소득(근로소득)과 그렇지 못한 소득(자본소득, 불로소득) 사이에 과세 형평성에 관한 문제 제기가 지속되어 왔다. 본 연구는 소득 발생 원천 가운데 근로소득과 자본소득 납세자간 조세 부담이 형평성에 부합하는 가에 대한 과세 현황과 문제점에 대한 동향을 살펴보고, 관련 정기간행물 및 국세통계연보 등의 문헌을 검토하여 현행 근로소득과 자본소득의 과세 체계에 대한 개선 방안을 제시하는데 그 목적이 있다. 근로소득 과세의 개선방안은 실제 필요경비 공제 제도 도입과 근로소득공제 항목을 정비하여 획일적이고 비현실적인 소득공제 항목을 현실에 부합하는 실질적 항목으로 수정·보완해야 한다. 자본소득 과세의 개선방안은 첫째, 세계화로 인한 경제영역의 확대로 말미암은 조세회피와 역외 탈세 방지를 위해「국세기본법」상 제척기간을 보완하여야 한다. 둘째, 금융자산 소득에 대한 조세 형평을 달성하기 위해「증권거래세」를 폐지하고,「양도소득세」를 확대해야 한다. 셋째, 종합소득으로 일괄적용하여 과세하여 희석되는 수직적 형평성 제고를 위해 금융소득 개념 도입 및 이원적 소득세제를 도입해야 한다. 넷째, 부동산 과세에 있어 개발이익 환수, 토지보유세 인상, 토지 과다소유자에 대한 중과세 등을 중심으로 토지 공개념을 강화해야 한다. 이처럼 금융자산과 부동산 자산을 원천으로 하는 자본소득 과세의 근본적인 제도 개선이 이뤄져야 할 것이다. 불로소득으로 인한 부(富)의 불평등, 소득 불균형의 주된 원인 가운데 하나는 소득세 과세 체계이며, 사회 양극화 심화 현상의 고착화 등 악순환 구조를 끊기 위해서는 여러 고려사항, 이념적 갈등 요소에도 불구하고 사회 구성원의 의식 전환과 관련 세법 개정이 이뤄져야 한다. A B S T R A C T A Study on the Improvement of the Taxation System of Earned Income and Capital Income by Ha Bong Gon Department of Law Graduate School Korea National Open University Supervised by Professor : Lim Chae Hong Since the financial crisis in 2008, the phenomenon of 'wealth inequality' has been fixed. On July 2, 2017, the Bank of Korea announced that the value of domestic real estate assets, including land and residential and non-residential buildings, stood at KRW 9,677 trillion in 2016, up 1,419 trillion won or 17.2 percent from KRW 8,258 trillion in 2013. It is estimated that the unearned income due to the price increase is mostly obtained by the top 10% income group. Policy focus was focused on asset growth and capital market development and capital income was in the non-taxable area. Workers' income is subject to withholding on income, resulting in equity of taxation system, inequality of wealth, and redistribution of income. One of these causes is the income taxation system, where unearned income has resulted in a privileged class of wealth expansion and expanded to inheritance that it has produced a vicious cycle of deepening social polarization and gave a relative deprivation to ordinary people living on the basis of earned income. Taxation can be defined as a monetary benefit that a country imposes on those who meet legal tax requirements without specific individual compensation for the purpose of financing revenue. In today's modern world, taxation aims at solving the problem of economic polarization by establishing policies for income redistribution and efficient allocation of resources from the viewpoint of human rights, in addition to the purpose of procurement of financial income. One of the main principles of the taxation system that should be preceded in order to achieve this purpose is the equity of the tax burden. There is a wide range of freedom for legislators to decide how to define the contents of the tax law, moreover, today, tax legislators can consider various perspectives to achieve national economic, fiscal, and social policy objectives in addition to securing financial income through the imposition of taxes. As the types and structure of social and economic activities become more complex and the sources of income become more diverse, it is not equitable to apply the same taxation to all income from various sources that the problem of tax equality was continuing between earned income and non-earning capital income. This study examines the current state of taxation and trends in the problem of whether tax burdens between earners income and capital income taxpayers are in line with equity that the purpose of this paper is to suggest ways to improve the current taxation system of earned income and capital income by reviewing the relevant periodicals and annual reports of national statistics. In order to improve the taxation of earned income, it is necessary to apply the actual expense deduction system and revise the deductions of earned income, so that the uniform and unrealistic income deduction should be corrected and supplemented. In order to improve taxation on capital income, first, it is necessary to supplement the period of the「National Tax Basic Act」in order to prevent taxation and prevention of tax evasion by the expansion of economic area due to globalization. Second, in order to achieve tax equality for financial asset income, the abolition of「Securities transaction tax」and「Transfer income tax」should be expanded. Third, introduction of financial income concept and dual income tax system are introduced to improve vertical equity that is collectively applied as comprehensive income. Fourth, the concept of land publicity should be strengthened in the real estate taxation, including the return of development profits, the increase of the landholding tax, and the excessive taxation of the land owners. As such, it is necessary to improve the fundamental system of income taxation, which is based on capital assets. One of the main causes of wealth inequality and income inequality due to unearned income is the income taxation system, in order to cut off the vicious cycle structure such as the fixation of the social polarization, it is necessary to change the consciousness of the social members and revise the related tax law despite various considerations and ideological conflict factors. Keywords : Earned Income, Capital Income, Taxation System, Taxation, Equity

지속적인 조세전략이 재무건전성과 주가급락위험에 미치는 영향

하봉곤 서울시립대학교 일반대학원 2021 국내박사

This study identified how the information contained in the tax strategy of an enterprise that continues to maintain a sustainable tax strategy that keeps the volatility of the cash effective tax rate low is related to the capital structure and the response of the capital market. Specifically, the capital structure for an entity that maintains a continuous tax strategy that keeps the volatility of its cash effective tax rate low was empirically analyzed how it would affect financial soundness and stock price crash risk that would have an important impact on investors' economic decisions. For analysis, the continuous tax strategy variable (TS), a variable of interest, was measured by the methods of McGuire et al.(2013) and Minton et al.(2002). Specifically, two methods of measurement were used: TS1 is the variable coefficient of Cash Effective Tax Rate for the past five years from t-4 to t, TS1 and TS2 are the variable coefficient of Cash Effective Tax Rate for the past five years from t-4 to t according to the method of Minton et al.(2002). The analysis period of this study is based on the dependent variables from 2003 to 2019, and the final sample of securities and KOSDAQ-listed companies, excluding the financial industry, that meets certain conditions among listed companies that are settled in December was analyzed. The empirical results of this study are summarized as follows. First, [Research Hypothesis 1] indicated a significant (+) relationship between TS (sustainable tax strategy) and FS(financial soundness). Continued tax strategy companies that maintain low volatility in cash-effective tax rates were found to have higher financial soundness, confirming that companies with sustainable tax strategies had a positive impact on their financial soundness. Second, [Research Hypothesis 2] confirmed that the continuing tax strategy between TS(continuous tax strategy) and FNCSKEW(share rate risk) is a significant positive relationship, which mitigates the risk of share price drop for an entity with a sustainable tax strategy, which reduces the risk of share price drop and has a positive effect on share price management. This study provides several contributions and implications in the following respects.The previous studies focused on the capital market's response to the tax avoidance strategy to minimize corporate tax rather than considering whether the performance of the tax strategy can be maintained consistently for a long period of time by focusing on the level of tax evasion.Precedence studies analyzing the response of capital markets to tax avoidance strategies and corporate value have reported empirical evidence that most of them are negatively evaluated in the market(Graham & Tucker 2006; Desai & Dharmapala 2005; Chen et al. 2011; Kim et al. 2011; Donohoe and Knechel 2014; Balakrishnan et al. 2019). On the other hand, this study provided empirical evidence that a sustainable tax strategy that maintains a constant variability in cash effective tax rates over a long period of time rather than a tax-evasion tax strategy for minimizing corporate tax had a positive effect on stakeholders in the capital market. Therefore, the findings are meaningful in that they provide additional new empirical evidence for relevant studies in academia. Second, this study analyzed the relationship between the sustainable tax strategy and the capital structure, the financial soundness of the enterprise, and analyzed the impact on the extreme stock price crash risk in response to the sustainable tax strategy, not the corporate value or stock return rate. Existing studies have shown that minimizing corporate tax through tax avoidance will be positive for corporate value(Ayers et al 2011). Unlike, it is meaningful to provide a basis for a tax plan or a tax strategy that is more effective than a sustainable tax strategy. Third, empirical evidence of this study provides additional information on tax research and suggests that maintaining a sustainable tax strategy in consideration of non-taxable costs rather than tax avoidance and other tax minimization strategies in establishing tax strategies suggests a basis for enhancing the corporate image and establishing management strategies, and that the taxation authorities can use it as a basis for stable tax administration and policy planning. 본 연구는 현금유효세율의 변동성을 낮게 유지하는 지속적인 조세전략을 유지하는 기업에 대한 투자자의 경제적 의사결정에 중요한 요소인 재무건전성과 주가급락위험에 어떠한 관련성이 있는지를 실증적으로 분석하였다. 실증분석을 위해 관심변수인 지속적인 조세전략 변수(TS)는 McGuire et al. (2013) 및 Minton et al.(2002)의 방법에 따라 측정하였다. TS1은 McGuire et al.(2013)의 연구방법에 따라 t-4년부터 t년까지의 과거 5년간 연도별 현금유효세율 (Cash ETR)의 변이계수이고, TS2는 Minton et al.(2002)의 방법에 따라 t-4년부터 t년까지의 과거 5년간 연도별 현금유효세율(Cash ETR)의 변이계수이고, 종속변수는 재무건전성(FS), 주가급락위험(FNCSKEW)을 이용하였다. 분석 기간은 종속변수를 기준으로 2003년부터 2019년까지이며, 금융업을 제외한 유가증권 및 코스닥 상장기업을 대상으로 12월이 결산인 상장기업 중 일정 조건을 만족하는 최종표본을 대상으로 분석하였다. 구체적으로 재무건전성 관련 표본은 4,850개, 주가급락위험 관련 표본은 4,023개이다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, [연구가설 1]의 경우 TS(지속적인 조세전략)과 FS(재무건전성) 간에는 유의한 양(+)의 관계로 나타났다. 현금유효세율의 변동성을 낮게 유지하는 지속적인 조세전략 기업은 재무건전성이 더 높은 것으로 나타났는데 이는 지속적인 조세전략의 기업일수록 재무건전성에 긍정적인 영향을 미치는 것을 확인하였다. 둘째, [연구가설 2]의 경우 TS(지속적인 조세전략)과 FNCSKEW(주가급락위험) 간에 유의한 양(+)의 관계로 나타나 현금유효세율의 변동성을 낮게 유지하는 지속적인 조세전략 기업은 주가급락위험을 완화시키는 것으로 나타나 지속적인 조세전략의 기업일수록 주가관리에 긍정적인 영향을 미치는 것을 확인하였다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점 및 시사점을 제공한다. 첫째, 선행연구들은 조세회피 수준에 집중하여 조세전략의 성과를 장기간 일정하게 유지할 수 있는지에 관한 고려 없이 단지 법인세 최소화를 위한 조세회피 전략에 대한 자본시장의 반응을 중심으로 연구가 이뤄졌다. 조세회피 조세전략에 대한 자본시장의 반응을 분석한 선행연구들은 대부분 시장에서 부정적으로 평가된다는 실증적 증거를 보고해 왔다(Chen et al. 2011; Kim et al. 2011; Donohoe & Knechel 2014; Balakrishnan et al. 2019; 김진수․김임현 2016; 이균봉․최수비 2016; 박종일․지승민 2016). 그러나, 법인세 최소화를 위한 조세회피 조세전략과 달리, 장기간 현금유효세율의 변동성을 일정하게 유지하는 지속적인 조세전략은 자본시장의 이해관계자에게 긍정적으로 영향을 미친다는 실증적 근거를 제시하였다. 본 연구의 발견은 지속적인 조세전략이 법인세 최소화의 전략보다 Scholes et al.(2008)이 제시한 효과적인 조세전략에 보다 부합되는 조세전략 중 하나임을 보여준다. 따라서, 본 연구결과는 학계의 관련 연구에 추가적인 새로운 실증적 증거를 제공한다는 점에서 의미가 있다. 둘째, 본 연구의 실증적 증거는 세무회계와 관련한 연구에 추가적인 정보를 제공할 것이다. 또한, 경영자, 투자자, 실무계, 회계기준제정기관, 정책입안자 및 과세 당국에 정책 수립, 과세 체계 및 조세전략 수립을 위한 근거를 제공한데 공헌점이 있다. 본 연구는 분석상에 다음의 한계점이 있을 수 있다. 분석에 이용된 연구모형 상에 추가로 고려하지 못한 생략된 변수의 문제가 있다. 또한, 본 연구는 직전 5년간 현금유효세율의 표준편차를 이용하고 있기 때문에 관심변수를 측정함에 있어 세전이익과 현금유효세율(Cash ETR)이 연도별로 양(+)의 값을 갖는 기업을 대상으로 분석하여 수익성이 좋은 기업들이 주로 분석의 대상인 만큼 자기선택 편의가 존재할 수 있다.