株式 去來量의 決定要因에 관한 연구 : An Empirical Analysis = Determinants of Trading Volume in the Korean Stock Market

국문 초록 (Abstract)

주식의 가격과 더불어 시장에서 관찰할 수 있는 주요변수인 거래량의 결정요인에 관한 이론으로는 (ⅰ) 시장에 유입된 情報의 量이 많을수록 거래량이 증가한다는 情報 效果假說(information effect hypothesis)과 (ⅱ) 투자자들이 이익실현에는 적극적이지만 손실실현에는 소극적이기 때문에 주가가 상승추세일 때는 거래량이 증가하고 반대로 주가가 하락세일 때는 거래량이 감소한다는 投資者性向效果假說(disposition effect hypothesis) 등이 있다.
이 논문에서는 1980년부터 1995년까지 우리나라 종합주가지수 및 거래량의 일별 자료를 사용하여 이상의 두 가설을 검증하였다. 그 결과 우리나라에서는 두 가지 가설이 모두 성립하는 것으로 나타났다. 특히 투자자성향효과의 존재는 그 자체로 효율적 시장가설과 직접 背馳된다고 볼 수는 없으나, 우리나라 주식시장의 효율성 여부에 대해 보다 엄밀한 검증이 필요함을 시사해 주는 것으로 생각된다.

목차 (Table of Contents)

• I. 머리말
• II. 이론적 배경
• 1. 情報效果
• 1. 投資者性向效果
• III. 실증분석
• 1. 자료 및 방법론
• 2. 실증분석 결과
• IV. 맺음말