본 연구는 해외직접투자기업의 공시일 전후의 주가반응을 통해 해외직접투자와 관련된 시장반응을 설명하는데 그 목적이 있다. 해외직접투자의 공시효과를 분석한 결과 첫째, 공시일의 평...
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2007
Korean
KCI등재후보
학술저널
145-164(20쪽)
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본 연구는 해외직접투자기업의 공시일 전후의 주가반응을 통해 해외직접투자와 관련된 시장반응을 설명하는데 그 목적이 있다. 해외직접투자의 공시효과를 분석한 결과 첫째, 공시일의 평...
본 연구는 해외직접투자기업의 공시일 전후의 주가반응을 통해 해외직접투자와 관련된 시장반응을 설명하는데 그 목적이 있다. 해외직접투자의 공시효과를 분석한 결과 첫째, 공시일의 평균초과수익률은 공시효과가 미미하지만, 누적초과수익률은 통계적으로 유의한 값을 나타내었다. 이는 해외직접투자에 대해 시장투자자들의 반응이 긍정적임을 알 수 있다. 둘째, 투자기회별 해외직접투자 공시효과를 비교분석한 결과 사전적 정보누출효과를 감안한 누적초과수익률의 값은 q가 1보다 작은 표본 기업의 경우에 통계적으로 유의적이지 않은 반면, q가 1보다 큰 표본 기업의 경우에는 통계적으로 유의적으로 나타났다. 이는 투자기회가설과 대체로 일치하는 결과이다. 셋째, 잉여자금 보유수준별 공시효과를 비교분석한 결과 표본기업의 공시일의 공시효과는 잉여자금이 많은 기업이 다소 높지만 통계적으로 유의성은 없었다. 한편 누적초과수익률은 잉여자금이 많은 표본 기업의 경우 음의 초과수익률을 나타내고 통계적으로 유의적이지 않지만, 잉여자금이 적은 표본 기업의 경우 양의 초과수익률을 나타내어 잉여자금가설을 지지하는 것으로 나타났다. 넷째, Tobin's q 및 잉여자금으로 구분하여 해외직접투자 공시효과 차이를 다중비교검정을 통해 분석한 결과, 누적초과수익률이 높은 Tobin's q와 낮은 잉여자금의 기업의 해외직접투자 공시효과가 가장 높게 나타나고, 낮은Tobin's q와 높은 잉여자금의 기업의 해외직접투자는 오히려 음의 효과가 나타났다. 이는 투자기회가설과 잉여자금가설을 모두 지지하는 결과이다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
The purpose of this study is to investigate the effect of foreign direct investment on the value of firms. The results of the empirical analyses are as follows.First, the study found that the announcement of foreign direct investment signals positive ...
The purpose of this study is to investigate the effect of foreign direct investment on the value of firms. The results of the empirical analyses are as follows.First, the study found that the announcement of foreign direct investment signals positive information for the future value of the firms. Second, the announcement effect of foreign direct investment was positive for the firms with good investment opportunity but the study couldn't find positive effect for the firms with bad investment opportunity. This result supports investment opportunity hypothesis. Third, the announcement effect of foreign direct investment was positive for the firms with free cash flow. This result supports free cash flows hypothesis.The findings in this study could help correct and supplement some defects in the current financial system.
목차 (Table of Contents)
참고문헌 (Reference)
1 "해외직접투자의 결정요인과 내부화 수준 : 수출지향적 대 시장지향적 투자비교" 9 (9): 138-159, 1999
2 "해외직접투자 기업의 진입전략 선택과 성과에 관한 연구" 3 (3): 155-181, 1998
3 "한국증권시장에 적합한 사건연구 방법론의 고안" 14 (14): 273-312, 1997
4 "한국제조기업의 완전소유 해외직접투자가 주주부에 미치는 영향" 6 : 45-69, 1995
5 "한국기업의 동남아 직접투자유형에 따른 성과분석 및 선진국 진출유형에 따른 성과와의 대비" 11 (11): 37-62, 2000
6 "사건연구에서의 주식성과 측정" 20 : 301-327, 1997
7 "기업의 합작투자 결정이 주가에 미치는 영향에 관한 연구" 14 (14): 191-203, 1997
8 "“ Journal of Finance" 727-743, 1984
9 "Using Daily Stock Returns: The Case of Event Studies Journal of Financial Economics" 3-31, 1985
10 "Tobin's q Ratio and Market Reaction to Capital Investment Announcements" 32 : 449-476, 1997
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3 "한국증권시장에 적합한 사건연구 방법론의 고안" 14 (14): 273-312, 1997
4 "한국제조기업의 완전소유 해외직접투자가 주주부에 미치는 영향" 6 : 45-69, 1995
5 "한국기업의 동남아 직접투자유형에 따른 성과분석 및 선진국 진출유형에 따른 성과와의 대비" 11 (11): 37-62, 2000
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11 "Tobin' Q and The Gains from Successful Takeovers “ Journal of Financial Economics" 137-154, 1989
12 "The Hubris Hypothesis of Corporate Takeovers Journal of Business" 1986197-216.
13 "The Effects of International Operations on the Market Value of the Firm: Theory and Evidence Journal of Finance" 401-417, 1981
14 "The Effects of Corporate Multinationalism on Shareholder Wealth: Evidence from International Acquisitions" 34 : 1161-1175, 1988
15 "Stock Market View of Corporate Multinationalism : Some Evidence from Announcement of International Joint Ventures The Quarterly Review of Economics and Finance" 275-293, 1993
16 "Over Investment, Tobin's q and Gains from Foreign Acquisitions" 19 : 1285-1303, 1995
17 "Journal of Business" 1-32, 1981
18 "Investment Opportunities, Free Cash Flow and Market Reaction to International Joint Venture" 24 : 1747-1765, 2000
19 "Investment Opportunities and Market Reaction to Capital Expenditure Decisions" 22 : 41-60, 1998
20 "International Joint Venture : The Case of U.S. Investment in China" 32-41, 1991
21 "Impact of U.S.-China Joint Ventures on Stockholders' Wealth by Degree of International Involvement" 135-148, 1992
22 "Corporate Capital Expenditure Decisions and the Market value of the Firm “ Journal of Financial Economics" 399-422, 1985
23 "Agency Cost of Free Cash Flow" 323-329, 1986
24 "A Test of the Free Cash Flow Hypothesis: The Case of Bidder Returns Journal of Financial Economics" 315-335, 1991
25 "A Simple Approximation of Tobin's q" 70-74, 1994
대중투자기업의 투자지역 선택에 관한 연구 - 집적효과와 기업이질성 요인을 중심으로
Parent Control and Joint Venture Performance
다차원적 국가이미지 요인구조와 중국 소비자의 국가이미지 형성요인에 관한 연구
학술지 이력
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) |
학술지 인용정보
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 1.37 | 1.37 | 1.37 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.37 | 1.39 | 1.62 | 0.33 |