서울 주택 매매시장과 전세시장의 시간가변적인 인과관계에 관한 연구 = A study on the time-varying causal relationship between the housing sales market and the jeonse market in Seoul

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study analyzed the causal relationship between housing sales prices and jeonse prices in Seoul, specifically in the Gangnam and Gangbuk neighborhoods. The time-invariant Granger causality test showed bidirectional causality between the sales price and the jeonse price in Seoul and Gangbuk, but no bidirectional causality was found in Gangnam. However, the time-varying Granger causality test showed a Granger causal relationship between the housing jeonse price and the sales price for the entire period after 1993 in all three areas. Notably, the causal effect of jeonse prices on sales prices has been continuous in Gangnam since 2010. These analysis results suggest that an increase in liquidity supply to the jeonse market could increase volatility throughout the housing market, given the strong influence between the sales and jeonse markets in both directions.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 서울, 서울 강남, 서울 강북을 대상으로 주택 매매가격과 전세가격의 인과관계를 분석하였다. 시간불변 그랜져 인과성 검정을 통해 분석한 결과, 서울과 강북 지역에서는 매매가격과 전세가격이 양방향 인과성이 있는 것으로 분석된 반면, 강남은 양방향으로 인과성이 없는 것으로 분석되었다. 반면, 시간가변 그랜저 인과성 검정을 통해 분석한 결과에서는 서울, 강남, 강북 지역 모두 1993년 이후 전기간 동안 주택 전세가격은 매매가격에 그랜저 인과관계가 있는 것으로 분석된 반면, 전세가격에 대한 매매가격의 그랜저 인과성이 발견된 빈도는 그 역에 비해 적었다. 특징적인 것은 강남 지역은 2010년 이후 전세가격이 매매가격에 대해 지속적으로 그랜저 인과하는 것으로 분석되었다는 것이다. 이와 같은 분석 결과는 매매시장과 전세시장이 양방향으로 강한 영향을 주고받는 구조에서 전세시장에 대한 유동성 공급 확대는 주택시장 전반에 걸쳐 변동성을 확대할 수 있음을 시사한다.