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정신순 숭실대학교 경영대학원 2015 국내석사
본 연구는 한국기업을 대상으로 국제다각화가 기업의 경영성과와 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 국내기업은 내수시장의 한계를 극복하기 위하여 활발히 해외시장으로 진출하고 있다. 이러한 기업의 국제다각화는 영업환경의 불확실성과 정보비대칭성 등의 부정적인 측면과 규모의 경제와 범위의 경제 등의 긍정적인 측면도 있다. 이에 따라 본 연구에서는 국내기업을 대상으로 기업의 국제다각화가 기업의 성과와 기업가치에 미치는 영향을 알아보고자 한다. 본 연구는 한국기업 중 2004년부터 2013년 사이에 한국의 유가증권 시장에 상장된 기업을 대상으로, 국제다각화와 기업의 경영성과와 기업가치의 관련성, 기업의 수익성과 성장성에 따라 국제다각화가 기업가치에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 실증분석 결과 기업의 국제다각화 수준이 높을수록 기업의 경영성과는 증가하는 것으로 나타났다. 반면, 국제다각화와 기업가치는 상관관계가 없는 것으로 나타났다. 그러나 국제다각화 수준이 높은 기업집단을 대상으로 분석을 실시한 결과 국제다각화와 기업가치는 양(+)의 상관관계를 나타냈다. 또한 기업의 경영성과와 성장성이 좋은 기업일수록 국제다각화가 기업가치에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 국제다각화가 기업의 수익성 측면에서 긍정적인 영향을 미치며, 국제다각화는 미래 성장 잠재력과 수익성이 큰 기업일수록 기업가치에 더욱 긍정적인 효과를 주는 것을 의미하는 결과이다. 기존 선행연구에서는 국제다각화와 기업의 가치의 관련성을 제시한 반면 본 연구에서는 국제다각화와 기업의 경영성과와의 관련성을 분석하고 국제다각화가 기업의 가치에 미치는 영향에 있어서 국제다각화와 기업특성 간의 관계에 대하여 심도 있게 다루었다는데 의의가 있다. This study analyzed the effect of international diversification on management performance and corporate value of Korean companies. Domestic companies have actively advanced into global markets to overcome the limitations of domestic market. Corporate international diversification of this kind not only has positive as aspects such as economy of scale and economy of range but negative aspects such as uncertainty of business environment and asymmetry of information as well. Therefore, the purpose of this study was to analyze the effect of international diversification on management performance and corporate value of Korean companies. This study analyzed the relationship between international diversification and management performance and corporate value, and the effect of international diversification on corporate value based on corporate profitability and growth potential for Korean companies which were listed in stock market from the year 2004 through 2013. As the result of empirical analysis, it turned out that the higher the level of corporate international diversification was, the better the management performance was. On the other hand, international diversification had no relationship with corporate value. And yet, as the result of analysis only on companies with high level of international diversification, international diversification had positive (+) relationship with corporate value. In addition, it was revealed that the better the management performance and higher the growth potential was, the more positive (+) relationship international diversification had with corporate value. This result implies that international diversification has positive effect on the profitability of companies and international diversification has more positive effect on the corporate value of companies with better management performance and higher growth potential. This study has its meaning in that while preceding studies only presented relationship between international diversification and corporate value, this study conducted in-depth analysis on the relationship between international diversification and corporate management performance and relationship between international diversification and corporate characteristics in the effect of international diversification on corporate value.
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