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How does Corporate Structure Affect the Value of Firms in Emerging Markets? Evidence from Korea
백재승 한국외국어대학교 국제지역연구센터 2011 International Area Studies Review Vol.14 No.4
In this paper, we examine the time varying effect of corporate structure on firm value in an emerging market using Korean firms. We find that during a good economic situation(a good state from January 2000 to March 2001; a bad state from October 2001 to April 2002), firms recover (suffer) from external shocks and have a much brighter (darker) prospect of investment opportunities and firms with poor corporate structure experience a bigger (smaller) rebound in their share values. These results are robust for different measures of corporate structure and hold when we control for a variety of variables that affect firm performance during these periods. Our evidence suggests that the role of corporate structure has been changed following macroeconomic situations such as stock market index or economic index.
백재승 평택대학교 2002 論文集 Vol.- No.-
본 연구에서는 라틴아메리카 및 아시아 신흥국가에서 자본시장 개방이 주식시장의 주가 변동성에 어떠한 영향을 주었는가에 대하여 살펴보았다. 이를 위하여 외국인 투자가능 주식이 전체 주식시장의 시가총액에서 차지하는 비중을 자본시장 개방의 척도로 이용하여 측정한 결과 기존의 연구와는 다르게 이들 국가에서 자본 자유화가 주식시장의 변동성을 증가시켰다는 사실을 발견하였다. 또한 우리 나라를 대상으로 외국인 투자자가 주식을 매입할 때와 매도할 때의 변동성을 비교해 본 결과 주식을 매도할 때 시장의 변동성이 증가한 것으로 나타나 자본 자유화를 통한 외국자본의 유출이 신흥시장에 보다 큰 충격을 줄 수 있다는 가능성을 확인할 수 있었다.